医药流通行业大拐！

行业挖掘机：

一、医药：流通行业大拐，不容错过的戴维斯双（国盛证券）

二、【高德红外(002414)、股吧】：净利润同比增长 45%，现金流改善明显（东莞证券）

三、光迅科技：业绩持续改善，5G+数通有望驱动公司长期成长（【天风证券(601162)、股吧】）

情绪温度计：昨日两市上涨家数922家，涨跌停比44:10，昨涨停今表现2.75%，炸板率33%。根据各项数据量化出两市情绪温度为25，市场赚钱效应进入低位，开始控制仓位，保持谨慎。

评： 受到MSCI扩容的影响，和昨夜美股强势反弹的带动，A股今日高举高打，盘中有不少股票出现了跳水，是大资金的分歧，最后集合竞价阶段不少股票被北上资金砸盘。从几大指数来，创业板指数和中小板指数创出了6月10日反弹以来的新高，深成指差一，上证指数最差。整体来，如果目前还在走B浪反弹延续的话，那应该很快就要结束了，所以还是保持警惕之心。

行业挖掘机

（一）医药：流通行业大拐，不容错过的戴维斯双（国盛证券）

10 个较为纯粹的医药流通企业的中报情况,仅有嘉事堂、【鹭燕医药(002788)、股吧】、九州通三个标的在 2019 年 H1 的收入端增速低 于 2018 年全年， 经营性现金流整体也呈现明显 的好转。从仅有鹭燕医药、南京医药、人民同泰出现经营性现 金流恶化的情况，其余的标的大部分都是大幅好转。

今年是流通企业的业绩、 现金流的拐，同时降息预期有望给流通企业估值带来正面影响。

当前时，强烈建议重视流通行业正在经历着的戴维斯双！柳药股份（估值性价比极高）、国药股份（现金流最好）、【上海医药(601607)、股吧】（全国性龙头）！ 即使经历了这一波的中报行情之后，医药商业的绝对估值和相对医药行业整体的估值溢 价率仍然处于历史的绝对底部，板块的相对估值溢价率为 -53.46%，假设剔除表现好的药房之后，估值优势更加明显！

（二）高德红外：净利润同比增长 45%，现金流改善明显（东莞证券）

净利润同比增长45%，现金流改善明显

2019年上半年，公司实现营业收 入6.66亿元，同比增长1.01倍；实现归属于上市公司股东的净利润1.49亿 元，同比增长45.48%；经营活动产生的现金流净额6608万元， 而去年为-5557万元，现金流改善非常明显。

海外收入高速增长

2019年上半年，公司海外收入1.28亿元，同比增长1.14 倍，占收入比例19%。

高研发投入比，好公司可持续的创新能力

2019年上半年司研发投入1.50亿元，同比增长36.03%，占收入比例22.51%。公司持续 大规模研发投入，为公司未来产品创新，业绩增长提供了坚实的支撑。

红外热成像仪及综合光电系统，全产业链战略布局优势，核心器件自主化

公司拥有完全自主知识产权的“中国红外芯”，打破了西方多年的封锁，并成功攻克晶圆级封装技术。

公司积极拓展红外技术民用领域应用

公司已成功中标国家电网项目， 目前项目进展顺利。

（三）【光迅科技(002281)、股吧】：业绩持续改善，5G+数通有望驱动公司长期成长（天风证券）

电市场受益 4G 加速扩容、5G 建设逐步启动，推动收入持续增长

公司产品结构持续优化，毛利率有望逐步企稳回升。目前公司 5G 前传产品批量交付， 50G 电光模块已通过认证，有望在 5G 独立组网建设阶段迎来中传和回 传高端电光模块需求增量，推动公司电产品收入和盈利能力持续增长。

数通市场重客户持续突破，产品结构不断优化，毛利率有望持续提升， 成为公司重要增长驱动力

公司 在数通市场重客户持续突破，同时下一代 400G 光模块产品完成样机开 发，当前数通市场处 于 100G 成熟产品有降价压力，下一代 400G 产品需求尚未规模落地的过渡 期，公司持续进行产品结构优化提升毛利率，力争把握 400G 升级的重要机遇，推动数通产品收入和盈 利能力的持续提升，对公司业绩形成重要支撑。

短期销售、研发持续投入，股权激励费用及政府补贴等非经常性因素对公 司业绩产生一定影响

随着新产品销售起量、股权激励成本摊销基本完成，司整体盈利能力有望逐步加强。 当前公司面向 5G、数通产品销售和研发仍处于重投入期， 新产品销售逐步起量后有望进一步摊薄费用。

公司作为全球光模块/器件全产业链布局的龙头厂商，电市 场有望迎来 5G 大机遇

展望未来，公司作为全球光模块/器件全产业链布局的龙头厂商，电市 场有望迎来 5G 大机遇，数通市场持续突破有望对整体业绩形成双轮驱动， 高端芯片自主化有望强化公司核心竞争力。5G 规模建设启动，