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恩捷股份三季度业绩预告点评
事件公司公告21Q3归母净利润6.5-7.4亿元,同比预计增长101.8%-129.7%;Q1-Q3归母净利润17.0-17.9亿元,同比预计增长164.2%-178.2%。三季度业绩符合预期,四季度有望超预期。
1、机构预计三季度净利润在7亿左右,业绩符合预期。三季度出货预计7.5亿平米,其中海外动力和消费环比二季度持平(海外1.3-1.4千万平米,消费6-7千万平米),新增量均来自动力电池,连线涂覆新增2条线实际产量。考虑传统业务和财务费用内部抵消因素,单三季度单平盈利在0.85-0.88元之间。三季度末中小客户涨价基本上在四季度执行,因此单平盈利符合预期。
2、公司9月份排产数据比8月份环比增长1000-2000万平+,发货9月份当月有望超过3亿平,10月增长态势不减。隔膜业务预计今年出货量25-30亿平,21Q3出货接近9亿平,21Q4出货9亿平+;22年出货45-50亿平,23年出货65-70亿平。
3、四季度单平盈利能力迎来拐点。在线涂覆(年底11条线建成,单线出货0.7-0.8E)+量的增加持续降低单平成本,四季度均价有所提升,同时,预计明后年产能快速释放+涨价单平净利有望提升至0.9+元/平。
4、湿法隔膜是未来三年供需边际向好最明显的环节。全球隔膜产线年产能30多台,隔膜扩产受到设备制约。三季度隔膜短缺已显性化,且短缺持续性远远高于其他材料。恩捷作为全球低成本优势突出的龙头公司,扩产能力、客户拓展能力等均显著优于行业平均水平。
5、全球市占率加速提升,业绩高增再次保障。公司2017-2020年国内市占率从20%多提升至近50%,2020年起海外市占率进入加速提升阶段,海外客户产品单平盈利远高于国内,未来几年公司的业绩高增以及单位盈利均有望持续超预期。同时,公司与海外多个巨头深度合作,并进行专利相互授予,建立了极高的护城河。
6、电动汽车行业景气度持续超预期,公司湿法隔膜领域的成本优势以及客户拓展有目共睹,其远超行业平均水平的工艺能力、研发投入以及管理水平,确保产品和成本优势持续增强;公司新产品增长曲线开始体现,布局铝塑膜,有望复制其隔膜业务,成长空间广阔。21-22年盈利预计分别为25亿、45亿以上,机构看好
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6月3日存储芯片概念在涨幅排行榜排名第一,涨幅领先个股为西测测试、太龙股份
养鸡概念逆势走强,广弘控股当天主力资金净流入1485.07万元
今天国家大基金持股概念在涨幅排行榜排名第12,佰维存储、思特威等股领涨
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价值投资10.8先知小密圈复盘。今年涨疯的隔膜龙头恩捷股份发布三季报业绩预告,怎么看?
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恩捷股份三季度业绩预告点评
事件公司公告21Q3归母净利润6.5-7.4亿元,同比预计增长101.8%-129.7%;Q1-Q3归母净利润17.0-17.9亿元,同比预计增长164.2%-178.2%。三季度业绩符合预期,四季度有望超预期。
1、机构预计三季度净利润在7亿左右,业绩符合预期。三季度出货预计7.5亿平米,其中海外动力和消费环比二季度持平(海外1.3-1.4千万平米,消费6-7千万平米),新增量均来自动力电池,连线涂覆新增2条线实际产量。考虑传统业务和财务费用内部抵消因素,单三季度单平盈利在0.85-0.88元之间。三季度末中小客户涨价基本上在四季度执行,因此单平盈利符合预期。
2、公司9月份排产数据比8月份环比增长1000-2000万平+,发货9月份当月有望超过3亿平,10月增长态势不减。隔膜业务预计今年出货量25-30亿平,21Q3出货接近9亿平,21Q4出货9亿平+;22年出货45-50亿平,23年出货65-70亿平。
3、四季度单平盈利能力迎来拐点。在线涂覆(年底11条线建成,单线出货0.7-0.8E)+量的增加持续降低单平成本,四季度均价有所提升,同时,预计明后年产能快速释放+涨价单平净利有望提升至0.9+元/平。
4、湿法隔膜是未来三年供需边际向好最明显的环节。全球隔膜产线年产能30多台,隔膜扩产受到设备制约。三季度隔膜短缺已显性化,且短缺持续性远远高于其他材料。恩捷作为全球低成本优势突出的龙头公司,扩产能力、客户拓展能力等均显著优于行业平均水平。
5、全球市占率加速提升,业绩高增再次保障。公司2017-2020年国内市占率从20%多提升至近50%,2020年起海外市占率进入加速提升阶段,海外客户产品单平盈利远高于国内,未来几年公司的业绩高增以及单位盈利均有望持续超预期。同时,公司与海外多个巨头深度合作,并进行专利相互授予,建立了极高的护城河。
6、电动汽车行业景气度持续超预期,公司湿法隔膜领域的成本优势以及客户拓展有目共睹,其远超行业平均水平的工艺能力、研发投入以及管理水平,确保产品和成本优势持续增强;公司新产品增长曲线开始体现,布局铝塑膜,有望复制其隔膜业务,成长空间广阔。21-22年盈利预计分别为25亿、45亿以上,机构看好
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