以岭药业2021 年报解读

医药行业是我国国民经济的重要组成部分，与人民身心健康密切相关，具有较强的刚性需求，是典型的弱周期行业。

不管经济好或者坏，人该生病的时候还是会生病。不管你是富人还是穷人，该生病的时候也还是会生病。不管你是普通民众还是社会成功人士，该生病的时候也还是会生病。所以，药品是不可或缺的，而且还很多种病在现阶段是没有办法根治的，只能依靠持续的服用药物来让自己的身体好受一点。这就是林园所说的成瘾性。今天要说的也是一家药企，而且还是我国传统文化瑰宝中医药。说到中药，我们自然而然的会想到一本大书《本草纲目》。这本书我虽然没有看过，但是也相大部分人都听说过。闲话少说，进入正题。

石家庄以岭药业股份有限，所属行业医药生物—中药，股票代码002603。主营业务是专利创新中药的研发、生产和销售。主要产品有通心络胶囊 、参松养心胶囊 、连花清瘟胶囊 、芪苈强心胶囊 、津力达颗粒 、养正消积胶囊 、八子补肾胶囊 、夏荔芪胶囊 、OTC产品枣椹安神口服液。

看一下公司2021年的会计数据和财务指标。2021年营业收入101.16亿元，同比增长15.19%，归属于上市公司股东的净利润13.43亿元，同比增长10.27%。经营活动产生的现金流量净额5.28亿元，同比下降66.67%。2021年的加权净资产收益率是14.94%，同比增长0.46%。从这些数据可以看出来，公司的经营还是比较良好的，只是经营活动产生的现金流量净额表现的比较差。公司给出的解释是经营性支出增加才导致的。

看公司的产品营业收入和毛利率情况。

心脑血管类的营业收入45.34亿元，同比增长31.56%，毛利率是65.35%，同比下降4.24%。呼吸系统类营业收入41.07亿元，同比下降3.48%，毛利率71.85%，同比增长2.81%。其他专利产品营业收入4.7亿元，同比增长55.60%，毛利率61.06%，同比下降0.74%。其他类营业收入9.98亿元，同比增长29.77%，毛利率23.14%，同比增长5.38%。

从这些数据可以看出，2021年的毛利率同比应该是下降的，不过下降的不是很多，这点不用太担心。看到公司的这些产品，感觉治疗的都是一些大病，而且还有一些不那么容易根治的病。比如糖尿病类的。

公司主要有心脑血管类的药，治疗范围涵盖了心脑血管疾病中最常见的缺血性心脑血管病、心律失常、心力衰竭三个适应症。

还有呼吸系统类的药，连花清瘟不仅对甲型H1N1，H3N2、禽流感H7N9、乙型流感病毒等流感病毒具有杀灭作用，而且对其他多种传染病病原体如副流感病毒、SARS、手足口病病毒、疱疹病毒等均有明显抑制作用，同时可有效抑菌，调节免疫，抗炎退热，止咳化。

另外公司还有糖尿病领域、神经系统领域、肿瘤用药领域、其他领域。

看公司股东质押率情况，吴相君质押27,764,900股，吴瑞质押5,916,000股，其余的股东没有质押情况。加在一起33,680,900,质押率在2%左右，这点质押率不算什么，暂时可以不用在意。

再看公司实际控制人，吴以岭持有石家庄以岭药业股份有限31.53%的股份，吴希珍持有20.81%的股份，吴瑞持有2.34%的股份。这三人又是公司的一致行动人，总共持有54.68%的股份，这个持股比例还是非常健康的。

看公司最近几年的财务数据，公司最近6年的净利润持续增长的，尤其是2020年，净利润同比增长了100%。2021年的净利润同比增长了10%，也还是不错的。营业收入最近几年的数据也是持续增长的，表现的还是不错。公司的资产负债率最近两年有所提高，这并不是一个好现象。公司的每股净资产相较于前几年都是下滑的。每股未分配利润也是越来越少。

再看盈利能力，公司的毛利率保持的还是比较好，不过这两年的数据有所下降。净利率跟去年相比相差的不大，也算是比较的稳定。公司的赚钱能力也越来越强，加权净资产收益率也是上涨的，尤其是这两年，比前几年都有很大的提升。

看公司在同行业中2021年的排名情况，营业收入排名第七，净利润排名第九，销售毛利率排名第28，净资产收益率排名第14。三级行业分类一起是71家企业，以岭药业这些数据的排名算是比较靠前的，尤其是营业收入、净利润。

记录一下股价。

总结一下，以岭药业这家企业的的基本面还是不错的，2021年的营业收入和净利润都是同比增长的。而且公司生产的那些产品有一些是具有成瘾性的，比如糖尿病、冠心病之类的。一时半会治不好，或者说治不好，只能靠药物来维持。这对于药企来说是件好事，对于病人来说是种折磨。愿天下没有病痛。

这一款药已经在20余个海外国家注册获批上市，这对于公司来说，是一件大好事。