投资分析之牧食品

先引用一句话如果几个人在一起玩扑克牌游戏，玩了半个小时，还不知道谁是那个上当受骗的笨蛋的话，那么他就是那个笨蛋！顺着这个思路我们来思考下，如果不是很理解一家企业的话，就会产生远远高估于市场先生的估值，这就指导我们当市场先生发疯时，确定发疯的不是自己！回到牧股份，最近几个月市场传言猪周期结束了，所以现在周期顶部，明后年就要周期下行了，所以牧明年就要亏损了，周期结束了！可以预计的是牧今年净利润在300亿以上，明后年能否保持300亿净利润呢？这是市场分歧所在，由于净利润由收入可得，收入由价格和规模可得，在未来猪价预期下降的同时，能否通过以量补价，平滑利润周期呢？明年股权激励最低在2500万出栏，在猪价下跌的预期下，明年保守应在300万以上，猪价下降幅度越大，出栏量应该越大，这一公司管理层应该比大多数人能够清周期，更能够以净利润为目标来考虑出栏量！在行业平均成本已经上升到17-18元的情况下，加上猪瘟疫情存在，行业要想回到10元水平再也回不去了！这是行业基本常识！所以在未来成本下降，和出栏量的增加双重效应下，公司未来净利润将呈现出弱周期性，按照目前估值来，已经到达了净利润周期底部估值，所以未来按照三年平均300亿的净利润，市值最低给予4000亿市值，最后怎样保证完成净利润目标呢？这是需要企业化和商业模式来保证了，公司自繁自育一体化模式，可以保证持续领先于行业的竞争优势，另外，公司持续追求极致成本的理念和伟大格局，能够保证公司持续创新和发展下去！