桃花坞
银河证券“短剧+游戏”爆款出圈,关注重点手游后续上线表现
影视电影市场修复持续。据灯塔专业版,全国10月票房36.49亿元(含服务费),同比上涨70.43%,环比增长29.26%。《坚如磐石》《前任4英年早婚》《志愿军雄兵出击》分别以9.30亿元、6.22亿元及5.75亿元的单月票房位列三甲,共计贡献62.90%票房。需求端,电影场次1156.9万场、上座率6.3%、观影人次0.89亿,分别同比上涨40.26%,14.55%,和71.15%。供应端,10月上映31部影片,同比上涨416.67%,环比下降47.46%,较疫前水平稍少。已出分的前十影片淘票票评分均超9分,质量与数量齐升;截至11月6日,11月预计映37部新片,供给保持充足。放映端,据灯塔专业版,万达电影、中影数字、上海联合位居院线分账票房前三,合计贡献34.91%票房。万达、横店、CGV位居影投票房前三,合计贡献20.85%票房。短剧市场年内增长迅速,相关产业链上的视频平台、影视公司、网文公司等有望受益。据Dataeye,2023年下半年短剧的广告投放大盘实现了跨越性的增长,单日投放量级从2022年的百万量级增长至2023下半年的8000万量级,按照ROI在1.1-1.2之间估计,短剧市场目前的年市场规模预计在300-350亿左右。叠加后续行业市场渗透率进一步提升、剧目的质量和短剧的付费率转化逐渐上升后,我们估计,短剧市场明年有望达到500亿以上的市场规模。
游戏游戏市场规模连续增长,游戏版号持续发放。2023年8月,中国游戏市场规模为292.26亿元,环比上升2.15%,同比上升46.08%。环比增长幅度小幅缩窄,同比增长率连续4个月为正。移动游戏实际销售收入为228.51亿元,环比上升3.35%,同比上升63.73%。从版号看,10月底国家新闻出版署公布了 10月份的国产游戏审批息。数量上,本批共87款过审,2023 年至今版号发放量达786 款,超出去年全年发放量近67%,版号审批政策已经逐渐放宽,行业内公司新产品周期稳步开启,后续将持续创造业绩,我们认为游戏行业后续有望开启新一轮的增长。3)营销今年1-9月广告市场同比上涨5.5%。9月份广告市场花费同比和环比分别增长6.5%和4.6%,均较上月涨幅略有扩大。电视、广播、户外三渠道各有波动。
投资建议
当前阶段板块整体经历前期的深度回调,头部公司24年估值均已接近历史最低水平,目前行业业绩端动能尚未充分释放,我们预计24年业绩有望随之改善,当前时点值得更加积极布局AI赋能下的游戏+影视板块。游戏建议关注拥有出色研发能力,且新游储备充足的腾讯控股、网易、完美世界、吉比特、恺英网络、三七互娱、完美世界等;影视院线建议关注影片储备充足的影视院线公司中文在线、芒果超媒、光线传媒、华策影视、博纳影业、万达电影等。
风险提示
市场竞争加剧的风险,政策及监管环境的风险,作品内容审查或审核风险,AIGC商业化不及预期等。
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答:【万达电影(002739) 今日主力详情>>
答:中国工商银行股份有限公司-中欧详情>>
答:影片发行和放映;电影院投资;出租详情>>
答:2018-08-08详情>>
人造肉概念逆势拉升,祖名股份以涨幅4.23%领涨人造肉概念
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银河证券“短剧+游戏”爆款出圈,关注重点手游后续
银河证券“短剧+游戏”爆款出圈,关注重点手游后续上线表现
影视电影市场修复持续。据灯塔专业版,全国10月票房36.49亿元(含服务费),同比上涨70.43%,环比增长29.26%。《坚如磐石》《前任4英年早婚》《志愿军雄兵出击》分别以9.30亿元、6.22亿元及5.75亿元的单月票房位列三甲,共计贡献62.90%票房。需求端,电影场次1156.9万场、上座率6.3%、观影人次0.89亿,分别同比上涨40.26%,14.55%,和71.15%。供应端,10月上映31部影片,同比上涨416.67%,环比下降47.46%,较疫前水平稍少。已出分的前十影片淘票票评分均超9分,质量与数量齐升;截至11月6日,11月预计映37部新片,供给保持充足。放映端,据灯塔专业版,万达电影、中影数字、上海联合位居院线分账票房前三,合计贡献34.91%票房。万达、横店、CGV位居影投票房前三,合计贡献20.85%票房。短剧市场年内增长迅速,相关产业链上的视频平台、影视公司、网文公司等有望受益。据Dataeye,2023年下半年短剧的广告投放大盘实现了跨越性的增长,单日投放量级从2022年的百万量级增长至2023下半年的8000万量级,按照ROI在1.1-1.2之间估计,短剧市场目前的年市场规模预计在300-350亿左右。叠加后续行业市场渗透率进一步提升、剧目的质量和短剧的付费率转化逐渐上升后,我们估计,短剧市场明年有望达到500亿以上的市场规模。
游戏游戏市场规模连续增长,游戏版号持续发放。2023年8月,中国游戏市场规模为292.26亿元,环比上升2.15%,同比上升46.08%。环比增长幅度小幅缩窄,同比增长率连续4个月为正。移动游戏实际销售收入为228.51亿元,环比上升3.35%,同比上升63.73%。从版号看,10月底国家新闻出版署公布了 10月份的国产游戏审批息。数量上,本批共87款过审,2023 年至今版号发放量达786 款,超出去年全年发放量近67%,版号审批政策已经逐渐放宽,行业内公司新产品周期稳步开启,后续将持续创造业绩,我们认为游戏行业后续有望开启新一轮的增长。3)营销今年1-9月广告市场同比上涨5.5%。9月份广告市场花费同比和环比分别增长6.5%和4.6%,均较上月涨幅略有扩大。电视、广播、户外三渠道各有波动。
投资建议
当前阶段板块整体经历前期的深度回调,头部公司24年估值均已接近历史最低水平,目前行业业绩端动能尚未充分释放,我们预计24年业绩有望随之改善,当前时点值得更加积极布局AI赋能下的游戏+影视板块。游戏建议关注拥有出色研发能力,且新游储备充足的腾讯控股、网易、完美世界、吉比特、恺英网络、三七互娱、完美世界等;影视院线建议关注影片储备充足的影视院线公司中文在线、芒果超媒、光线传媒、华策影视、博纳影业、万达电影等。
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市场竞争加剧的风险,政策及监管环境的风险,作品内容审查或审核风险,AIGC商业化不及预期等。
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