实控人套现25亿，美盛的大盘背后，子公司成母公司接盘侠？

有同道大叔的IP当金矿，为啥这家公司还能跌停？

| 华商韬略 方乐迪

编 | 倪晨

美盛化，这家曾收购“同道大叔”的上市公司，昨日险些跌停。

事件的导火索，是来自浙江证监局的警示。

浙江证监局在11月5日发布《关于对美盛化创意股份有限公司及相关人员采取出具警示函措施的决定》，宣布对美盛化及董事长赵小强等高管予以警示。

被警示，是因为美盛做事不厚道。

这家因收购同道大叔而被人知晓的公司，触犯了一系列资本市场的禁忌：比如违规占用公司资金15个亿，违规使用募集资金18个亿；美盛控股作价2亿将同道大叔转给自己的公司美盛化，未对这一关联交易进行公告；未修正业绩快报，归属于上市公司股东的净利润为-2.30亿元，比业绩快报减少269.10%。

一系列劣迹，让本有大IP金矿加持的美盛化，在资本市场的誉不佳。

成立于2002年的美盛化，最初主要做动漫衍生品相关产业，自2012年上市后，就开始探索跨界升级，开始在化产业链包括动漫、游戏、影视、衍生品等上下游进行战略布局，实现了“自有IP+内容制作+内容发行和运营+新媒体运营+衍生品开发设计+线上线下零售渠道”化生态圈的构建。

而著名电影《魔兽》的大电影官网玩具产品的中国地区总代理，和中国唯一正版玩具供应商，也是美盛化。

但最近这两年，美盛化在资本市场上的心思，远多于自己老本行。

上市公司收购新媒体，美盛是第一个吃到螃蟹的。2016年，处在高光时刻的美盛化以近3亿元收购了知名星座IP同道大叔，被广为知晓。

在当时来，这是一场皆大欢喜的资本并购战绩。创始人蔡跃栋以59.58%股权套现1.78亿元，成功实现个人财富自由，同道大叔多轮投资方也得以溢价退出；而收购方美盛化则成为绝对控股股东，并且还借此把自己股价推了上去。

不过，收购同道大叔虽然让美盛化名声大增，却并没有给其带来多少实际性的收益。当其他新媒体IP迅猛发展时，同道大叔不少业务已经停摆，管理层还起了内讧，同道大叔创始人蔡跃栋更曾在朋友圈公开指责美盛的高层。

而今，往日风光无限的同道大叔已成为烫手山芋，被美盛控股扔给了旗下的上市公司美盛化，正是一举措引发了浙江证监局对其高管的警示。

像同道大叔这样具有争议的左右手倒腾的收购案，美盛化还有不少。

之前斥巨额资金收购真趣网络，给公司带来2.3亿的亏损。

2017年11月，美盛化以人民币11.11亿元购买美盛控股持有的真趣网络100%的股权。

但到了2018年，美盛化对真趣网络资产组价值进行评估，确认了商誉减值损失1.7亿元。受此影响，美盛化也遭遇了大幅亏损，2018年净利润亏损2.3亿元。

美盛化像很多化公司一样热衷于并购以提高商誉，但在其缺少主营产品和核心价值的情况下，奢望靠并购提升自身实力，显然是痴人说梦，前不久暴雷的【天神娱乐(002354)、股吧】也是例证。

其实早在上市第二年，美盛化就开始了“买买买”，例如2013年，美盛化以1980万元收购了美盛游戏51%股权，如今已经全资控股。2014，美盛化向杭州星梦工坊增资1530万元获得51.06%股权，同年5月，向上海纯真年代增资9800万元获得70%股权。2016年，美盛化分别收购了杭州业盛、广州漫联、超级队长、Costume Craze、日本爱华株式会社5家公司。2017年，香港美盛完成对纳斯达克上市公司JAKKS（拥有迪士尼、星球大战、任天堂等知名品牌IP授权）19.5%的股权收购。

但其中不少收购都被计提了商誉减值，并造成了公司的亏损。

此外，让上市公司给母公司当接盘侠的同时，实际控制人却在不断套现。截至今年6月，美盛控股及其一致行动人股权转让套现约25亿元。如果加上减持的股份，美盛控股共计划减持超过50%的股份，价值约30亿元。

靠收购大IP或许可以提升一时的名声，但如果在并购上的心思，远多于自己老本行，缺乏核心竞争力的公司，资本市场也不会买单。

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