脱口研报：稀缺的高性价比企业：体制优势+业绩弹性强，品牌价值收入比远超茅

今日速览：

　　1.医疗领域出现新风口，这家多年的行业领跑者，有望继续引领下一场行业狂欢。

　　2.新一轮白酒行业周期，企业的核心竞争力由之前的渠道、品牌竞争转向性价比、品牌竞争，舍得酒业(600702,股吧)的品牌市值比，品牌价值收入比是A股白酒公司中最高，并且高性价比，大单品占比高使得舍得酒业的弹性将更大。

　　一、已引领行业多年，手握全球超过25000家客户资源，外资已成第二大股东。

　　做品牌不是一时，而是一辈子，这样才能形成一个品牌——002690美亚光电(002690,股吧)。

　　1.科技是第一生产力，产品是立业之根本。

　　2.不只是引领者，更是创造者。

　　3.口腔CT将成为医疗界的下一个风口。

　　4.外资借道香港通道已买成第二大股东。

　　(以上数据观点来自财富证券及上市公司资料)

　　二、品牌价值收入比高于贵州茅台(600519,股吧)+体制优势+业绩弹性强，行业内为数不多的超高性价比企业。

　　白酒行业一哥贵州茅台近期率先表态创出历史新高，天风证券发现舍得酒业的品牌收入比高于贵州茅台。

　　白酒行业2012年是一个转折点，控制三公消费，禁酒令，塑化剂事件影响，行业进入量价齐跌的周期，行业利润增长迎来拐点。直到2015年在居民收入水平上升、餐饮增速恢复等背景下行业的整体收入开始超越2012年最高水平。

　　同时自2012年以来白酒行业资产的创收能力一路下滑，至2016年资产利用率仅为2012年的2/3水平，但2017年开始企稳回升，对于具备品牌优势的公司，可以提高资产周转率来释放较大的供给能力。

　　基于以上两点，天风证券认为：白酒行业需求在持续复苏，并且行业复苏具备持续性、差异性。

　　上一轮白酒黄金发展的十年主要由政商消费主导(政商消费占比高达82%)，渠道、品牌、产品成为行业的核心竞争力。

　　而新一轮白酒周期，大众消费的高端需求弹性巨大，有别于政商消费对于渠道的依赖，大众消费更加注重产品性价比以及企业品牌，行业的集中度提升将会加快。

　　由此企业的核心竞争力由渠道竞争转向性价比竞争，次高端白酒具备先天优势。

舍得酒业的优势：

　　1.对比品牌市值比，品牌价值收入比，舍得酒业是A股白酒公司中最高的，说明舍得的品牌实力能够支撑公司更高的收入增速。

　　2.舍得酒业年产能30万吨，高端陈年老酒储存量全国第一。

　　成品酒产能4.6万吨，基酒储备12.89万吨，销量保障倍数仅次于茅台和水井坊(600779,股吧)。基酒储量高于10万吨的只有茅台和舍得。基酒是白酒公司的重要资产，是白酒销售收入快速增长的重要保障。

　　3.舍得酒业是民营机制。

　　在各大酒企战略趋同的背景下，竞争的关键在于各个环节的执行力，不断的维护提升产品的性价比需要很强的执行力来保驾护航，民营机制是舍得酒业的关键优势。

　　4.舍得酒业的业绩弹性很强。

投资建议：

　　(以上数据观点来自天风证券)

结语：

　　以上是今天脱口研报团队为大家精选的个股研报，希望对大家有所帮助！

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