华东重机中报由盈转亏，数控机床亏本卖 | 看财报

8月31日，华东重机（002685.SZ）发布2023年半年报显示，公司今年上半年营收、归属净利润双双大幅下滑，其中归属净利润同比由盈转亏。

APP注意到，由于数控机床业务下游消费电子代加工行业开工率持续走低，机床设备投资需求不足，今年上半年华东重机的数控机床产销量和毛利率水平出现同比下降，毛利率更是跌至负值，成为拖累业绩的主要因素。据了解，润星科技作为华东重机开展数控机床业务的主要主体，该公司今年上半年收入大幅下滑，净利润亏损。至此，润星科技已连续三年半处于亏损。业绩表现不尽人意，8月31日华东重机收跌3.02%，报3.53元。

数据显示，华东重机今年上半年实现营业收入约3.84亿元，同比下降35.75%；对应的归属净利润亏损约4551.45万元，同比由盈转亏，同比下降249.76%；报告期内的扣非后净利润亏损约5596.71万元，同比下降297.92%。

华东重机目前收入主要由集装箱装卸设备和智能数控机床产品构成，而这两大产品线今年上半年收入均出现不同程度的“缩水”。

财报显示，集装箱装卸设备为华东重机占比第一的产品，该产品今年上半年实现约2.61亿元的收入，同比下降2%。数控机床产品今年上半年贡献三成的收入，为1.16亿元，同比下降64.59%。

数控机床材料则同比增长109.48%，为675.29万元。但由于该产品收入占比不足2%，不能扛起业绩大旗。

APP注意到，华东重机今年上半年的数控机床产品毛利率为-2.51%，同比下降25.46%，2018年时，该产品毛利率曾达50.21%，竞争力大幅减弱。

据了解，华东重机全资子公司润星科技是专业从事高端智能装备的研发、制造、销售和服务的高新技术企业，主要产品包括中高档数控机床、工业机器人以及自动化交钥匙工程等。 Canalys研究显示，2023年第一季度全球智能手机出货量2.698亿台，下降了13%，2023年二季度全球智能手机销量2.58亿台，同比下降10%。根据IDC预计，2023年全球PC和平板电脑出货量预计3.848亿台，比去年下降15.2%。

华东重机表示，报告期内，由于数控机床业务下游消费电子代加工行业开工率持续走低，机床设备投资需求不足，导致公司机床业务产销量和毛利率水平出现同比下降。

2017年，华东重机筹划收购润星科技100%股权，交易价格为29.5亿元。2017年9月完成收购，华东重机由此进入高端数控机床行业。

这笔收购，润星科技原股东承诺，在2017年至2019年度，润星科技的扣非后净利润分别为不低于2.5亿元、3亿元和3.6亿元，三年累计金额为9.1亿元。

润星科技2017-2019年业绩完成率分别为141.06%、98.43%、95.11%，累计完成率108.83%，完成对赌。

而承诺期一过，润星科技业绩立马“变脸”。该公司收入由2019年的12.98亿元降至2020年的4.82亿元，同期净利润由3.73亿元转为亏损2.36亿元。2021年，润星科技实现5.95亿元的营收，净利润则亏损1.58亿元。

2020年、2021年华东重机对润星科技分别计提商誉减值8.26亿元、10.52亿元，合计18.78亿元。2022年润星科技净利润继续亏损1.4亿元，不过当期未进行计提商誉减值。

受润星科技“变脸”和主营业务双重影响，2020-2022年，华东重机连续三年的营业收入持续下滑，从76.42亿元骤降至2022年的14.76亿元；归属净利润连续三年为负，累计亏损达26.6亿元。

2022年年报问询函中，深交所追问润星科技公司近三年出现业绩持续下滑的原因及合理性。

华东重机表示，润星科技出现的业绩下滑存在主客观各方面原因，在整体宏观和产业环境的不利变化中，公司遭遇到国际贸易摩擦和公共卫生及相应管控的限制，公司对部分客户群体和中大型通用机床产业的大规模前期投入没有达到预期的效益，部分早期的客户欠款对新的业务开拓形成拖累，并导致坏账减值的产生，鉴于数控机床产业中短期的市场压力仍然存在，润星科技管理层将继续积极采取各项措施，推动公司业绩恢复增长。

而今年上半年，润星科技仍处于低谷。财报显示，今年上半年润星科技的营业收入约1.23亿元，净利润亏损约6702.73万元。去年同期润星科技的营业收入、净利润分别为3.31亿元、3826.58万元。

由于数控机床连续亏损，华东重机亟需新的盈利增长点。而光伏产业发展迅猛，N型电池技术也被认为是下一代光伏技术发展方向，主要包括TOPCon、HJT、IBC等技术路线，今年以来华东重机频频在光伏领域加码布局。

今年3月29日，华东重机与江苏沛县经济开发区管理委员会签署《投资合同书》，拟在江苏沛县经济开发区投资建设“10GW高效太阳能电池片生产基地项目”。项目计划固定资产总投资20亿元，新上“3.5+6.5GW182/210mm”大尺寸TOPCON、HJT电池片。沛县项目的经营主体为华东光能科技（徐州）有限公司，成立于2023年4月19日，注册资本5亿元，由华东光能全资设立。

华东重机在7月5日与亳州芜湖现代产业园区管委会签署《投资合同书》，投资建设年产10GW N型高效太阳能电池片生产基地项目（亳州）。该项目计划总投资约60亿元，新建N型高效太阳能电池片。公司下属的控股子公司无锡华东光能科技有限公司在亳州市注册成立控股子公司作为项目公司，注册资本金6亿元。

从上半年经营情况来看，光伏业务还未能给华东重机创造收益。不过，根据半年报显示，沛县项目已于2023年7月13日完成首批设备进场，2023年8月8日启动投产，并按计划稳步推进投产爬坡中，且首期产能由3.5GW超预期提升至4GW，预计年内可实现量产并出货。亳州项目正按投资计划稳步推进中，计划于2024年1月完成厂房建设和装修，公司预计在一季度实现投产。

据公开资料，华东重机还挖来了“光伏老将”朱治国担任常务副总经理，全面负责公司光伏电池板块，对华东重机光伏战略在技术、管理层面有了一定支撑。

然而，在上述项目落地之前，华东重机需克服不少困难，诸如资金。截至今年6月末，华东重机货币资金约4.8亿元，其中受限货币资金近1.1亿元，短期借款1.93亿元，长期借款3266万元。就市场关心的资金问题，APP致电华东重机董秘办公室，相关工作人员表示“投关人员今天不在，今天没有办法解答相关问题，可以后续再打电话进行交流。”

另一方面，华东重机还面临着不小的竞争压力。自去年以来，不少上市公司纷纷宣布跨界光伏，其中明牌珠宝（002574.SZ）等入局者选择布局N型技术。在业内人士看来，新旧产能叠加在一起，光伏电池的阶段性产能过剩或成为现实。（本文首发于APP，作者|刘凤茹）