研报久远银海-002777-业绩稳健增长，新医保在手订单充足-220315【6页】

核心观点

事件公司发布2021年年报实现营业收入13.06亿元，同比增长13.21%；归母净利润2.19亿元，同比增长17.09%；扣非净利润2.03亿元，同比增长20.07%。

点评营收、利润稳健增长，毛利率水平持续提升。

报告期内，公司实现营业收入13.06亿元，同比增长13.21%；归母净利润2.19亿元，同比增长17.09%；扣非净利润2.03亿元，同比增长20.07%。

分产品看，公司软件、运维业务合计实现收入11.11亿元，同比增长17.28%，营收占比提升2.96pcts至85.07%。

随着高毛利率的软件与运维的合计收入占比提升，公司整体毛利率较去年同期提升2.86pcts至56.11%，盈利能力进一步改善。

“新医保”竞争优势明显，当前在手订单充足。

报告期内，公司中标湖北、四川、河南、山东等8个省（自治区）医保息平台建设项目。

截至2021年底，公司已累计参与全国22个省份国家医疗保障息平台建设项目，其中10个省份为核心业务经办系统，中标金额及中标个数均位居市场前列。

DRG/DIP改革激活增量市场，公司有望率先受益。

根据国家医疗保障局发布的《DRG/DIP支付方式改革三年行动计划》，要求2022-2024年全面完成付费方式改革任务。

公司已参与成都、昆明、曲靖、舟山、宿迁等多个地市DRG/DIP改革试点；积极参与院端DRG建设，目前产品已经覆盖10个省，包括四川大学华西医院等多家三甲医院、昆钢医共体等多家医共体使用公司产品。

随着后续院端及局端DRG/DIP息化建设工作的推进，公司作为医保IT行业的领军企业，有望尽享改革红利。

盈利预测与投资建议调整公司盈利预测，预计2022-2024年分别实现归母净利润2.74/3.34/4.01亿元，维持“审慎增持”评级。

风险提示招投标推进不及预期、政策落地不及预期、行业竞争加剧。

特别提示本文仅供参考，不代表任何投资建议。

以上为报告节选，完整报告为【6页pdf文档】，如需查阅完整报告，请点击【研报久远银海-002777-业绩稳健增长，新医保在手订单充足-220315】

（看分析师研报，就来悟空智库，权威、专业、及时、全面！）