遭巴菲特名批评，卡夫亨氏“屋漏偏风连夜雨”

北京时间昨天（5月4日）晚上2215分，伯克希尔·哈撒韦 (NYSE:BRKa)年度股东大会再次在美国中部小城奥马哈举行。和往年一样，巴菲特的一举一动再次引起了投资者的广泛关注。

在食品巨头卡夫亨氏 (NASDAQ:KHC)接连发生年报问题、高管相继离职后，伯克希尔对于卡夫亨氏的后市计划，格外引发注意。今年2月末，巴菲特承认，2015年伯克希尔与巴西私募基金3G Capital合作收购卡夫食品，并将其并入亨氏集团。

对于该股，巴菲特直言，伯克希尔在卡夫与亨氏合并之前持有近一半的亨氏股份，那部分投资并不贵，但当时花近50亿美元持股卡夫“付出价格过高了”。

巴菲特同时提到，卡夫亨氏这种传统消费者品牌正在遭到亚马逊 (NASDAQ:AMZN)和沃尔玛 (NYSE:WMT)等零售平台的侵蚀，这些公司都单独发展出了自己的消费者快消品品牌，并且产品的滚动能力较强。

值得注意的是，巴菲特仍然好卡夫亨氏管理层目前对于现有运营的改善。他表示，卡夫亨氏整体的盈利能力和近70亿美元的有形资产仍然是不错的。

和伯克希尔的股东大会同时，周六，卡夫亨氏新闻发言人表示，其首席市场官Eduardo Luz计划于5月底前离职。此前，他在卡夫亨氏工作了6年。而上月，该公司CEO Bernardo Hees也宣布将离开卡夫亨氏，该公司刚刚任命年轻的Miguel Patricio为公司下一任首席执行官。

据CNBC报道，卡夫亨氏饮料、零食和甜业务总裁Adam Butler将会暂时接替Eduardo Luz的职位。

稍早前，卡夫亨氏的第二大股东、巴西私人股本基金3G刚刚敦促公司削减支出，以应对其成本上升和增长乏力的问题。

此外，由于食品行业目前的艰难处境，卡夫亨氏在今年2月还削减了季度股息，并减计了旗下Kraft和Oscar Mayer两个品牌的价值。卡夫亨氏承认，四季度计入多个核心品牌154亿美元的商誉减值，令当季直接转为净亏损126亿美元。公司将大幅削减股息36%来加快去杠杆。

卡夫亨氏还披露收到美国证监会对其采购部门调的传票，而公司目前也在遭受美国证券交易委员会的调。

此前卡夫亨氏与普华永道目前存在分歧，普华永道还没有在卡夫的10-K年度报表上签字，审计师必须解释为何还没有签字。当日深跌28%至历史低价，至少六家投行下调评级。

卡夫亨氏上一交易日盘中收涨1.24%，目前报32.58美元，目前市值为397.2亿美元。52周股价范围为31.53 - 64.99美元。

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关于亚马逊：

投资其并不代表逻辑转变

　　有人提问，伯克希尔对亚马逊的投资令人惊讶，是否代表未来20年伯克希尔的投资哲学将从价值投资转向它处？因为投资亚马逊并不像是从“别人贪婪时我恐惧”的逻辑出发。

　　巴菲特表示，上个季度伯克希尔两位投资经理中有一人买入了亚马逊，仍秉承价值投资的理念。价值投资中的“价值”并不是绝对的低市盈率，而是综合考虑买入股票的各项指标，例如是否是投资者理解的业务、未来的发展潜力、现有的营收/市场份额/有形资产/现金持有/市场竞争等等。他相，两位投资经理未来做对的次数会超过犯错误的次数。

　　芒格补充称，他与巴菲特都不是最有灵活性的人，也有些后悔没有抓住极端发展的互联网趋势。因此他并不介意投资亚马逊，因为之前他和巴菲特没有更好地识别并投资谷歌，已经很遗憾。

　　同样是关于投资理念，有分析师问伯克希尔是否应该更积极地去寻找交易，而不是等着别人来电。

　　对此，巴菲特表示，Ted和Todd两位基金经理，有去寻找合适的交易。伯克希尔只会购买那些希望被伯克希尔持有的公司。通常，伯克希尔不会给出最高的价格，但会给公司承诺，可以让他们的管理层保持样，也不会出售，这些是其它买家不能保证的。伯克希尔可以在明年花掉1000亿美元都不成问题，但问题是如何聪明地花掉这些钱。

　　芒格表示，更加努力寻找交易不会帮助伯克希尔，因为并不缺少交易机会，缺少的是按伯克希尔希望支付的价格而达成的交易。

　　同时，有投资者问及伯克希尔对亚马逊的投资令人惊讶，是否代表未来20年伯克希尔的投资哲学将从价值投资转向？

　　巴菲特称，上个季度伯克希尔两位投资经理中有一人买入了亚马逊，但仍秉承了价值投资的理念。他相，两位投资经理未来做对的次数会超过犯错误的次数。芒格补充称，他与巴菲特都不是最有灵活性的人，也有些后悔没有抓住极端发展的互联网趋势。

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关于接班人：

未明说，未来两位副董事长或参与回答

　　有媒体注意到，本次股东大会中，具体涉及到能源、保险话题的提问，巴菲特会让旗下分管各项业务的两位副董事长(Ajit Jain、Greg Abel)来回答。

　　这两位副董事长均可能成为巴菲特的接班人。不过大会中，巴菲特并未直接回应“接班人”这个话题，而是委婉带过。

　　有人提问，是否考虑邀请伯克希尔两位年轻的副董事长和两位投资经理，也来上台主持股东大会？

　　对此，巴菲特表示，这是个不错的主意，我们可以讨论。因为他和芒格两个人主持的形式不可能一直持续下去。去年刚提拔的两位副董事长Ajit Jain和Greg Abel适合来参与主持股东大会，即四个人在台上回答问题，但是两位投资经理Todd Combs和Ted Weschler不能回答有关投资的问题，因为伯克希尔不应给出投资建议。

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关于中国市场：

中国是个大市场未来会做一些大部署

　　有人问及巴菲特如何待中国金融业的扩大开放，以及是否未来在中国投资新业务？

　　巴菲特表示，中国是个大市场，我们喜欢大市场。在没有中国新的扩大开放政策时，我们就已经在接触中国了。伯克希尔已经在中国做了很多，但是没有做足够，未来15年内也许会做一些大的部署。

　　芒格也表示，整体来说局势在好转，中美两国相处融洽很重要，如果不能相处融洽其实很愚蠢。“我对中国有所了解，我们曾在中国买了些东西，我估计我们会买更多。”