凯莱英公司披露三季报，前三季度营收29.23亿元

凯莱英公司披露三季报，前三季度营收29.23亿元同比增长40.34%，单季度营收11.63亿元同比增长42.34%；归母净利润6.95亿元同比增长37.26%，Q3单季度净利润2.66亿元同比增长39.30%，扣非净利润5.96亿元同比增长30.58%，单季度扣非净利润2.44亿元同比增长35.65%。公司毛利率同比下降3.5个百分点，预计依然受到汇率波动的较大影响，中报汇率波动对净利润增速的影响在4个点左右，前三季度如扣除汇率波动和股权激励费用影响收入增速高达50.45%，利润增速37.95%。截至三季度末公司存货10.83亿元同比2020年底增长49.11%，在建工程13.36亿元同比增长99.01%，合同负债2.05亿元同比增长126.15%，以上指标均显示公司目前订单充沛且处于加速扩张产能的阶段，符合我们此前的判断，以及公司的业绩表现也反映其随着新产能密集投放而业绩加速成长的预期。费用端研发费用和管理费用同比增长50%左右，源自公司引进高端人才及进行股权激励从而带来费用摊销，以及坚持技术驱动发展理念。
随着海外疫情的修复和对向国内转移CXO产能急迫性的降低，我们认为即便长期来看我国在全球CXO领域市占率提升的趋势延续，短期国内临床前CRO和CDMO/CMO行业也会出现一些分化，CXO本身业绩的前瞻性是通过跟踪订单，能保持较高确定性增长的是药明康德和凯莱英两家本身就处于品牌深厚积累后的“量变引发质变阶段的公司”，对药明康德和凯莱英依然维持未来2年维度业绩加速增长的判断。