国计算机熊莉团队】朗新科技(300682)：低估

国计算机熊莉团队】【朗新科技(300682)、股吧】(300682)：低估值龙头转型重组，B2B2C驱动成长 20191029

国计算机： 熊莉 18008367572 / 于威业 18823739167

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【要】

业绩符合预期，净利润大幅增长

2019前三季度公司实现营收12.84亿元（-7.80%），归母净利润5.95亿元（+2,042.41%），扣非归母净利润-1,694.32万元（+85.51%）；Q3单季公司实现营收4.90亿元（-18.45%），归母净利润3,697.53万元（+71.64%），扣非归母净利润3,398.70万元（+203.63%）。前三季度营收减少是易视腾科技智能终端出货量减少所致。由于今年公司成功收购邦道科技产生一次性投资收益4.99亿元，使得前三季度的投资收益达到5.29亿元（+1067.29%），导致归母净利润的大幅增长，除去这部分影响，归母净利润仍呈现了较大的增幅。前三季度，公司主营业务受电网招标节奏影响，有所下降，而收购标的邦道科技、易视腾业绩均实现较快增长，大概率完成甚至超出对赌。

泛在物联网招标正式开始，公司传统业务迎来拐

国网公司在今年3月提出“泛在电力物联网”规划，在2019年第三批次国网息化招标中，首次出现了泛在电力物联网示范项目招标，建设序幕拉开。公司作为电网营销系统龙头，在电力业务布局和市场份额方面具有灵性优势，将充分受益于本轮建设浪潮。报告期内，公司在物联采集、客户侧泛在电力发展等方面不断开展创新探索，并积极参与电力公司数字电网、网上国网、泛在电力物联网客户息系统、综合能源服务发展等重大课题。

重组进军2C市场，引入蚂蚁金服强强合作

公司作为电力、燃气行业营销系统最大龙头，通过收购易视腾科技和邦道科技，并引入战略股东蚂蚁金服，转型进军2C业务，标的公司业绩均实现高速增长：公司与三股东蚂蚁金服深度绑定，在生活缴费（水电燃气）方面独家合作，邦道科技业绩增长有望大幅超出对赌；易视腾服务了约5000万互联网电视家庭用户，累计出货OTT智能终端约3000万台，运营业务不断增长。

风险提示：泛在物联网投资不及预期；2C业务拓展不及预期。投资建议：首次给予“增持”评级。

预计2019-2021年归母净利润11.23/8.34/11.45亿元，同比增速740/-26/37%；摊薄EPS=1.65/1.23/1.68元，当前股价对应PE=14/19/14x。公司传统业务受益于泛在物联网迎来拐，2C业务持续高增长可期，首次给予“增持”评级。

三季报财务分析

公司收购易视腾科技股份有限公司（以下简称“易视腾科技”）96%股权和邦道科技有限公司（以下简称“邦道科技”）50%股权，合并日为2019年5月31日。收购易视腾科技，属于同一控制下企业合并，应视同合并后形成的报告主体自最终控制方开始实施控制时一直是一体化存续下来，因此，公司对上年同期的损益进行了调整。

公司重组完成，2019年前三季度营收略有下滑，归母净利润快速增长。2019前三季度公司实现营收12.84亿元（-7.80%），归母净利润5.95亿元（+2,042.41%），扣非归母净利润-1,694.32万元（+85.51%）；Q3单季公司实现营收4.90亿元（-18.45%），归母净利润3,697.53万元（+71.64%），扣非归母净利润3,398.70万元（+203.63%）。前三季度营收减少是易视腾科技智能终端出货量减少所致。由于今年公司成功收购邦道科技产生一次性投资收益4.99亿元，使得前三季度的投资收益达到5.29亿元（+1067.29%），导致归母净利润的大幅增长，除去这部分影响，归母净利润仍呈现了较大的增幅。另外第三季度非经常性损益对净利润的贡献金额预计约为298万元，主要因系收到政府的补助。

2019年前三季度毛利率显著上升，费用率也有所上升。2019年前三季度销售毛利率40.36%，同比上升15.55pp，主要因系易视腾科技采购成本降低。销售费用率8.26%（+1.73pp），管理费用率12.03%（+7.40pp），财务费用率-1.93%（-2.44pp）。三项费用率合计18.36%，同比上升6.69pp。其中管理费用增加了49.89%，主要是股份支付分摊数和中介机构服务费增加所致；财务费用下降了450.92%，主要是前三季度利息收入增加所致。另外研发费用也有59.40%的增加，主要是由于加大了创新领域的投入。

2019年前三季度销售所得现金以及经营性现金流情况良好。2019年前三季度销售收到的现金18.96亿元（+11.17%），相对销售额的销售现金含量147.67%；经营性现金流量净额2.38亿元，相比上年同期的-3.17亿元，主要是前三季度加快了回款且预采购存货减少所致。

公司概况

朗新科技成立于2003年，2017年8月在深交所创业板挂牌上市；2019年6月，公司完成了对易视腾科技、邦道科技的并购重组。朗新科技注册于江苏无锡，在无锡、北京、杭州等城市设有8大研发中心，分支机构和服务团队遍布全国31个省区，员工超过3500人。2019年9月，朗新科技首次被纳入全球排名前三的国际指数编制公司富时罗素的旗舰指数---富时全球股票指数系列（GEIS），表明朗新科技正在得到更多国际投资者的认可和关注。同时朗新科技是国家规划布局内重软件企业，拥有息系统集成及服务一级资质，通过了CMMI5级认证。

公司是一家专注于公用事业领域业务息化系统的技术与服务提供商。公司业务主要集中于电力息化行业的用电领域，产品主要包括用电息采集、远程实时费控、营销业务应用、客户服务管理、服务品质评价、计量生产调度、电能服务管理、营销稽监控、农电生产管理等，纵向上覆盖输电、配电及电力调度智能化业务领域；横向上已进入燃气、水务及其他公用事业领域。此外，公司通过与支付宝等第三方支付平台合作，建设基于互联网的公用事业电子账单处理与支付(EBPP)平台，为消费者提供便捷的能源及其他公用事业缴费服务、消费息服务，致力于成为能源互联网及其他公用事业服务提供商。

图 9：朗新科技发展沿革

资料来源:司官网，国证券经济研究所整理

股权结构方面，境外法人Yue Qi Capital Limited持股14.72%。无锡朴华股权投资合伙企业（有限合伙）、无锡群英股权投资合伙企业（有限合伙）、无锡杰华投资合伙企业（有限合伙）、无锡曦杰智诚投资合伙企业（有限合伙）和无锡易朴投资合伙企业（有限合伙）为一致行动人，其中前5个企业的实际控制人均为徐长军（郑新标也是前4个企业的实际控人），且他本人直接持有朗新科技股份3.69%。另外境内非国有法人上海云鑫创业投资有限公司、国开博裕一期（上海）股权投资合伙企业（有限合伙）和上海云钜创业投资有限公司分所持

股份分别占比11.38%、6.67%和6.23%。除前十大股东，其他投资者共计持股29.86%。

图 10：朗新科技股权结构

资料来源：公司公告，国证券经济研究所整理

朗新科技聚焦产业互联网，依托以云计算、大数据、物联网、人工智能等新一代息技术打造的 “产业互联网应用引擎”，以B2B2C的业务模式，赋能【智慧能源(600869)、股吧】、智慧家庭、公共服务、数字城市、工业互联网、新外贸等行业，助力产业创新与升级，创造新的客户价值，提升客户体验。

表 1：朗新科技业务分类

业务领域

经营情况

智慧能源

朗新科技在智慧能源领域长期耕耘，为国家电网、南方电网等电网企业提供营销业务领域息化全业务链服务，在能源互联网时代朗新科技正在助力电网企业建设“泛在电力物联网”；公司服务的电力客户覆盖全国22个省区，服务超过 2亿电力终端用户，公司的套装电力营销与采集软件产品已推广到了尼日利亚、塔吉克斯坦、巴拉圭等海外10多个国家。公司在燃气能源行业，为华润燃气、中国燃气、港华燃气等大型燃气企业提供专业的技术与服务。凭借过硬的技术和优质服务，朗新科技已在智慧能源领域建立了稳固的市场地位与品牌优势。

智慧家庭

在以互联网电视为中心的智慧家庭领域，通过子公司易视腾科技与中国移动、央视旗下未来电视紧密合作，有效服务5000多万新电视家庭用户，出货3000多万台OTT智能终端进一步提升了用户交互体验。公司在运营商市场的份额持续扩大，业务与用户规模持续增长。多年来的业务实践，使公司拥有了丰富的业务经验和完善的服务体系与能力，在平台部署、实际服务用户数、服务质量效果等方面不断进步与提升。

公共服务

在公共服务领域，通过子公司邦道科技为2.4亿家庭用户提供互联网生活缴费服务；连接4000多公用事业/公共服务机构，为其提供互联网运营服务；在上海、南京等长三角核心城市，每天数百万级的公众用户通过由邦道科技建设并运营的“Metro大都会”等手机APP实现了地铁、公交的“一码通行”，体验“先享后付”、“秒级过闸”等便利出行应用。公司在公共服务领域的市场份额位居全国前列，公共支付与公共出行的用户群还在不断扩大。

数字城市

在数字城市领域，子公司朗新数据立足于新型智慧城市的建设和运营，通过构建城市互联网，创新城市服务模式，汇聚数据产业生态，构建数字平行世界，面向政府、产业、民生提供全方位的服务和体验。目前，城市服务超级APP、智慧交通云平台等产品和解决方案已经在无锡、武汉、贵阳等多个地市落地，智慧社区/园区已经覆盖全国100多个城市。

工业互联网

在工业互联网领域，子公司瀚云科技打造生态化、开放性的HanClouds工业互联网平台，已连接了2000多家工业企业、1100多万台活跃设备，项目已落地江苏、重庆、贵州、安徽、内蒙古、俄罗斯等地。

新外贸

在新外贸数字服务领域，公司以创新技术赋能外贸行业，参与国际贸易和海关通关核心系统建设，服务中国海关建设“中国国际贸易单一窗口”、“智慧旅客通关系统”全国版以新一代息技术重塑新外贸“息基础设施”，助力国家“一带一路”战略。

资料来源：公司官网，国证券经济研究所整理

近期，随着公司完成对易视腾科技和邦道科技的并购重组，朗新集团的核心竞争力得到进一步巩固和增强，进一步夯实了本集团可持续健康发展的基础。

推出股权激励。2018年9月4日，公司实施股权激励计划，拟向激励对象授予15,003,371股公司限制性股票，涉及的标的股票种类为人民币A股普通股，约占计划公告时公司股份总额416,760,300股的3.6%。激励对象共计489人，包括：公司董事、高级管理人员、公司中层管理人员以及核心技术或业务人员。

泛在电力物联网建设加速，创新产品业务持续研发

国网公司在今年3月提出“泛在电力物联网”规划，在2019年第三批次国网息化招标中，首次出现了泛在电力物联网示范项目招标，建设序幕拉开。公司作为电网营销系统龙头，在电力业务布局和市场份额方面具有灵性优势，将充分受益于本轮建设浪潮。报告期内，公司在物联采集、客户侧泛在电力发展等方面不断开展创新探索，并积极参与电力公司数字电网、网上国网、泛在电力物联网客户息系统、综合能源服务发展等重大课题。

泛在项目正式招标开启

国网公司在今年3月提出“泛在电力物联网”规划，并给出了2021年初步建成、2024年基本建成的战略规划。在2019年第三批次国网息化招标中，首次出现了泛在电力物联网示范项目招标：江苏省电力公司需求息化硬件设备分别为定制化服务器、负载均衡器、磁盘阵列、光纤交换机各一台/套。而后在国网新增息化设备招标中，息化硬件分项中新增两地方电力公司泛在项目，需求泛在电力物联网建设配套设备。

表2：国网公司公开招标泛在项目需求设备汇集

设备

总需求数量(台/套)

需求单位

备注

定制化服务器

152

江苏省电力公司 国网宁夏电力有限公司 天津市电力公司

江苏省项目交货期在2019年12月1日； 国网宁夏电力有限公司交货期为2019年11月25日； 天津市电力公司交货期分别在2019年11月20日和2020年1月6日。

网络/光纤交换机

71

江苏省电力公司 国网宁夏电力有限公司 天津市电力公司

负载均衡器

3

江苏省电力公司 天津市电力公司

光模块

400

天津市电力公司

磁盘阵列

1

江苏省电力公司

资料来源：国网物资采购平台、国证券经济研究所整理

我们发现目前三项目均需求息化硬件设备，且交货周期均在一个季度内，可见今年12月起才是泛在项目息通讯环节搭建的核心建设期。

表3：国网公司泛在电力物联网规划及目标

阶段

第一阶段：到2021年

第二阶段：到2024年

目标

初步建成泛在电力物联网

建成泛在电力物联网

对内业务

基本实现业务协同和数据贯通，电网安全经济运行水平、公司经营绩效和服务质量显著提升，实现业务线上率等多项指标100%；

实现全业务在线协同和全流程贯通，电网安全经济水平、公司经营绩效和服务质量达到国际领先；

对外业务

初步建成公司级智慧能源综合服务平台，新兴业务协同发展，能源互联网生态初具规模，实现涉电业务线上率达70%；

建成公司级智慧能源综合服务平台，形成共建共治共赢的能源互联网生态圈，引领能源生产、消费变革，实现涉电业务线上率达90%；

基础支撑

初步实现统一物联管理，初步建成统一标准、统一模型的数据中台，具备数据共享及运营能力，基本实现对电网业务与新兴业务的平台化支撑。

实现统一物联管理，建成统一标准、统一模型的数据中台，实现对电网业务与新兴业务的平台化支撑

资料来源：国网公司、国证券经济研究所整理

根据国网公司的建设大纲，2021年前的任务重在协同、贯通和平台初步搭建，所以息化硬件先行是首要条件，预计接下来的国网息化招标中，短期内泛在项目仍将以息化硬件需求为主。

息化设备招标有所变化

2019年国网公司计划4批次息化设备招标采购，但在9月19日公告新增一批次招标采购，且将计划10月下旬的第四批次公告提前至9月30日。从目前2019年招标量可见，除去2018年因冀北电力公司在云终端机房网络扩建需求了大量光模块，导致全年息化硬件招标量猛增外，调度硬件招标量稳步提升，调度类软件、息化软件有所下滑。分析应是目前处于调度系统基本铺设完毕，而新版本调度系统换代目前仅处于试阶段尚未开始推广；国网关于物联网及息化建设处于网络搭建阶段，软件需求尚未爆发。

此外发现无论是招标提前，还是总量有所下滑，反而导致年底前继续新增招标的概率增加。

图 11：近三年国网息化设备招标概况

资料来源：国网电子商务平台，国证券经济研究所整理

重大资产重组完成，诸多维度影响深远

公司于2019年6月完成重大资产重组，收购易视腾科技 96%的股权和邦道科技 50%的股权，交易价格37.53亿元，均采用发行股份的方式进行支付，合计发行股份246,905,253股。

本次资产重组符合上市公司以“云、大、物、智”（云计算、大数据、物联网、人工智能）助力产业升级的发展战略，实现各方在技术、资源与能力等方面的高度复用，推动产业互联网和家庭互联网的进一步融合。同时，合并完成后蚂蚁金服等战略投资者在上市公司股东地位的加强，将进一步为公司未来的发展带来更加丰富的产业生态资源和更广阔的空间：

首先，上市公司业务规模迅速提升。重组完成后，易视腾科技和邦道科技将成为上市公司的子公司，对上市公司的营业收入、净利润将产生直接贡献。

第二，有利于上市公司技术积累。易视腾科技所积累的云计算、大数据、人工智能等新技术研究和应用能力可以提升上市公司的技术水平，增强上市公司创造性应用新技术提供产业互联网服务的能力。邦道科技有利于强化上市公司对公共事业行业专业化EBPP技术与运营服务的能力，进一步开拓公共事业网络缴费市场，并在公共事业云服务、大数据方面实现更大发展。

第三，有利于上市公司提升平台业务运营能力，实现产业互联网业务与家庭互联网业务有机互动。易视腾科技对千万级互联网电视用户、OTT终端的技术服务能力和经验，再加上邦道科技拥有的上亿用户的公共服务互联网平台运营经验，将为上市公司在工业互联网平台、新外贸服务平台、智慧社区平台等相关平台的运营服务提供助力。

第四，有助于拓展上市公司客户资源，丰富上市公司相关生态网络。易视腾科技在互联网电视技术服务业务中建立起来的与电运营商、新媒体运营和服务商以及众多内容生产和服务商良好的生态与合作关系，将有助于上市公司构建更加丰富的合作伙伴与生态网络，从而促进业务的拓展与创新。

第五，上海云鑫和上海云钜成为上市公司重要股东，将有助于进一步促进公司产业互联网和家庭互联网两个领域同蚂蚁金服深入合作，为公司业务拓展带来更多业务机遇。

易视腾科技——新电视行业迎来蓬勃发展，智慧家庭生态业务前景良好

易视腾科技股份有限公司（以下简称“易视腾科技”或“易视腾公司”）成立于2008年，是中国领先的新电视技术、产品与服务提供商，专注于以互联网电视为主的“新电视”、手机视频、跨屏服务、智能终端、物联网、人工智能等核心技术的研发及产品与服务的推广，致力成为“中国新电视领航者”。

图 12：易视腾发展沿革

资料来源:司官网，国证券经济研究所整理

易视腾科技与电及广电运营商紧密合作，为全国家庭用户提供具有电级服务品质保障的新电视服务。易视腾紧密围绕新电视产业链，在OTT平台系统的总体依托下，以OTT智能终端为硬件入口、通过产品技术服务保障用户对新电视服务的正常收视与使用、向用户提供丰富的各类增值业务,联合OTT产业链各方共同提升用户体验、丰富广大家庭用户的化生活。多年来的业务实践，使易视腾科技拥有了丰富的互联网电视业务服务经验和完善的服务体系与能力，在平台部署、实际服务用户数、服务质量效果等方面均处于业界领先地位。易视腾公司已经在全国范围内服务数千万新电视家庭用户与个人手机用户，智能终端出货数千万台。

截至2019年6月6日，朗新科技现已完成同易视腾科技的重大资产重组工作，获得易视腾科技96%的股份，并将其纳入公司合并报表范围。

图 13：易视腾股权结构（收购活动结束前）

资料来源：公司公告，国证券经济研究所整理

图 14：易视腾股权结构（收购活动结束后）

资料来源：公司公告，国证券经济研究所整理

金投领航因上层股东层数较多、内部审批汇报条线较长、和上层股东的沟通难度大，无法在规定的时限内完全按照监管机构的补充披露要求进行息披露，为不影响本次收购的顺利推进，经与朗新科技友好协商后，决定退出本次交易。公司目前暂无后续收购金投领航所持有的易视腾科技剩余股权的意向或安排。

图 15：易视腾科技主要采用的“硬件销售+用户服务+增值业务”的经营模式

资料来源：公司公告

主营业务聚焦互联网电视领域

易视腾科技协同互联网电视牌照方、内容及应用提供商，与电及广电运营商紧密合作，为全国家庭用户提供稳定流畅且具有高品质服务保障的互联网电视服务，支撑公司“平台支撑、硬件入口、应用聚合、通道致胜”的整体战略。

表4：易视腾科技主营业务

主营业务

详细介绍

OTT终端

OTT 终端是互联网电视产业链上最接近用户的一环，直接将互联网电视服务呈现给作为最终消费者的家庭用户。 OTT 终端是易视腾科技实现“平台支撑、硬件入口、应用聚合、通道致胜”整体战略的硬件入口，是整体战略的重要组成部分。易视腾科技 OTT 终端主要为承载互联网电视服务的、可运营、可升级的智能硬件载体，当前以机顶盒形态为主，用户将OTT终端与电视机相连接，并连接到宽带互联网，经过 OTT业务平台与业务系统的认证，即可收互联网电视、使用各种增值服务。 易视腾科技在 OTT 终端专注于研究、设计及营销。终端硬件及配件产品的生产采取 OEM 方式，即易视腾科技提供产品设计方案及内置软件系统，向签约的生产厂家下订单，由厂家代工生产。

用户服务

互联网电视用户服务是指互联网电视产业链中，以易视腾科技为代表的技术服务商，与 OTT 牌照方、各地电运营商紧密合作，提供 OTT 端到端技术解决方案，主要包括业务运营技术支持，业务推广，OTT 业务平台建设、开发、维护，OTT 终端用户系统的开发、维护与升级，OTT 网络运行维护，业务系统的日常运行保障，售后及客户服务等保障家庭用户对互联网电视服务的正常收视与使用的服务。目的系将丰富的互联网电视内容流畅、稳定、高质量的呈现在家庭用户面前。

增值业务

易视腾科技协同电运营商、互联网电视牌照方，为家庭用户提供基础收视服务之外的付费影视、音乐、培训、电商等增值业务。易视腾科技与运营商、牌照方、应用内容提供商按照约定的比例进行分成，获得收入并承担成本。 随着互联网电视存量用户数的不断增加、电运营商对增值业务发展的重视和投入，易视腾科技在增值业务方面的服务和技术投入也在不断加强，后续增值业务的服务收入将会持续上升。

技术服务

技术服务是为了促进易视腾科技前述三项业务开展而为牌照方和运营商提供的技术支撑服务，主要包括客户外包给公司的平台或系统的技术开发、系统集成、技术维护等服务。技术服务旨在为前述三项业务提供支持，并不构成易视腾科技收入的主要来源。 电运营商或广电运营商基于对 OTT 及视频业务的需求，将特定开发项目外包给易视腾科技，大致可分为两大类型：易视腾科技按照合约进行平台或系统开发，并提供硬件设备以系统集成的方式将系统交付给用户；运营商客户将平台或系统的日常运营、维护等服务，外包给易视腾科技，由易视腾科技组织技术力量按要求提供服务。

资料来源：公司公告、国证券经济研究所整理

“硬件销售+用户服务+增值业务”的盈利模式架构

易视腾科技主要采用“硬件销售+用户服务+增值业务”的经营模式，产品与服务包括四大板块：OTT终端、用户服务、增值业务和技术服务。四大业务板块紧密围绕互联网电视产业链，即以OTT终端为硬件入口，通过用户服务及技术服务来保障用户体验，并向用户提供各类增值服务。

表5：易视腾科技盈利模式

主营业务

详细介绍

终端销售

OTT终端产品是互联网电视服务的载体与入口，主要批量销售给电运营商，由电运营商通过套餐搭配等形式与互联网电视服务一并销售给家庭用户。另外也包括面向社会厂商的集采。 电运营商通过集采招标，与易视腾科技签订终端采购框架协议。在后续执行中根据市场需求，分批次向易视腾科技下供货订单，易视腾科技收到订单后即组织OEM厂商进行生产；OEM厂商完成生产后，根据易视腾科技的订单要求发货；电运营商根据采购协议规定，定期与易视腾科技进行结算。

用户服务

互联网电视用户服务是易视腾科技收入与盈利的主要来源之一。该业务目前采用“互联网电视牌照方+电运营商+技术服务商+地方广电企业”的合作方式，其中牌照方提供互联网电视内容资源及集成播控服务；运营商提供业务营销、内容分发网络、OTT终端等；技术服务商提供OTT业务平台建设、技术维护、市场推广、运营支撑、落地服务、客服及售后服务等互联网电视端到端的一揽子技术解决方案；部分省份有地方广电企业参与合作，提供当地个性化的内容资源。各方分工协作，共同为家庭用户提供互联网电视服务。 易视腾科技为运营商提供OTT端到端技术解决方案和技术支撑服务（主要包括OTT业务平台建设及开发维护，OTT终端系统的开发、维护与升级，OTT网络运行维护，业务系统的日常运行保障等），保障家庭用户对互联网电视服务的正常收视与使用。 在结算方式上，电运营商向家庭用户收取互联网电视服务费后，基于各方在播控与内容、用户服务等方面的投入贡献与各方进行分成。通常由电运营商将服务费与互联网电视牌照方（比如未来电视）、地方广电企业（如有参与）进行分成，然后互联网电视牌照方（比如未来电视）再与技术服务商（比如易视腾科技）进行分成。

增值业务

在提供基础互联网电视服务的基础上，易视腾科技通过与牌照方、运营商、应用内容提供商合作，为用户提供基于电视大屏的付费影视、音乐、游戏、教育、电商等增值服务。除家庭用户之外，增值业务的应用场景可拓展至电视大屏所适用的如酒店客房等领域，为行业政企客户提供基于互联网电视平台的技术解决方案。

技术服务

技术服务收入为易视腾科技向运营商为主的客户提供的系统集成及技术运维服务。

资料来源：公司公告、国证券经济研究所整理

多种核心竞争力突显，易视腾未来可期

运营商互联网电视市场是一个开放的、具有较高技术要求的充分竞争的市场，与同行业公司相比，易视腾科技凭借其领先的技术、产品与服务能力，优势突出：

（1）易视腾科技是最早进入互联网电视领域的技术服务提供商之一，在技术平台、市场拓展、终端、用户服务等各方面具有先发优势。

（2）纵向贯通产业链上下游，具有为运营商客户与家庭用户提供OTT端到端技术解决方案、技术支撑服务的综合能力。拥有领先的技术研发、产品、运营支撑、平台、终端供应链能力。中国移动互联网电视业务是一个长链条的业务，涉及终端、平台、运营等环节。易视腾科技是这个链条上最全，最具规模的企业。易视腾拥有终端研发、平台研发和业务运营等端到端的能力。

（3）中国移动互联网电视业务是一个高度定制、重度运营的业务。各省业务模式的不同，需要终端厂家具有强大的落地研发定制能力来进行适配。同时，后续的业务运营也需要终端厂家持续的研发支撑。易视腾科技在这个行业深耕多年，具有丰富的业务经验、强大的研发能力以及完善的服务体系。

（4）拥有清晰的战略布局、成熟的商业模式和业务路径，以及具有强执行力的团队。

市场需求刺激与用户数量积累促进增收，与电运营商合作与未来业务开展可持续，成长空间巨大

近年随着经济与技术的发展，中国整体数字化程度越来越高，基于电视屏的开发应用产业环境更加成熟化，互联网电视用户数持续上升。根据中国网络视听节目服务协会发布的《2018中国网络视听发展研究报告》，截至2016年末、2017年末和2018年9月末，互联网电视覆盖终端分别为1.96亿台、2.55亿台和3.22亿台，保持25%以上的增速；根据奥维云网发布的《2019年中国OTT发展预测报告》，截至2016年末、2017年末和2018年末，中国OTT终端激活量分别为1.29亿台、1.74亿台和2.14亿台，庞大的互联网电视用户数产生了快速增长的市场需求。

互联网电视运营商市场方面，在各省运营商市场中通常有2至3家技术服务商、牌照方与当地电运营商合作提供互联网电视服务。目前易视腾科技为中国移动约40%的互联网电视用户提供服务。

OTT终端方面，电运营商通过统一招标对OTT终端进行集团采购，主要入围供货的厂商包括【中兴通讯(000063)、股吧】股份有限公司、华为技术有限公司、易视腾科技、烽火通科技股份有限公司、广东九联科技股份有限公司、四川九州电子科技股份有限公司等，易视腾科技排名处于领先位置，目前在中国移动OTT终端领域占有率约20%。