危中有机-大消费2020年下半年投资策略

疫情改变的不仅仅是消费场景，展望接下来的宏观环境、先给出以下核心的基础判断

（1）全球经济陷入衰退已经不可避免，短期内难现复苏；

（2）传统消费品市场整体供给过剩、需求不足，特别是以线下经销渠道为主、可选类消费品去库存压力巨大；

（3）随着资源环境约束日益严峻，以及国内新基建的不断推进，在5G应用、新能源等技术方向会到更多落地；

（4）社会圈层固化、Z世代出现带来结构性投资机会。

围绕上述核心判断，梳理出四大投资主线供大家参考

一、平台反向定制（C2M），高性价比日用品牌（线上、必须类为主）

       上世纪美国大萧条时代，最终扛下来的企业只有满足人们基础需求的麦片厂、工作服生产商以及口红制造商。对应到这次全球衰退，高性价比美妆这条主线已经演绎的比较充分了（像珀莱雅），接下来可以重关注拼多多、美的集团、小米集团、西麦食品等（欢迎大家补充高性价比品牌、刚需更佳！）

二、少数行业无库存或库龄正贡献，大部分行业去库存困难、带动整合营销发展

      少数受库存影响较小的行业包括白酒、游戏等（欢迎在回复中补充）；

      整合营销龙头元隆雅图、宣亚国际等

三、5G应用云游戏

      随着5G基础设施不断完善，下半年会到更多应用端的落地。以目前的比较清楚的云游戏为例，受益标的包括（1）内容制作方世纪华通、完美世界、游族网络、掌趣科技；（2）云服务及平台方顺网科技、号百控股。5G的其他应用还包括高清视频、车联网等欢迎大家挖掘！

四、Z世代消费单身、颜值、二次元经济

       整个社会发展到现在这个阶段，单身成趋势、颜值即正义以及二次元化主导下的“后浪”已经无法扑面而来、无法阻挡。

      单身经济驱动小家电、宠物、休闲食品

      颜值即正义美妆、医美、直播电商KOL

      二次元B站、盲盒等IP衍生品