东方精工11月10日接受机构调研，东方证券参与

2022年11月15日东方精工（002611）发布公告称公司于2022年11月10日接受机构调研，东方证券韩冰 路天奇参与。

具体内容如下

问公司目前的订单增长情况怎么样？

答2022年1-9月，公司瓦楞纸包装装备核心主业的在手订单相较于去年同期增幅明显，公司旗下品牌受行业市场大中客户的认可度较高，在手订单同比增速超过50%。其中，服务于海外市场的主要业务主体Fosber意大利和Fosber美国继续保持高速增长的势头，尤其在北美市场，受益于电子商务、快递物流业近年来的快速发展带来的对瓦楞纸包装需求的增长，进而带来了对瓦楞纸包装设备产线需求的增长，Fosber美国的在手订单同比增长迅速，部分订单的排期已到2025年，Fosber品牌瓦线在北美市场的占有率获进一步提升。此外，受益于行业市场需求释放和加大国际市场直销和渠道建设的力度，公司瓦楞纸箱印刷包装生产线的订单同样呈现稳健增长的发展态势。

问公司前三季度业绩有所下降的原因是什么？

答今年前三季度，公司的整体营业收入同比去年小幅下降，主要是因为欧元对人民币汇率下跌，对国外业务主体营收在集团的合并报表端的呈现产生了一定影响。净利润下滑主要是因为原材料价格上涨导致毛利率下降以及1-9月期间公司确认的证券投资收益减少所致。

问目前全球瓦楞纸包装装备行业市场规模有多大？

答据估计，每年全球瓦楞纸包装装备行业市场规模约300-400亿元。其中，瓦楞纸板生产线市场规模约150亿元，瓦楞纸箱印刷成套生产线市场规模约150-200亿元，行业市场规模较为稳定。

问公司如何看待瓦楞纸包装装备行业未来的成长空间？

答欧美等成熟市场，瓦楞纸包装行业格局较为稳定、市场集中度较高，未来发展空间主要来自于下游客户产能增长、产能迭代升级带来的设备产线需求，和已售出的存量设备对备件销售、技术支持服务。随着海外市场电子商务、快递物流业近年来的快速发展带来的对瓦楞纸包装需求的增长，进而带来了对瓦楞纸包装设备产线需求的增长，这部分的未来发展空间也促进公司订单的增长。

问公司收购深圳万德的背景是什么？

答公司收购深圳万德这一举动是与其“1+N”的战略发展思路紧密结合的选择。“1”为公司核心主业瓦楞纸包装装备业务，公司持续聚焦核心主业，不断做大做强，同时也会积极运用包括产业并购在内的手段，进一步完善产业链布局、补充关键能力。2022年6月，公司通过受让股权和增资相结合的方式与深圳万德强强联合，获得深圳万德51%股份，进入瓦楞纸板数码印刷装备领域，进一步提升了公司核心竞争力。

问公司对深圳万德的定位是怎样的？

答数字印刷无需印版、按需印刷，可变数据/任意图案印刷，精度高、低碳环保，具有更灵活的柔性生产、更敏捷的反应速度、更丰富多样的印刷文图，能充分适应和满足当前和未来中国瓦楞纸包装终端市场需求向“小批量+多品种+个性化+定制化”发展的潮流趋势。深圳万德与东方精工强强联合后，将进一步丰富公司现有的瓦楞装备产品矩阵。同时，公司将充分发掘瓦楞纸包装印刷装备产业链上下游完善布局的综合优势，实现资源共用、优势互补，产生产业链协同效应，进一步激发公司内生增长的潜力，打造公司核心主业的“第二增长曲线”。

问深圳万德未来发展的预期如何？

答深圳万德作为国内业界领先的专业瓦楞纸板数码印刷设备制造商，整体自主研发实力、技术水平以及生产能力稳居国内同类型企业前列。深圳万德所掌握的数码喷墨印刷技术除了运用在包装领域外，还在印制品（广告、标签、海报）、纺织印花、服装服饰印花、陶瓷、玻璃、汽车乃至3D打印等领域也存在大规模运用的市场基础，市场应用空间广阔。

东方精工（002611）主营业务瓦楞纸箱多色印刷成套设备的研发、设计、生产、销售及服务。

东方精工2022三季报显示，公司主营收入24.31亿元，同比下降1.65%；归母净利润1.72亿元，同比下降46.3%；扣非净利润1.71亿元，同比下降38.01%；其中2022年第三季度，公司单季度主营收入8.95亿元，同比下降16.42%；单季度归母净利润2411.74万元，同比下降81.41%；单季度扣非净利润5102.8万元，同比下降57.37%；负债率40.72%，投资收益907.52万元，财务费用-1813.87万元，毛利率25.97%。

该股最近90天内无机构评级。融资融券数据显示该股近3个月融资净流出3595.07万，融资余额减少；融券净流出314.73万，融券余额减少。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，东方精工（002611）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力较差，营收成长性较差。财务相对健康，须关注的财务指标包括应收账款/利润率。该股好公司指标2星，好价格指标2.5星，综合指标2星。（指标仅供参考，指标范围0 ~ 5星，最高5星）

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