吉宏股份七年之痒庄浩家族套现近10亿 多次被质疑蹭热点割韭菜

凤凰网财经《上市公司研究院》出品

上市整整7年，净利润累计17亿元，实控人及各大股东却套现了近25亿元，这家公司就是吉宏股份。

资料显示，吉宏股份于2016年7月12日在深交所成功上市，距今刚好过去7年。

7年间，吉宏股份多次谋求转型，仅最开始的转型跨境电商效果明显，其他项目无论是区块链、元宇宙，还是防疫物资、白酒、ChatGPT均表现平平。

不过，“蹭热点”虽然没有给吉宏股份带来收入上的改变，但在股价上产生了剧烈波动，每次踏上热点之际，公司股价总会有不小的涨幅。而在股价因为各种热点上涨之际，其实控人及各大股东却趁机减持套现，凤凰网财经《上市公司研究院》统计，上市至今，吉宏股份已经套现近25亿元。

而在业绩上，目前吉宏股份虽然年营收达到了53.76亿元，但净利润与营收严重背离，已经连续两年大幅下滑，目前净利润不到2020年的30%。

净利润的大幅下滑，与公司每年投入十几亿广告费密不可分，但很明显，随着投入增加，却没有带来相应的收入反而开始拖累公司的净利。

从区块链到白酒再到ChatGPT 吉宏股份蹭热点or真转型？

7月12日，刚好是吉宏股份在深交所上市7周年。

这7年，吉宏股份过的可以说是非常“精彩”，一个个概念层出不穷，从跨境电商到区块链、从元宇宙到白酒、从防疫物资到ChatGPT，资本市场上的热点概念，几乎都能在吉宏股份身上看到。

资料显示，上市时，吉宏股份主要从事彩色包装纸盒、彩色包装箱、环保纸袋和塑料软包装制品的生产和销售。上市后，公司包装、印刷业务增长放缓，于是，吉宏股份开始开拓新业务，组建跨境电商团队，推进产业转型。

从最新的营收构成不难看出，电商和包装收入占到了吉宏股份营收99%以上，尤其是电商业务，成功带动公司实现了业绩增长。

有了电商业务的成功转型后，在吉宏股份2019年营收增长率下滑之际，实控人庄浩开始带领着公司开始探索区块链概念。

不过，这次吉宏股份没那么“好运”，区块链业务并未给公司带来明显的收入增长。2020年年报中，吉宏股份曾提到区块链及供应链业务收入为1004.81万元，此后的年报中，营收业务中，并未再出现区块链相关收入数据，只是单纯提到供应链业务的收入。

2020年年初，新冠疫情冲击下，吉宏股份又快速调整产品结构，参股天津长荣健康科技有限公司（简称长荣健康），开始售卖防疫物资（如口罩、防护服等）。2020年，长荣健康营收1.05元，净利润为2594.44万元，为吉宏股份贡献了一定的收入和利润。

然而，2021年和2022年，长荣健康业绩开始大转折，期间营收分别为2356.76万元、2828.74万元，期间净利润分别为-1014.22万元、-40.63万元，开始拖累吉宏股份。

对于亏损原因，吉宏股份并未过多解释，不过，在2020年6月份，吉宏股份曾发公告将持有长荣健康的股权转让给长荣股份，但3年过去了，该事项交易没有任何新动向，反而一直被长荣健康“拖着”。

2021年，吉宏股份又盯上了白酒业务。2021年6月28日晚间，吉宏股份发布公告称，公司拟通过包括但不限于受让股权、增资等方式收购贵州钓台贡酒业有限公司不低于70%的股权，进而持有贵州省仁怀市茅台镇古窖酒业有限公司资产。不过，因为种种原因，这起收购以失败告终。

今年3月份，吉宏股份在互动易上回复投资者称，公司自2023年1月接入ChatGPT的API接口后，有效通过ChatGPT赋能公司的跨境电商业务。不难看出，吉宏股份似乎又“盯上”了ChatGPT。

从吉宏股份最近几年的动向来看，区块链、口罩、白酒、ChatGPT……等热门话题，公司均有参与，但效果却没有原来转型电商那么理想。

“借风”飙涨 上市七年套现近25亿

值得一提的是，吉宏股份多次紧跟热点转型行为，虽然没有带来收入上的改变，但股价却因此产生了剧烈波动。

比如，今年3月16日，吉宏股份在互动易平台上表示公司接入了ChatGPT，随后5个交易日，吉宏股份股价涨超50%。

股价的异常波动，引起了深交所关注，并于3月21日对其下发关注函，要求吉宏股份说明在互动易上的回复是否存在误导性陈述，以及配合市场炒作、“蹭热点”的行为。

需要注意的是，在吉宏股份股价上涨之际，公司股东赣州金融控股集团有限责任公司（简称赣州金控）、赣州发展融资租赁有限责任公司（简称赣州融资）进行了1134.4万股的减持套现，按照减持期间最低价计算，期间累计套现2.18万亿元。

图为吉宏股份称公司接入ChatGPT后的走势

除ChatGPT概念，在2021年11月29日吉宏股份还疑似在炒作白酒概念，当时，吉宏股份公告称，控股股东、实际控制人庄浩及一致行动人庄澍、贺静颖、张和平和西藏永悦诗超企业管理有限公司拟将合计持有公司4729.30万股份以人民币19.35元/股的价格协议转让给德阳商业投资集团有限公司。

德阳商业投资集团有限公司背后是德阳国资委，而剑南春又是德阳的产业，因此，当时有投资者在猜测庄氏家族将股权卖给德阳国资委是否是剑南春要借壳上市。

巧合的是，当时还有投资者在互动易平台询问吉宏股份“吉宏18周年直播会上有一位高管陈达春之前在剑南春工作25年，在吉宏现在担任什么职位呢”。德阳国资委入股、剑南春工作25年的高管入职吉宏股份，一系列号似乎都在“暗示”投资者，此次股权转让不简单。

图为吉宏股份股权转让和互动易平台上公布的剑南春员工入职吉宏股份时间

2022年2月份，此次股权转让最终以德阳国资委未批复失败告终，不过，在吉宏股份股价上涨之际，公司股东赣州金控、赣州融资减持了500万股，累计套现1.22亿元。

此外，在2019年底投资区块链和2020年初吉宏股份投资防疫物资也均不同程度的引起了股价剧烈波动，而在2019年12月至2020年底期间，吉宏股份实控人庄浩及一致行动人庄澍和赣州金控、赣州融资等股东累计套现约12.13亿元。

吉宏股份宣布投资区块链和投资防疫物资时间

Wind数据显示，自2018年以来，在二级市场上，吉宏股份实控人、董监高及相关股东累计套现24.85亿元，其中，庄浩家族套现约为9.53亿元。

目前，吉宏股份总市值在70亿元左右，而上市至今公司的归母净利润累计为17.02亿元，各大股东套现所得远远高于净利润。

一年花14亿打广告

蹭热点、高位套现，吉宏股份的成色到底如何？

2022年，吉宏股份营收53.76亿元，同比增长3.83%，然而看似微涨的数据背后，却是营收增长率持续下降，净利润连年暴跌。

吉宏股份营收增长最亮眼的是2018年，当年营收同比增长超100%，此后连续下降，2020年有所反弹，但后面两年营收增长率下滑的更加明显。

净利润数据最好的年份是2020年，当时入股的防疫物资公司还没亏钱，当年净利润达到了5.77亿元，而到了2022年，净利润已经不足2020年时的30%。

凤凰网财经《上市公司研究院》发现，吉宏股份净利润的大幅下滑，与公司每年投入十几亿广告费密不可分，仅2022年，销售费用达15.75亿元，占到了营收的30%。

而销售费用中，最大的支出为广告费，该部分费用占到了销售费用的94.68%。也就是说，吉宏股份每年在广告上的花费就高达十几亿元，比绝大部分酒企、药企的广告费高。

资料显示，从2020年开始，吉宏股份的销售费用增长至了10亿级别，当年的销售费用率达到了24.06%，2021年和2022年，公司的销售费用率分别为28.02%和29.30%。

销售费用花费的越来越多，但没有带来相应的收入，较高的销售费用已经开始拖累公司的净利。

此外，虽然吉宏股份一直在积极寻找转型的方向，但其在研发上的支出并不是很高，2022年其研发费用不及销售费用的十分之一。

在人员配置上，2022年，吉宏股份研发人员579名，虽然较2021年增加了82人，但硕士学历的人员减少了12.5%，大专及以下学历人员增加了64.84%。

薪酬上，579名研发人员，2022年人均薪酬12.87万元，较2021年有所下降，而销售人员虽然只有157名，但人均薪酬达到了16.25万元，较2021年人均薪酬增加了3.14万元。

可见，吉宏股份对于销售的重视程度远高于研发。