近期投资方向思考

现在的行情，AI+方向的情绪开始逐渐衰退，游戏、计算机等方向涨得实在是太疯了，所以市场资金高低切换到了半导体行业，加上不断有“利好”消息刺激，如限制设备销售、国内政策促进半导体行业发展、部分芯片产品涨价、存储芯片库存预期见底等等。

实际上，更多的是一种资金+情绪的推动行为，今年半导体行业很难出实打实的业绩。设备除外，22年半导体行业下行周期的时候，一二三线的晶圆厂商们逆势扩产能，因此国产设备厂商订单反而是创新高的。所以这波行情中，设备股票涨得疯狂也是有道理的，如北方华创、拓荆科技、芯源微等。

但是短期内涨幅巨大，现在已经不具有买入的价值，不是说股票不好，而是涨太多了。这个时候反而可以关注下还在底部的方向，比如医药、造纸行业等。

近期各路资金对医药板块的关注度确实是慢慢起来了，本人对医药不是很熟，主要买的是ETF，场外的是中欧葛兰，场面买的是512010。然后就是轻仓买了点凯莱英，凯莱英是真的不熟，单纯是朋友推荐的。前段时间CXO相对强一些，主要是市场在炒预期。但是昨天药明康德、美迪西出了减持公告，部分短线资金估计是借此利空先跑了。自己没有任何操作，等真正的行情起来。

造纸行业，早期的时候有交易过，近期也是看到纸浆主力跌得实在是太惨了，然后就又想起了这个行业。

造纸企业的生产成本中，原材料纸浆占比为70%，能源成本（生产的时候要烧煤炭）占比为15%。随着纸浆价格的降低，造纸企业的净利润率有望快速提升。

下面是海通轻工给出的测算，看看就行，数值本身不是特别重要，重要的是要定性地看待纸浆降低对造纸行业的影响力。从预测结论可以看出，特纸中仙鹤股份和五洲特纸的业绩弹性较好，生活用纸中中顺洁柔和维达国际比较好。今天中顺洁柔涨得确实不错，当然也主要是跟着消费板块一起涨的，年前一波也是。

当然，作为传统制造行业，挣得的是周期钱，所以想象空间没有那么的大。自己打算重点跟踪五洲特纸，主要是因为其产能规划+提价，量价起升的逻辑估计能稍微来点想象力。券商对其盈利预期增速给的还是比较有看头的，其中天风给了今年31-36元的目标价，翻倍空间。券商的研报更多是一种逻辑自洽的投资故事，但能不能落地就需要后期持续跟踪。