高瓴资本23亿人民币 建仓CRO赛道 凯莱英

创海榕

今天下午医药行业 凯莱英（SZ:002821）为筹建天津的研发基金发布定向增发公告，高瓴资本出资23亿人民币以123.56 元/股 认购1870万股 占5% 凯莱英的股权。此前，通过二级市场，高瓴资本已经持有凯莱英140万股，定增完成以后，高瓴资本会持有凯莱英 2010万股，占总股本 5.6%，根据 凯莱英 19年3季度的财报披露，高瓴资本以后会成为凯莱英的第一大机构股东。

有的投资者说，高瓴资本这次定增价格比二级市场价格便宜了20%，但是高瓴资本这笔交易要至少锁定18个月。

虽然这次转让价格折价有些大，稀释了老股东的股东权益，但是高瓴资本能给凯莱英股东带来很多价值，高瓴资本在美国和中国投资了很多创新药的小公司，可以把他们的业务带给凯莱英一部分。

高瓴资本对CRO赛道情有独钟

高瓴资本是非常好CRO/CMO赛道的，早在14年高瓴资本就投资了美股市场的药明康德，药明康德被称为医药界的&34;华为&34;，但是药明康德在美股市场股价非常低迷，药明康德选择私有化从美股退市，18年 药明康德分拆成三个公司药明康德，药明生物，合全药业，其中药明康德 和 药明生物已经分别在A股和港股 上市，都是一路长牛。

高瓴资本在 2018年 6月11日 采用大宗转让的方式接受了 泰格医药的股份 500万股，后来泰格医药 拆股 ，现在持有 750万股泰格医药 。

高瓴资本 2019年5月30日 作为 方达控股（HK:01521）的基石投资者进入。

高瓴资本有明星效应，明天 整个CRO赛道必然高开 ，不建议投资者追高买入 ，如果非常好，其中港股的 方达控股离高瓴资本的成本是最近的，至今只涨幅 56%，可以考虑。

2. 说说格力电器的质押公告

今天格力电器发了一篇股权质押的公告，主要讲的是高瓴资本把所持有的格力15%股权 质押给招商银行，这个内容是格力混改框架协议的一部分 ，高瓴资本出资的416亿人民币其中只有一半是自有资金，另外一半是从珠海招商银行贷款，今天的公告只是告诉投资者 这个流程走到这一步了，该质押股权了，对于格力电器的基本面是中性的。在这个公告之前，董明珠已经基本把所持股权全部抵押了，这个公告和她关系不大。这次格力电器混改，董明珠所持格力股权比例从0.74 %增长到 2.32% ，董明珠未来几年也有也有动力把格力电器的业绩做得更好。

高瓴资本在蔚来的操作总体是这样的

1. 高瓴资本参与蔚来一级市场 A轮，C轮 投资

蔚来是高瓴资本最早投资的新能源公司，早在2015年6月高瓴资本就参与了 蔚来汽车的A轮首轮融资 ，2017年7年C轮继续增持蔚来， 2017年10月 蔚来融资10亿美金，估值50亿美金 ，2018年底蔚来在美国纳斯达克 IPO，市值50亿美金。

2. 蔚来IPO 上市

蔚来 2018年09月12日在美国纳斯达克IPO ,上市价格每股 价格 6.26美元。在蔚来上市前发布的F-1招股说明书中 ，高瓴资本持有6536万普通股，持股 占总股本6.4%，拥有2.7%投票权 ，持仓市值3.2亿美金。

3. 半年解禁后高瓴资本 买入可转债减仓正股，加仓特斯拉

在2019年1月30日 蔚来汽车 发行了6.5亿可转债 ，票息为3.5%-4%，转换溢价在27.5%-32.5%。其中，蔚来的主要股东腾讯将认购3000万美元，高瓴资本认购1000万美元。

在蔚来汽车的2019年6月30日 wind披露的数据中 ，高瓴资本持仓比例从6.4% 已经降为3.98%。

蔚来汽车是高瓴资本一级市场买的，有6个月解禁期，在高瓴资本在美股提交的13F上显示的是 加仓 蔚来汽车，给很多关注高瓴资本的投资者造成很大误解，这和高瓴资本无关，和美股的息披露规则有关。

在2019年Q2 高瓴资本同时加仓特斯拉，我在2019年10月31日就写了一篇章从特斯拉再次盈利高瓴资本新能源全球布局，当时的观很明确高瓴资本是减仓蔚来汽车增持特斯拉，我当时已经预感特斯拉的时代到来了。

高瓴资本 在蔚来汽车的这个操作思路很容易理解，高瓴资本都是买入行业的龙一，龙二，龙三， 卖出一部分蔚来汽车正股换入可转债 ，加仓新能源龙头 买入特斯拉。高瓴资本确实已经清仓蔚来汽车的正股。