商誉减值天雷滚滚 科创板细则出台了

　　最近三个交易日左右，A股是天雷滚滚，商誉减值准备的大手笔计提让好多上市公司一个比一个亏的多。这种连续爆雷让本来好久没有多少跌停板的A股现在每天都是几十个跌停。不过雷也就快要爆完了，因为业绩预告必须在1月31日之前披露完成，今天已经是1月30日了，已经熬到头了。

　　商誉减值要一份二的，首先商誉减值是并购的后遗症，在2013年-2015年，兴起了上市公司的并购大潮，其实并购的目的主要是为了快速扩充业绩，为了市值管理打配合，其实就是为了配合坐庄。当时的并购价格都是虚高的，当时并购的资产根本不值那么多钱。而这个虚高的溢价就隐藏在商誉这个科目里，本来商誉减值如果每年匀速计提，就不会爆雷，但是不少上市公司刻意隐藏，现在监管管的严了，藏不住了，只能一次性爆出来，结果让我们大吃一惊的是，居然这么多公司都有猫腻。

　　其次，这次的商誉减值的爆雷大潮，中间也有浑水摸鱼的，啥意思？就是虽然是把减值一次性计提，但也会有公司借故刻意夸大亏损数额，比如本来其实就亏个1个亿，但是它偏偏要一次性亏2个亿，好让这个所谓的雷大一些，目的是为了在本来就处于底部的股价再打压的多一些，然后可以更低廉的吸纳筹码，未来可以反手做多，同时未来可以把多计提的减值再冲回去。所以说对不少个股来说，这次的商誉减值存在着砸出黄金坑的机会，但注意，不是所有的，有一小部分吧。

　　这次爆雷说实话，我认为爆出来比不爆好，因为早晚都会爆，出来混总要还的，这个雷不爆出来，A股不可能出真正的底部。

　　这次爆雷大潮虽然突然，但我认为还在其次，我认为最感慨的是人心不古啊，几年前獐子岛亏个7、8个亿还知道编个故事说扇贝跑了，那时候已经是舆论哗然。可现在这么多上市公司搞猫腻，一句商誉减值几十亿就不见了。今晚天神娱乐发公告净利润亏损73-78亿元，亏出天际了，它总市值才44亿。它老板当时还和巴菲特吃饭呢，结果是个专玩套路的。

　　爆雷的事情就要翻页了，晚上科创板出消息了，科创板细则的征求意见稿出来了。征求意见1个月左右的时间，那就意味着科创板最快3月份开始就可以开始运作了，真可谓是光速推进。征求意见稿内容很多，梳理一下主要就是以下这些：

　　发行上市方面。

　　程序上，实行注册制，上海证券交易所负责审核，相当于发审的权利下放给上交所了，证监会在20工作日内决定是否同意注册。一定规模上市公司可分拆子公司在科创板上市。

　　 IPO门槛，有5个考察标准，包括市值、收入、净利润、研发投入、现金流。允许亏损企业上市，允许同股不同权，允许红筹公司发CDR上科创板。

　　定价，更加市场化发行，新股发行价不设限制，建立机构投资者为主体的询价、定价、配售机制。

　　保荐机构，试行保荐跟投，以发行价认购一定比例，比较长期锁定。必须用自有资金，禁止资管计划等募集资金。初步设定，2年锁定期，认购发行数量限定为2%~5%。

　　交易机制。适当放宽涨跌幅限制。上市前5日，不设涨跌幅，全部放开，第6日开始为20%。

　　再投资者。50万资金门槛，2年股票交易经验。公募基金会发行针对科创板的基金，普通投资者可以通过基金方式参与投资。允许沪港通、深港通投资者投资科创板。CDR相关基金可以参与科创板产略配售安排。

　　高风险对应严监管要求。

　　首先，息披露要求。特别要求科创板上市公司根据自身特强化对业绩等进行针对性息披露，包括科研水平、工作人员数量、科研资金投入等。

　　其次，要求延长锁定期。适当延长核心技术团队锁定期，控股股东、实际控制人、董监高等锁定期。建立保荐人资格与新股息披露质量挂钩机制。

　　第三，监管处罚，对欺诈发行上市的，可责令上市公司及其控股股东、实际控制人购回上市股份。

　　第四，更严退市。明确交易类强制退市指标，优化财务类强制退市指标。科创板不适用单一的连续亏损终止上市指标。不设暂停上市、恢复上市、重新上市。一旦退市直接终止上市。

　　结论：春节前把雷爆干净，春节后高高兴兴的迎接科创板，猪年是破旧立新啊！春节前操作的意义不大了，等待节后！这里再多说一句，对于爆雷个股，亏个1-3个亿，这个虽然也恶心，但是倒还好，说明上市公司大股东胆子还算是小的，只敢搞小动作。而那些爆雷亏了5亿、10亿甚至更多的，这说明上市公司的大股东是真敢玩啊，贪心不足蛇吞象，这已经奠定和暴露了公司管理层投机的基因，以后这类公司都要小心。

　　注：中有时所提到的个股都是我复盘和对市场思考之后我所注意到的，没有任何主观倾向，仅供举例或者仅作为一个参考，不作为对任何的人操作建议，据此操作，买卖风险自负。

　　祝大家越来越旺！财源滚滚！股市常胜！走上人生巅峰！