金禾实业，25元以下是合理的买入点

几年前一直关注这家公司，那个时候股价12，眼睁睁的看着他到了50多，又眼睁睁的看到他从五十多跌到了现在。

几年前，看他的财报，发现他真的是家好公司，很能挣钱，也很大方分红，但就是业务看不懂，就么有研究下去。最近半年，我一直对其进行跟踪，也从雪球和其他平台上了解到一点情况，于是建仓买入。我先谈谈我浅薄的认识。

1、金禾实业是干嘛的，相混雪球的人都会对该公司了解一点，我不需要细说，但决定其好坏的往往是三氯蔗糖和安赛蜜的价格。公司业绩和股价也是跟着这两个的价格高低而变动。化学股，一般都是周期性的，会随着市场经济的周期性而显示出明显的周期性。另一点就是代糖的安全性，阿斯巴甜就是一个例子，那么三氯蔗糖和安赛蜜就存在这样的风险。这两点将决定股价的走势。

2、金禾实业的管理层。金禾实业是一家利润相对很不错的公司，公司管理层也积极给大家派发红包，具体的分红率基本是都是在净利润的百分之三十左右，说明管理层也很重视股东的回报。此外，根据公司的财报，我们可以看出，这些净利润是真金白银的可能性更大，最起码目前看属于稳定型的，应该不会暴雷。

3、金禾实业的逆周期建厂。金禾实业前期利润大爆发是因为公司在前几年一直在扩张，让三氯蔗糖和其他产品的产量增加不少，去年的很多利润都是产销两旺，外加价格疯狂上涨因素导致的，体现很明显的周期性。从那以后，三氯蔗糖和安赛蜜的价格一泻千里，股价也跟着一泻千里。从历史的规律来看，这两个产品的价格什么时候上涨，股价才能什么时候上涨。但，这里我很好奇，产品根据市场进行调节，价格下降不少，但我也查了一下，他们的原材料的价格也在下跌啊，这两个能否同步是利润的关键点，如果同步，利润应该是有保障的，为啥市场一看到价格下跌就不看好呢？此外，公司在当前大规模建设怀远二期项目，生产原材料以减少对外界的依赖，扩产三氯蔗糖的产能，是否会在下一周期到来的时候再次出现产销两旺呢。

4、销量问题。我去很多超市，看见很多饮料都会使用三氯蔗糖和安赛蜜，这看样子市场 前景很广，但，一个不好的消息是，随着大家对健康问题的关注，我身边很多人买饮料一般都会先看配料表，带有这种代糖的饮料他们都不会买。这或许会有一点影响。

5、金禾实业估值问题。周期股，我试图用近十年的平均值作为利润中值，无风险收益率为4%，也就是对应的是25倍市盈率来对其进行估值，以此作为买卖依据，试图跟踪该股价。从2013年-2022年，这十年根据财报，利润中值为7.41亿，合理估值为7.4125=185.25，打七折作为买入价为129.68亿，对应股价为23.11，以合理估值的1.5倍为卖点，即277.88亿，对应股价为49.53。2023年根据预测可以有9亿左右的利润空间，用这9亿去替换2013年的1.46亿，得到中值为8.16亿，合理估值为8.16*25=204.1亿，打七折买入为142.9亿，对应股价为25.4元，以合理估值1.5倍为卖点，即306亿，对应股价为54.58元。目前股价在23以下，处在合理的买入价格以内。

ps仅仅供自己记录使用，投资有风险，入市需谨慎。