被市场抛弃的医药CXO

       医药自从集采后，最受市场欢迎的就是CXO，俨然成了医药投资的避难地。

       然而，盈亏同源，捧得多高，摔下来就有多惨。现今，大市不好的环境下，CXO又成了“市场弃子”。不论业绩好坏，市场翻脸了，再怎么靓丽的业绩都没用。

       翻翻雪球帖子，现在CXO被抛弃的原因有两点一是，医药外包业务未来前景暗淡；二是，今年业绩好，基数高，担心以后业绩增速下降。下面就分别说说这两点

       第一点，关于行业的前景问题。根据Frost&Sullivan报告预测，中国医药行业研发投入将由2021年的298亿美元增长至2026年的551亿美元，年均复合增长率为13.1%。而中国医药研发投入外包比例将由2021年的39.4%提升至2026年的49.9%，市场规模将由2021年的985亿人民币增长到2026年的3006亿人民币，年均复合增长率为25%。一个年均复合增速20%以上的行业，放在哪个市场也不能叫“前景暗淡”吧？更何况，老年社会人们对健康的追求，国家对医药产业发展的导向，也不支持这一结论。

       第二点，说来也是有点摸不清楚市场先生的逻辑，同样的逻辑发生在新能源这个市场宠儿身上咋就不灵了呢？新能源现在大热，产能也在扩张，虽然需求端也在增加，但也同样存在增速下降啊！这是任何一个行业都无法避免的问题啊！

       分析下来，结论是市场风口不在这边儿，什么瑕疵都会被放大，成为下跌的理由。持股有时候真得需要靠仰。

       无论仰是否坚定，回顾一下市场数据还是有必要的。下表1是市场数据，表2是分析数据。表中红色数字为统计项最大值，绿色底数字为统计项最小值。

                                                  表1  医药CXO基本数据

                                                  表2  医药CXO分析统计数据

       从表2的数据看

       1. 上轮最早见顶的是泰格医药，最晚见顶的是凯莱英；最早见底的是昭衍新药，药明康德次之，最晚见底的是凯莱英。本轮所有股票都在2022年7月6日见顶，步调出奇的一致；最先跌破前低的是凯莱英。

       2. 凯莱英现价已经跌破上轮最低点-2.30%，上一轮反弹幅度最小，反弹时间最短。最不受市场待见。

       3. 康龙化成本轮反弹幅度最大，现价回撤也最大。怎么有种“生的灿烂、死的壮烈”的感觉。

       4. 药明康德本轮反弹幅度倒数第二，现价回撤也是第二小的，现价已经较为接近上轮低点，尚有14.73%的空间。中规中矩，龙头担当，最为稳当。

       5. 药石科技上轮跌幅最大，本轮反弹第三，现价回撤第三，现价距上轮底尚有25.66%的空间。

       6. 昭衍新药上轮跌幅最小，本轮反弹倒数第三，现价回撤最小，上轮顶到底时间最短、本轮底到顶时间最长。典型的“跌得快，涨得慢”。

       7. 泰格医药上轮跌幅仅次于药石科技，本轮反弹仅次于康龙化成，现价距上轮最低点仍有32.63%的空间（最大），上轮顶到底时间最长，本轮底到顶时间第二短，两轮顶到顶时间最长。典型的“跌得多，涨得多；跌得慢、涨得快”。

         分析结论在市场先生的担忧下，泰格医药“主业+投资”双轮驱动的优势反而可能更大。

[特别声明]

1. 本人重仓持有泰格医药，很可能是屁股决定脑袋；

2. 统计分析仅供参考，在市场先生面前很可能仅是毫无意义的数字而已；

3. 本文仅是个人的持仓分析记录，不代表荐股，依此买入亏损自负。