中银证券给予捷顺科技买入评级

中银国际证券股份有限公司杨思睿,刘桐彤近期对捷顺科技进行研究并发布了研究报告《Q1业绩复苏，关注ChatGPT与数据要素双重主线》，本报告对捷顺科技给出买入评级，当前股价为10.65元。

　　捷顺科技(002609)　　公司发布22年年报和23年一季报，22年营业收入13.8亿元（-8.6%）;归母净利1814.3万元（-88.8%）;扣非净利-754.2万元。23年Q1营收2.3亿元(+55.9%),归母净利润-1495.6万元(+69.0%)；扣非净利-1972.0万元(+62.0%)。公司Q1业务复苏逻辑得到验证，在ChatGPT与数据要素的带动下前景可期，维持买入评级。　　支撑评级的要点　　Q1业务复苏态势明显。公司23年Q1收入大幅增长主要是由于（1）停车场云托管（SaaS）、智慧停车运营、停车时长等创新业务新签订单较去年同期增长68%。（2）传统智能硬件业务受宏观经济复苏影响呈现恢复性增长态势，新签订单较去年同期增长15%。公司创新业务高速发展，传统主业复苏态势明显。　　具备海量数据积累，关注ChatGPT与数据要素双重主线。4月18日，公司与徽商银行深圳分行达成战略合作，双方将在智慧停车、智慧园区、车主金融、广告与大数据及各类金融业务领域展开全方位合作。捷顺科技具备大量B端客户及过亿C端车主，积累了差异化的行业经验和海量的数据沉淀，一方面公司与徽商银行的合作有望挖掘停车数据的价值，并以广告推送等方式实现数据价值变现；另一方面公司积累的数据可为大模型训练提供基础数据的输入，对于打造停车领域类的ChatGPT具备入口先发优势。　　多个城市级停车项目完成验收，开启数字化运营模式。23年4月，公司在山西晋城、山西运城以及陕西宝鸡等多个城市级停车项目完成正式验收，即将启动运营。除此之外，公司与深圳机场合作的“人人有座”出租车候车新模式也正式上线。公司由传统停车解决方案提供商转型为停车数字化运营服务商，业务模式得到进一步优化。　　估值　　预计23-25年归母净利为2.2、2.8和3.3亿元，EPS为0.35、0.43和0.50元，对应PE分别为30X、24X和21X。公司23年业务全面复苏，在ChatGPT与数据要素的带动下前景可期，维持买入评级。　　评级面临的主要风险　　客户拓展不及预期；成本管控不及预期。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，开源证券陈宝健研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为76.2%，其预测2023年度归属净利润为盈利3.01亿，根据现价换算的预测PE为23.15。

最新盈利预测明细如下

该股最近90天内共有5家机构给出评级，买入评级4家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为14.99。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，捷顺科技（002609）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力较差，营收成长性较差。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅。该股好公司指标0.5星，好价格指标2星，综合指标1星。（指标仅供参考，指标范围0 ~ 5星，最高5星）

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