800亿龙头凯莱英被“抛弃”？市值已蒸发160亿，高瓴减持套现7亿

在清仓教育股之后，高瓴也在医药股上逢高套现。

半年报公布后，医药外包龙头凯莱英股价已经连续暴跌两天。截至8月17日，凯莱英大跌6.74%，报350元/股，两日蒸发了162亿元，市值为849亿元。

根据8月15日凯莱英发布的半年报，上半年公司实现营业收入17.6亿元，同比增长39.04%；实现净利润4.29亿元，同比增长36.03%。

据半年报显示，在2021年4月解禁后，高瓴资本就减持了凯莱英220.26万股，减持幅度接近50%。以二季度股价中位值340元每股来计算，高瓴资本至少套现了约7亿元，从而回收了70%的投资本金。

对于高瓴的操作，有网友评论称“时间的朋友有误导人，实际上是做被投公司的朋友，使其基本面变得更好，在有人出价非常高的时候卖出，而这一切都需要时间”。

时间拉回到一年前，当时凯莱英还不是“高瓴概念股”，并不被大多数人所关注。一份定增方案，让凯莱英成为了市场关注的“焦”。

2020年2月17日，凯莱英发布了一份23.1亿元的定增募资公告，高瓴资本包揽了所有的份额，以战略投资者身份完成定增后，将持有凯莱英5%以上股份，定增价格为123.56元/股。不过这份方案最终被监管层按下了“暂停键”。

这并不影响投资者的追捧热情，凯莱英的股价从定增方案前一个交易日的159.6元/股一路上涨，在2020年7月22日发出新的定增方案时，凯莱英的股价已经上涨至231.6元/股，半年时间涨了45%。

有趣的是，凯莱英的股东人数也从2019年12月底的1.35万人增加至2020年12月底的2.45万人。

为了参与凯莱英的定增，高瓴资本可谓不惜代价。最终在2020年10月21日，高瓴资本以227元/股的发行价格参与认购，获配440.53万股，获配金额约10亿元，锁定为6个月。

但是在今年，6个月的解禁时间一过，高瓴资本就选择了“落袋为安”。截至2021年6月30日，高瓴资本仍位列凯莱英第六大股东，持有0.91%的股份。

除了高瓴资本，在凯莱英前十大股东中还有不少明星基金。其中，中欧医疗健康持股3.67%、广发医疗持股0.86%、汇添富持股0.72%以及华泰柏瑞持股0.66%。

高瓴资本的创始人张磊曾经说过“我要做企业的超长期合伙人，这是我的念”。但在持有凯莱英不到一年后，高瓴却选择了减持。

难道凯莱英这个CDMO龙头不“香”了？

在医药外包赛道，凯莱英是绝对的CDMO（Contract Development And Manufacture Organization，医药合同定制研发生产）龙头。

CDMO，相当于CRO（Contract Research Organization 合同研发服务组织）和CMO（Contract ManufactureOrganization 合同生产服务组织）的结合版，相对CMO而言，CDMO增加了相关产品的定制化研发服务。也就是说，凯莱英既要帮药企搞研发，又要做生产。

这种模式有一个好处，就是与药企高度捆绑，如果新药上市后卖得好，将获得大量商业化订单，大概是临床研究阶段的几倍到几十倍不等。

总部位于天津市的凯莱英，成立于1998年，与药明康德一样，凯莱英创始人洪浩也有海外大型药企从业经历。1998年，国家号召海外学子回国创业，42岁的洪浩带着自己积攒下来的25万美元，在天津创办了凯莱英。

根据Frost&Sullivan 按2020年收入的统计数据显示，凯莱英是全球第五大创新药料药CDMO公司，约占据1.5%的市场份额（第一名市场份额约为2.9%），同时是中国最大的商业化阶段化学药物CDMO公司，约占据22%的市场份额。

同样凯莱英在资本市场也是一支大牛股。自2016年登陆资本市场，较发行价30.53元/股，凯莱英5年时间已经暴涨11倍。

作为创始人的洪浩身家也水涨船高，根据招股书以及2021年中期报告，洪浩通过直接及间接的方式持有凯莱英29.96%的股份，按照最新市值计算，洪浩个人身家为256亿元。

在资本市场，高瓴资本似乎已经成为了一个标杆，如果说高瓴的减持是凯莱英股价大跌的“导火索”，背后其实与业绩不及预期也有一定关系。

此前多家机构预测，凯莱英2021年全年净利润在9.53-10.44亿元，增速在31.99%-44.59%之间。而凯莱英2021年上半年的扣非净利润3.53亿元，同比仅增长27.29%，低于机构对其全年的增速预期。

对于凯莱英的连续大跌，有股友评论称“涨这么多了跌停也正常”。

（作者 | 市界 曾嘉艺，编辑 |廖影）