涨停分析

　　涨停评分保持低迷。

　　今日涨停家数44家，涨停情况仍然不温不火。

　　今天涨停的板块中，燃料电池的热度仍然较高，板块内录得4枚涨停。板块龙头雄韬股份在高位横盘一周后已充分换手，尾盘封板显得力量略有不足，板块后续行情需要观察龙头接力资金后续是否继续抬升。

　　同时今天的跌停板数量增加值得我们注意，今天的跌停数量已经达到26家，达到最近这段时间的高。跌停板的增加说明市场风险偏好的急剧降低，在当前市场主线板块仍未出现之前，投资者应谨慎调整的风险。

　　涨停的个股中，中石科技的高换手3连板比较有意思。公司的主营产品中，石墨导热膜主要用于解决电子产品散热问题，公司当前已经获得了华为和vivo的供应商资格，并已经开始向华为出货。各大手机厂商下一次推出的旗舰机型必定是5G手机，但由于5G芯片的热量远大于当前4G芯片的热量，导热技术的需求可能会有爆发式增长。

　　指数分析

　　全天上涨988家，平盘147家，下跌2444家。指数上涨的背景下，个股却跌多涨少。

　　沪深港通北向成交净流入34.93亿。

　　指数市场冲高回落，主板市场领衔。继前天特麻辣粉驰援中小微企业之后，昨天央行再次祭出新工具CBS，叠加降准释放的资金预期，以银行为首的蓝筹股随着躁动，沪深主板指数再次来到前高。但截至收盘并未突破，由于涨速不快，反而有“双头”的风险。

　　周线角度，沪指悄然走出4连阳，累积涨幅接近5%，但从周均线角度来，周MA20均线是压制去年全年的心理关口，如同日线MA60的心魔一样，更大级别的压力也开始出现。市场能否在下周最后一周交易日年底闯关，值得期待。

　　行业分析

　　今天银行板块领涨，通板块领跌，价值成长分化明显。

　　在特麻辣粉驰援小微企业之后，昨晚人行再次祭出新工具，创设CBS。这一工具简单理解，就是银行需要加大力度支持中小微，支持社会融资，但需要充足的资本金作为保障，永续债则是重要的渠道之一。人民银行通过收取固定的“保费”（抵押），永续债持有者可以降低财务风险。

　　银行板块早盘领涨市场，随后保险、地产板块跟随上涨。中国银行此前400亿永续债的获批是国内首例，CBS的创设毫无疑问对银行发行永续债是利好，特别是对于小型的城商行来说，将能以更低的利率发行永续债以补充资本金。

　　策略分析

　　通过近期一系列的政策推导，能够出本轮反弹是政策推动为核心。各种创新工具的出现，意在打通宽货币转化为宽用的传导。也就是年初四句话里面的“滞涩的传导”。把有限的流动性注入真正需要钱，且是政策扶持的领域，是管理层希望到的。所以这轮反弹目前的几次助推，依然来自于政策底的前提，通过政策推进来引导市场预期。这一轮反弹逐渐扩散开，也是市场预期通过不同工具和政策的引导，以社融为代表的经济数据有望在接下来的几个月见底回升。所以一直强调，最近一段时间是左侧资金的“心动”时刻，一切基于预期。

　　市场规避风险有两种方式，特别是阶段小高的规避。其中一种简单直接，就是减仓。比如底部加到8成仓位，会在某个级别顶部或观察到市场赚钱效应下降时降为半仓。但另一种规避风险的方式是换股。即把短期涨幅大的换为底部滞涨标的，或是能够分辨标的驱动逻辑的背景下，在系统性反弹中卖掉跟风股，买入逻辑更顺应市场的强势股。这也是一种调整组合的良机。这种规避风险的方式，可能成为今年结构性行情背景下的主流操作模式。

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