东方财富老板娘近22亿接盘万达电影，到底亏不亏？｜马上评

图源视觉中国

7月11日，万达电影发布公告称，控股股东万达投资拟通过协议转让方式向陆丽丽女士转让其持有的公司股份 180,000,000 股（占公司总股本的 8.26%），转让价格为12.07 元/股。据悉，本次股份转让交易总额为21.73亿元，在协议签署协议后，受让方需要支付首期款10亿元，并在此后30日内支付剩余尾款。

公告强调，本次协议转让事项不会导致公司控股股东、实际控制人发生变化，万达电影控股股东仍为万达投资，实际控制人仍为王健林。根据持股情况，本次交易后，万达投资持有公司股份约6.13亿股，占公司总股本的28.14%，陆丽丽持股8.26%，成为万达电影的第二大股东。

值得注意的是，本次股权转让交易公告发出仅一周后，7月17日，万达电影再度公告称，控股股东万达投资拟向一致行动人莘县融智转让1.77亿股（占公司总股本的8.14%），转让价格为13.17元/股，转让价格为23.36亿元。天眼查显示，莘县融智的最大股东为王健林，持股比例达73.92%。

据App统计，自今年5月份至今，万达投资曾通过集中竞价、大宗交易等方式多次减持万达电影股份，加上最近两次转让的近3.6亿股权，累计套现超50亿元。在万达投资频繁减持的动作下，陆丽丽为何要重仓万达电影？豪掷22亿加码电影赛道，陆丽丽这笔交易到底亏不亏？

陆丽丽何许人也，相较于此次万达电影股权交易本身，这或许才是大家更关注的。

据万达公告，陆丽丽与东方财富实际控制人其实（原名“沈军”）系夫妻关系，其实与沈友根系父子关系。其实持有东方财富股份比例为19.31%，陆丽丽持有东方财富股份比例为2.31%，沈友根持有东方财富股份比例为1.2%，三人合计持有东方财富股份占其总股本的22.82%。

据了解，在东方财富上市前，陆丽丽曾担任过一年公司董事，后任总经理办公室副主任，不过目前尚未在东方财富中担任任何职务。按照7月20日收盘价来计算，陆丽丽个人持股市值达52亿元。

作为千亿市值公司东方财富的老板娘，陆丽丽鲜有在公开场合露面，不过，其在资本市场已经有十余年的投资经验。据中国证券报报道，陆丽丽首次亮相A股还在是2010年，彼时“陆丽丽”以持股197万股成为*ST源发的前十大股东，随后又在三季度增持，成为其第七大流通股东，当年第四季度陆丽丽便退出了是大股东之列，不过，结合当时股价来看，“陆丽丽”在*ST源发身上收益颇丰。

此后，陆丽丽还相继跻身长江传媒、海峡创新、锐奇股份和厦门空港等上市公司股东之列。据天眼查显示，目前，陆丽丽持有包含东方财富、慧云新科技和上海仙视电子等在内的近10家企业的股票。

值得一提的是，作为东方财富的老板娘，陆丽丽还曾是另外两家上市互联网金融服务商的十大股东，2017年大智慧在披露第三季度财报时，陆丽丽曾在十大股东之列，随后退出。同花顺历史股东之列，陆丽丽的名字也赫然在列，参股日期为2018年6月30日，直到今年的7月12日才退出，持股长达五年之久，期间还有网友曾调侃同花顺涨了她开心，同花顺跌了她老公开心。

同花顺股东息，来源天眼查

至于陆丽丽为何要投资万达电影，她本人曾表示，是其基于对万达电影长期投资价值的认可。其实陆丽丽之所以接手万达电影或与过往布局影视文化行业有关，早在2010年，陆丽丽就曾与丈夫其实共同成立了上海东方国际影视文化传播有限公司，陆丽丽是公司法定代表人，担任公司执行董事兼总经理，持股10%，其实则持股90%。

天眼查数据显示，上海东方国际影视文化传播有限公司对外投资了四家公司，分别为上海火核文化传媒有限公司、杭州超体文化传媒有限公司、上海证大艺术网银科技发展有限公司和北京星云梦科技有限公司。其中，火核文化为上海丝芭文化旗下公司，丝芭文化旗下有知名偶像团体SNH48和艺人鞠婧祎，火核文化旗下则有男子偶像团体D7。

上海东方国际影视文化投资公司，图源天眼查

超体文化曾参与制作《智造将来》，江苏卫视《最强大脑》、《非诚勿扰》，浙江卫视《2019天猫双11狂欢夜》，爱奇艺《了不起的孩子》等优质综艺节目，并且超体文化大股东蒋昌建曾是江苏卫视科学真人秀《最强大脑》节目主持人。

北京星云梦科技有限公司旗下有垂直文化娱乐社交平台“星云网”，入驻明星红人超过5000人，而星云梦科技有限公司的背后还站着娱乐圈知名男星黄晓明和投资教父倪正东。

上海证大艺术网银科技发展有限公司主要从事科技推广和应用服务业，股东列除了上海东方国际影视文化传播有限公司，还有三七互娱与东方富海联合成立的扬州富海三七互联网文化投资公司。

此前，阿里巴巴也曾受让万达电影的股权，2018年，万达投资以51.96元/股的价格将9000万股转让给阿里巴巴旗下杭州臻希投资，总计46.76亿元。若按照7月20日的收盘价来计算，阿里巴巴持股五年资产已缩水33亿元，而根据收购股价，陆丽丽收购万达电影每股仅为12.07元，相当于阿里巴巴收购时股价的两成左右，因此陆丽丽此举也被不少人士解读为“抄底行为”。

在大股东频频减持的节点上，陆丽丽为何甘当“白衣骑士”接盘万达电影呢？

就在股权转让公告发布的一周前，7月4日，万达电影发布了半年度业绩预告显示，报告期内，公司实现营业收入67亿元至69亿元，较上年同期增长35.6%至39.7%，归股净利润为3.8亿元至4.2亿元，去年同期亏损为5.8亿元，实现扭亏为盈。

业绩的扭亏为盈也与今年上半年电影市场回暖恢复有关，据万达电影公告，2023上半年国内电影市场总票房262.7亿元，同比增长52.9%，恢复至2019年同期的83.9%，观影人次6.04亿，同比增长51.8%，恢复至2019年的74.5%。

影片数量上，今年上半年上映影片254部，相比2022年同期增加83部。参考2016-2019年数据测算上半年票房占全年票房比重约为48%-54%，以该比例倒推2023年全年预估票房为486.5亿元-547.3亿元。相比2022年增长幅度约为62.5%-82.8%。

今年上半年，《流浪地球2》、《满江红》、《消失的她》等国产影片也屡创票房佳绩，证明今年以来电影市场活力十足，恢复良好。

持续发力轻资产是万达电影近两年的侧重点，7月3日，万达电影在股东大会暨投资者交流会上表示，近两年公司在投资战略上重点关注资产质量而非规模，目前直投影院主要定位在一线和新一线城市的标杆项目，其余区域采取轻资产模式，灵活规划投资规模。

据公告披露，2023上半年公司新开业影院35家，其中直营影院6家，轻资产影院29家。截止至2023年6月30日，公司拥有开业影院857家，银幕7203块，其中直营影院708家，银幕6149块，轻资产影院149家，银幕1054块。

轻资产模式的推进既减少了万达自建影院的资金压力，也使得万达电影继续保持“影视制作+线下影院”联动的内容生产、放映一盘棋的优势，有助于市占率的进一步提升。

数据显示，2023上半年万达电影国内影院实现票房36.5亿元，同比增长49.7%，恢复至2019年同期的93.5%；观影人次0.88亿，同比增长54.4%，恢复至2019年同期的96.4%，恢复程度好于行业平均水平。2023上半年公司市占率为16.8%，相比2023一季度末提升了0.5个百分点，行业龙头地位依旧稳固。

万达电影表示，目前影院暑期档已定档影片超过80部，包括《八角笼中》《长安三万里》《碟中谍7》《封神第一部》等热门影片，票房表现值得期待。公司主投主控的《寻她》《三大队》《我才不要和你做朋友呢》《维和防暴队》等影片预计也将于年内择机上映。”

内容方面，今年初上映的电影《想见你》获得4亿票房，就是万达电影主控主品的，还有万达参与投资的《流浪地球2》、《熊出没伴我熊芯》分别斩获40.3亿元和14.9亿元票房。近期暑期档将上映的影片《热烈》也由万达电影参与出品，截至发稿，猫眼平台上，该影片想看人数已超55万。

目前，除《唐人街探案》外，万达电影还围绕《折叠城市》《鬼吹灯》《误杀》《快把我哥带走》《海底小纵队》《大头儿子和小头爸爸》等优质IP进行系列开发，推出了多个优质影片。万达表示，今后会针对唐探、误杀等知名IP以及新类型IP题材进行持续开发和发掘。

IP内容一直是影视行业的核心竞争产品，不过如何有效对IP内容进行开发、利用国内目前还并没有特别成熟的模式，早在2016年，万达就曾叫板迪士尼，在全国多城市打造万达文化旅游城，但最终因自有IP缺失、场景体验不足以及资金等问题，最终不了了之。时至今日，对于IP在影视内容之外的商业化空间探索，对于万达电影来说，仍是在影院资产之外又一值得持续关注的增长点。

此外，政策端，今年5月底，利好电影业恢复和发展的阶段性免征国家电影事业发展专项资金政策发布。文件显示，自2023年5月1日至2023年10月31日免征国家电影事业发展专项资金。据悉，此前该资金是通过电影院按照《电影事业专项资金管理办法》征收票房收入的5%，也就是说，在免征这项资金之后，实则会增加5%的分账票房，相对应的影院方及片方的收入也会进一步增加。

与同系公司万达商管的境遇不同，万达电影今年先后被天风证券、中原证券和首创证券等券商给与买入或增持评级，足以见得业界对今年电影市场恢复和发展是十分期待的。

相比七年前，通过“卖卖卖”提前瘦身的万达，如今仍面临巨大挑战。据报道，万达四度递表、急于上市，其背后主要原因在于万达商管曾签订300亿元的上市对赌协议，而如今距离上市期限仅剩不到半年。

除了面临对赌协议带来的上市压力，万达境内外的债务压力也不断凸显。此外，今年6月因与万科合作的长春国际影都项目产生资金纠纷，万科申请将万达商管近20亿的股权冻结，这于万达而言更是“雪上加霜”。

一个值得关注的点是，万达投资与陆丽丽签订股权转让协议的当天，也正是万达商管“20大连万达MTN003” 15.75亿元中票到期兑付的最后期限，可以说陆丽丽这笔巨款来的相当是时候。

不仅是陆丽丽，文章开头提到，王健林本人持股近74%的莘县融智也于7月17日接手万达电影1.77亿股，近十日内万达投资已通过减持套现超50亿元。对于万达而言，转让万达电影这一相对优质资产回笼资金，或许是为了解燃眉之急，但是对于机敏的投资者来说，这也是息高度流通的市场上少有的“捡烟蒂”机会。（本文首发于APP,作者|章橙）