上交所碰壁后改赴深交所上市 光华股份招股书仍存在问题！

浙江光华科技股份有限公司（以下简称“光华股份”或“公司”）近日向深交所提交IPO招股书申报稿，公司拟公开发行不超过3200万股普通股，拟募集6.5亿元主要用于扩大产能。

光华股份是一家主要从事聚酯树脂研发、生产和销售的高新技术企业。公司聚酯树脂产品作为粉末涂料的关键原材料，应用于建筑、家具、家电、汽车、高铁、3C等领域。

这不是光华股份第一次冲击IPO，2020年的时候公司本想科创板上市，由于前身高畅有限的债务担保及科创板定位问题，最终公司在2021年1月22日撤回在科创板IPO的申请文件。

公司前身曾被纳入失名单

高畅有限原名海宁光华化工有限公司、浙江光华新材料有限公司，2001年系由郭店镇资产经营公司、孙培松、倪建良及陈光明共同出资设立。高畅有限历史上存在为其他企业担保，但被担保企业经营不善无力偿还债务，高畅有限因担保涉诉共计11起。

数据来源企查查

公开资料显示，浙江光华新材料有限公司（高畅有限曾用名）曾被列入失人名单，时至今日高畅有限依旧还有一笔300万的担保债务未偿还。

数据来源光华股份问询函

为了避免担保债务对正常的生产经营可能产生的不利影响，2014年10月，孙杰风、姚春海及高畅有限以现金共同出资设立光华有限（如今的光华股份），2014至2016年间以光华有限对高畅有限相关资产、业务及人员进行承接。

2020年5月，光华股份提交科创板IPO招股说明书，上交所对光华股份前身高畅有限的涉诉担保、科创板定位等问题下发了三轮审核问询函。2021年1月22日，光华股份和保荐人向上交所申请撤回在科创板IPO的申请文件。

招股书数据涉嫌造假

资料显示，光华股份2018年、2019年、2020年的聚酯树脂行业销量分别为销量63508吨、销量71205吨和销量97000吨。但其招股说明书却列示为59620.71吨、71132.06吨和96618.80吨。

来源光华股份招股书

与前一份招股说明书对比来看，少了2017年的销量，多了2020年和2021年1~3月份的销售量。公司赢利前景也存在巨大不确定性。

来源光华股份招股书

财务数据显示，2018年至2021年第一季度，光华科技主营业务毛利率分别为16.18%、25.46%、24.45%和26.27%。对比之下发现，两次公布的毛利率有所不同，2018年的毛利率相差0.6%，2019年毛利率相差0.03%。

来源光华股份招股书

尽管该公司毛利率呈现上涨趋势，但总体不高且依靠于原材料降价。由于主要原材料占该公司产品成本比重较高，如果原材料价格持续上涨，原材料采购将占用更多的资金，从而会增加公司的流动资金压力。