游戏行业简单分析

写了篇关于完美世界的，有些不满意，但对这个行业感兴趣，干脆再收集些游戏行业内容。 先收集下上市公司的情况，通过年报和度娘学习下这个行业内容。

中国游戏行业上市企业主要有三七互娱、世纪华通、完美世界、游族网络，吉比特、昆仑万维、宝通科技，巨人网络、汤姆猫，掌趣科技、恺英网络等（)

先看全球市场可以看出移动端（手机和平板）占比约50%，其次是游戏机，PC游戏和网页游戏

根据，增长率其实不高。国内手游市场的增长还是不错的，对应的端游市场在萎缩。

在看看游戏公司是怎么运营的。

第一步要有游戏，可以是自己研发，也可以是找别人开发

第二步要有人玩，就是游戏推广，知乎上看到游戏推广主要有

第三步就是收钱了。当然游戏要一直运营维护，所以前面两步还是会一直保持。

运营模式主要有自主运营、授权运营及联合运营三种运营模式。其中，自主运营是指在公司自主运营平台发布，由公司负责发行及推广的运营模式，标的产品来自于公司自主研发及外部公司研发；授权运营是指将公司自主研发的游戏授权给外部运营商，由其进行发行及推广的运营模式，公司一般只负责技术支持及后续内容研发；联合运营是指公司将自主研发或获得授权的游戏产品，与第三方应用平台共同协作、共同开展游戏的发行及推广的模式，第三方应用平台主要有 App Store 及各类安卓渠道

所以游戏公司运营好坏，主要决定于

1.游戏是否好玩。 最好的情况是用最小的研发成本开发出最多玩家的游戏，应该是挣钱最多的，不付钱的白嫖玩家多也没有用

2.推广费是否低。最好的就是腾讯这样的，自己推广，没有成本。或者交给代理公司。

3.运营时间是否够长。一个好游戏可以运营很多年，老玩家带新玩家，推广费也低，研发费用也低。

先看看这三部分在财报哪些地方能体现。 第一步研发成本应该在研发费用中，但有些公司委外的研发费用放在营业成本中。挣的钱应该在营业收入中，推广费属于销售费用，运营时的改动不知道归研发费用还是营业成本，看三七2020年年报下表营业成本，运营时游戏的改动应该属于研发费用，完美的年报看不到细节

所以要比较各游戏公司，要看的是研发费用，营业收入，销售费用，营业成本，营业收入现金流入净额。

先简单看看几个游戏公司数据

因为着重看游戏相关，所以将游戏占比不高的去掉，再对比2021年半年报，选择三七互娱，世纪华通，完美世界，游族网络和吉比特。

三七互娱营业收入增长启动在2019年，有研报说是买量投入结果，确实那年的销售费用也特别高，但游戏本身质量提高应该也是重要因素，2018年销售费用同比增加也不少，但营收增长有限。主要的疑问这种买量模式是否可以持续，看公司研发费用这两年增长很快，是否能有好产出还需跟踪。

看2021年半年报，买量模式好像不能保持，销售费用增加了，但营业收入未增加，营业成本增加的原因是“主要系报告期内第三方代理游戏收入占比上升，游戏分成成本增加所致”，半年报里的解释是“报告期内主要产品处于上线推广初期，导致报告期内销售费用率较高”

世纪华通2018年买入游戏公司，开始切换主业，如果从2018年开始看营收增长率只有9%，另外2020年财务费用作为游戏公司太高了。看了2020年资产负债表，有37亿货币资金，同时6.5亿短期借款和40亿长期借款，这不像是游戏公司。另外股东权益300亿，商誉却有220亿。

完美世界2020年销售费用是因为“自主发行游戏占比大幅提高，市场宣传及推广费用相应增加”，怀疑也是买量来的营业收入增长。注意到完美世界现金流入净额不稳定，2018年报显示现金流净额为负是“系本期新游戏上线因行业阶段性版号政策原因而延迟，现金流入因此受到影响，同时影视剧业务规模扩大，相关回款按照合同约定存在一定周期所致”，看现金流量表补充材料，确实库存增加，应收增加，应付减少。2020年报显示当年库存减少，应收减少，所以现金流入净额增加。虽然能对得上，但总觉公司运营还是不够稳定。

2021年半年报销售费用同比提高，但营业收入下跌，现金流入净额也下跌厉害。

游族网络2019年营收和利润都下降了，2020年又恢复,年报没看出来，度娘却查到小说里的情节。  

吉比特成本增速比收入快，特别是2020年，看2020年年报成本主要部分是游戏分成，看起来像找外部研发力量进行游戏开发。

研发费用分为两个梯队，完美世界，三七互娱和世纪华通研发费用都在10亿以上，完美世界最高，游族和吉比特都低于5亿。单独看薪酬如下表，游族太低了，世纪华通有汽车业务拉低了平均年薪，吉比特高得有些离谱。

根据上面收集的息，对于我这个外行来说选择的顺序是三七互娱-完美世界-世纪华通-吉比特-游族网络。如果想赌一下并且对这行业了解深，也许游族网络是个选择，现在他的市值最低，三体的IP还是有想象空间的。

建了一个组合，半年后看看我猜的对不对