天原股份2月3日进行路演，包括知名机构银叶投资的多家机构参与

2023年2月3日天原股份（002386）发布公告称公司于2023年2月3日进行路演，华能贵诚托肖明亮、华泰证券曹英婕、中银基金刘腾、开源证券徐正凤、中金公司张天怡 高亦安、部分其他投资机构、吉祥财人寿黄义凯、灏浚投资柯海平、银叶投资曹擎、富森美刘通 查晓琳、富国基金孙彬 顾飞飞 黄彦东、上海合远王烨华、天风证券唐婕、渝富投资胡杨参与。

具体内容如下

问公司是怎么把三元做起来的？做三元的出发点是什 么？

答氯碱行业产能过剩，产业同质化竞争对公司经营状况 影响较大，因此公司急切需要选择持续高增长、未来高成长、 体量规模相当、能够与原有行业结合的战略性行业实现公司的 转型升级。而新能源产业是国家重点发展产业，作为新能源汽 车上游的锂离子电池材料产业作为新兴产业，未来发展空间巨 大，是公司实现转型升级的重要机遇。 宜宾拥有发展动力电池的优势条件一是宜宾具备新能源 发展的规划和基础。宜宾前期已经引进智能终端和新能源汽车 产业，需要动力电池和3C电池，也在引进其上游产业；宜宾规 划将锂电新能源作为宜宾转型的重点发展产业。2016年开始宜 宾已经在三江新区引入众多智能终端企业，新能源汽车产业， 也在进行锂电新能源布局。二是宜宾水电资源丰富，具有丰富 的绿电资源，更有利于产品打入国际市场。三是宜宾区位优势 明显，宜宾地处云贵川交界处，公路、铁路、水运各类交通便 利，运输条件优越。四是宜宾产业门类众多齐全，具有发展锂 电的配套产业条件和基础；五是宜宾财政实力雄厚，能够支撑 锂电产业庞大投资所需要的基础设施及财政支持。 公司拥有发展锂电产业的基础公司在电化学产业方面具 有深厚的优势和工程转化丰富经验，公司发展锂电产业有利于 产业链的延伸，公司产业链一体化协同。同时，在人才、技术、 产业工人等方面有基础和条件。 四川锂矿资源丰富，有丰富的原材料基础。 综合以上因素考虑，公司选择当时发展势头最好的三元正 极材料的，在三元正极材料进行布局和发展。

问公司建设磷酸铁锂项目的出发点？未来的产能规划？

答公司建设磷酸铁锂项目的出发点随着国家新能源汽 车补贴逐步退坡减少及比亚迪刀片电池的大卖，更具市场价格 优势的磷酸铁锂电池开始出现爆发式增长。未来随着国家新能 源汽车补贴完全结束以及锂盐价格持续高企，磷酸铁锂正极材 料凭借成本性价比的优势，仍将在很长一段时间内成为最具发 展潜力的锂电正极材料品类。 同时，公司具备投资磷酸铁锂正极材料的综合优势，因此 公司在合作投资成立宜宾锂宝布局三元正极材料产业后，根据 市场情况的变化，又投资成立锂电新材布局磷酸铁锂正极材料 产业。公司布局磷酸铁锂正极材料的综合优势包括显著的磷铁 及绿色水电资源优势、一体化大规模布局的产业链优势、多年 积累的基础化工产业配套优势、市场端深度的战略合作优势以 及宜宾市区位及能源优势。 未来的产能规划公司短期总体规划建设年产10万吨磷酸 铁锂正极材料一体化项目，投资建设年产10万吨磷酸铁锂正极 材料项目，年产10万吨磷酸铁前驱体项目以及年产8万吨电池 级磷酸项目。未来公司还将根据市场情况投资扩建年产20万吨 磷酸铁锂正极材料一体化项目，长期总体规划建设年产30万吨 磷酸铁锂正极材料一体化项目。

问公司做了三元也做了磷酸铁锂，在负极材料方面有什 么规划吗？

答公司非常重视产业链的延伸，因为公司煤炭非常的优 质，目前正在推进相关的工作，把煤炭通过石墨化装置变成人 造石墨，人造石墨再进一步制成负级材料。它的性能是能够达 到非常好的性能，也有成本优势。

问公司发了业绩快报，能详细解释一下这个数据吗？

答2022年受疫情、高温限电、产品价格下跌等影响，从 披露的氯碱企业业绩预告来看，多家氯碱企业业绩都出现大幅 下滑，公司业绩下滑幅度相对较小。经测算，公司营业收入增 长8.18%，主要是制造业产品收入较上年同期有所增长。营业利 润71,497.59万元，较上年同期减少9,546.15万元，同比下降 11.78%，主要是部分产品成本上升、市场行情变弱等因素导致 毛利下降所致。

问公司地处宜宾“动力电池之都”，详细介绍下在客户、 成本等方面的优势？

答公司作为“动力电池之都”发展锂电产业在客户、成 本等方面的优势如下一是开发大客户的优势，公司具有开发 宁德时代这类大客户的经验，宁德时代在宜宾的布局和发展带 动相关客户落户宜宾，拥有客户资源优势，客户需求量大。二 是电、气资源优势，水电资源丰富，电价优势明显；天然气价 格优势明显。三是锂电产业链集群优势，宜宾已经形成最完整 的锂电产业链和产业集群，资源联动、运输成本、配套成本减 少。四是区位优势明显、运输成本优势，宜宾地处云贵川交界 处，交通优势明显，水运、铁路运输、公路运输便利；“一带 一路”建设、中欧班列出口、出海运输等均比较方便。公司在 短距离范围内形成完整上下游配套的产业链基础；公司正极材 料基地距离宁德四川基地不到10公里，中间还有包括凯翼汽车 等在内的下游应用终端，有助于与下游主要客户形成紧密的合 作关系，同时降低产品运输成本。五是人才、技术优势，大专 院校、各类大学研究机构聚集、高精人才储备丰富。主要聚集 了四川大学、电子科技大学、西南交通大学、成都理工大学、 西华大学、四川轻化工大学等等院校。六是地方财政、金融支 持，宜宾市地方财政实力雄厚，给予企业一定的资金补贴和支 持。

天原股份（002386）主营业务氯碱化工、化工新材料、新能源电池材料

天原股份2022三季报显示，公司主营收入139.07亿元，同比上升10.32%；归母净利润5.01亿元，同比上升1.7%；扣非净利润4.86亿元，同比上升2.02%；其中2022年第三季度，公司单季度主营收入46.28亿元，同比上升23.99%；单季度归母净利润8384.18万元，同比下降53.43%；单季度扣非净利润7304.59万元，同比下降58.77%；负债率59.59%，投资收益1338.81万元，财务费用1.14亿元，毛利率9.37%。

该股最近90天内无机构评级。融资融券数据显示该股近3个月融资净流入5390.09万，融资余额增加；融券净流入0.0，融券余额增加。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，天原股份（002386）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力一般，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括有息资产负债率。该股好公司指标2.5星，好价格指标3星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围0 ~ 5星，最高5星）

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