建材行业周报浮法玻璃价格回升 地产竣工端恢复可期

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水泥需求下行，水泥价格走低。泥价格继续下降，主要受市场需求继续下行所致，预计后续水泥价格将呈下降态势。需求方面，天气继续下降，市场已进入淡季，北方地区施工活动基本结束，南方地区需求也逐步减少，全国水泥整体市场需求呈下降态势，周内水泥磨机开工负荷均值32.81%，环比上周下降2.69 个百分点。供给方面，北方大部分省份已经进入冬季错峰停窑阶段，南方地区部分省份也开始停窑。预计后续水泥供给端继续呈减少态势，12 月水泥产量将进一步减少，水泥熟料库存压力将有所缓解。由于今年春节提前的原因，下游工地提前停工，预计今年初冬赶工需求不及去年同期，建议关注水泥南方区域龙头企业。

    浮法玻璃南方赶工需求增加，价格小幅回升。本周浮法玻璃价格环比上周小幅增加，浮法玻璃短期需求仍以刚需补货支撑，南方地区赶工需求有所增加，提货积极性有所提升，北方地产需求下行，市场整体需求表现尚可。长期来看，浮法玻璃下游主要与房地产相关，今年受地产不景气、下游资金紧张等原因影响，浮法玻璃市场需求乏力，但年底利好地产行业的“金融十六条”及“三支箭”政策发布，利好房企融资，预计房企资金优先用于地产竣工及保交楼，后续平板玻璃市场需求有望快速回升。供给方面，周内冷修产线2 条,在当前需求偏弱、库存高位情况下，产线停产、冷修预期增强。建议关注受益于竣工端改善的玻璃龙头企业。

    玻璃纤维周内粗纱、电子纱价格环比持平。近期玻纤粗纱价格基本持稳，风电市场需求有支撑，当前玻纤粗纱市场需求表现尚可，预计后续粗纱价格继续稳定运行。电子纱价格近期稳中有涨，本周价格保持平稳运行，电子纱主流产品G75 供需偏紧，市场需求存在缺口，叠加库存较低，后续价格有继续上涨预期。目前来看行业处于需求上行，景气度向上阶段，建议关注玻纤行业龙头企业。

    消费建材地产政策助力消费建材需求恢复。在利好地产政策的不断推进下，作为地产后周期板块的消费建材类产品需求有望快速恢复。

    房企融资渠道拓宽有利于缓解房企资金压力，同时缓解建筑材料供应商回款压力。在碳中和大背景下，建筑能耗标准的提升有助于高品质绿色建材应用的普及和推广，具有规模优势和产品品质优势的行业龙头将受益，建议关注消费建材龙头企业。

    投资建议消费建材推荐具有规模优势和产品品质优势的龙头企业东方雨虹（002271.SZ）、公元股份（002641.SZ）、伟星新材（002372.SZ）、北新建材（000786.SZ）、科顺股份（300737.SZ）、坚朗五金（002791.SZ）。

    玻璃纤维推荐产能进一步扩张的玻纤龙头中国巨石（600176.SH）。

    水泥推荐水泥区域龙头企业华新水泥（600801.SH）、上峰水泥（ 000672.SZ）。玻璃建议关注高端产品占比提升的旗滨集团（601636.SH）、洛阳玻璃（600876.SH）。

    风险提示原料价格大幅波动的风险；下游需求不及预期的风险；行业新增产能超预期的风险；地产政策推进不及预期风险。

来源[中国银河证券股份有限公司 王婷]   日期2022-12-19