地产销售显著修复，催化装修建材板块需求

编辑 | 梁纯

来源巨丰投顾、好股票应用

6月20日，装修建材、家具家居板块大幅走强，坚朗五金、蒙娜丽莎涨停，科顺股份涨超10%，欧派家居、北新建材、东方雨虹、帝欧家居等多股涨超7%。

东吴证券表示，基建投资逐步落地加之疫后赶工有望提振需求，但成本端如沥青等价格压力仍大，防水企业已发布第二轮提价，预计在疫情影响减弱、政策效果逐步显现之下装修建材发货及订单情况有望好转，成本压力逐步传导。在地产放松政策效果逐步显现、坏账计提和现金流风险预期逐渐释放之下，板块整体有望迎来业绩及估值修复。参考消费建材板块历史经验和当前的竞争态势来看，在地产行业资金缓和+心从底部逐渐恢复的阶段，部分公司或将率先借助渠道领先布局、经营效率优势或融资加杠杆等进一步提升份额、进入新的扩张周期，发货或订单增速的拐点可作为右侧号。推荐东方雨虹、科顺股份、坚朗五金、北新建材、伟星新材、蒙娜丽莎、凯伦股份、垒知集团，建议关注中国联塑、公元股份、海象新材等。

光大证券表示，5月，地产销售及新开工单月同比增速均出现拐点，房地产行业基本面底部或已确认。后续随着更多宽松政策释放及落地，销售数据或迎来持续回暖，进而带动新开工及竣工端的回暖。随着房地产销售数据持续向好，消费建材龙头公司或将迎来估值及基本面双重改善，建议配置细分赛道中的龙头企业，推荐东方雨虹、北新建材、伟星新材，建议关注坚朗五金。伴随地产周期触底以及“保交付”持续推进，竣工修复逻辑将会继续演绎，玻璃行业此前积压需求有望集中释放，企业盈利有望迎来见底回升、重回高景气，从而带动相关标的股价上涨。推荐旗滨集团、南玻A，建议关注金晶科技。

天风证券表示，从实际需求角度看，6月前17天30个大中城市商品房销售面积同比下降21.7%，而5月同比降幅为48.3%，6月继续保持了降幅收窄的态势，我们认为当前销售面积处于逐渐复苏的阶段，随着复苏进程延续，地产链条建材发货端有望出现改善契机。

继续看好稳增长和成长相关品种，推荐消费建材/新材料等。

1)消费建材去年受地产景气度、资金链，以及大宗商品价格持续上行带来的成本压力影响，当前上述因素有望逐步改善，中长期看，龙头公司已经开启渠道变革，规模效应有望使得行业集中度持续提升，消费建材仍然是建材板块中长期优选赛道。

2)玻璃、碳纤维等新材料面临下游需求高景气和国产替代机遇，龙头公司拥有高技术壁垒，有望迎来快速成长期。

3)塑料管道板块下游兼具基建和地产，基建端有望受益市政管网投资升温，地产端与消费建材回暖逻辑相似。

4)水泥有望受益于后续基建和地产需求改善预期，中长期看，供给格局有望持续优化。

5)当前玻璃龙头市值已处于较低水平，今年行业整体供需或仍呈紧平衡，浮法玻璃单位利润下行空间有限，光伏玻璃有望受益产业链景气度回暖。

6)玻纤需求端受风电、海外等下游带动，供给侧增量有限，电子下游需求恢复有望带动电子纱景气向上。

研报参考

东吴证券-建筑材料行业跟踪周报地产销售加速回暖，短期催化装修建材估值-220619

光大证券-建材、建筑及基建行业公募REITs行业周报管道行业再迎政策利好，消费建材及玻璃龙头迎来配置机遇-220619

天风证券-建筑材料行业研究周报5月地产前端数据有所修复，继续推荐地产链建材-220619

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