段永平的投资仰

这里说的仰不是形而上的东西。

我理解的投资归纳起来就是买股票就是买公司，买公司就是买公司的未来现金流折现，句号！

这就是我说的所谓的仰的意思，或者说我是从骨子里相，不会因为任何影响而动摇。

很多人一讲到投资就会马上冒出很多大家都似懂非懂的术语，大概因就是因为没有这个仰。

其实投资就是价值投资的意思，不然投资投的是啥？公司价值是什么？ 就是公司未来现金流的折现啊。

未来是多久？就是直到永远的意思。

永远是多久？就是到公司结束为止。

公司结束是什么意思？就是包括卖掉在内的所有可能。

记得马克思说过价格围绕价值上下波动。 买股票花的是价格，买的是价值。其实我对投资的理解就这些，其他都是这几句话衍生出来的。

简单不？对，简单但绝不容易！不懂企业的人绝对没办法懂未来现金流。所谓懂的人往往也只能懂自己能力圈内的很少很少企业的未来现金流折现，而且还一定是毛估估滴。

学会简单其实就不简单--微博里到的一句话，和我的简单但绝不容易的意思差不多。

未来现金流折现的公式？未来现金流折现只是一种思维方式，只有在自己能力圈范围内的公司，投资人才能毛估估明白。没人真用公式的，至少剩者都是不用公式的。(说自己有公式还有参数的都是不懂甚至可能是骗人的，别理他们）

很难吗？还好吧。我自己从事企业经营只有 10 多年，之后开始投资到现在也差不多 10 年。在这 10 年里在有兴趣的企业里我大致懂了不到 10 家企业（被排除的不算，投错的不算）重手投了 5 家，差不多两年一家，没想象的那么难吧？

什么，你投的企业比我多多了？那你要小心了，一般而言，超出一定量以后，投的企业越多赚的越少。

怎么才能懂企业或者叫懂企业的未来现金流？

有句话叫八仙过海，各显神通。不过我喜欢巴菲特说的那个办法，从来没过别人的，也没有兴趣。我觉得真懂了老巴的东西的人大概是不会对别的人的投资办法感兴趣的，觉得我武断的人请先懂巴菲特的东西哈。

说自己一半巴菲特一半索罗斯的意思实际上是说自己既不懂巴菲特也不懂索罗斯。（这句话和老巴说的多少费雪多少格拉汉姆的意思不同）投钱（我觉得这里不叫投资的好）的办法有很多，一般而言，知道的越多，赚的越少。不然大学教这个的就应该赚的最多。

老巴童鞋说生意模式最重要。我自己大概对这句话想了好几年了，还在继续想，但确实越来越感觉到老巴这个说法有道理。和老巴吃顿饭没白吃，这句话就已经值个 100 顿饭了吧（其实远远不止哈）？

什么是生意模式？我也说不清楚，也许大学里的教授能给个的定义吧。但是，我觉得我大致知道那到底是什么意思。

如果你还不明白什么叫生意模式的话，那就老巴的那几篇在几个大学的演讲。

还没懂？那喜诗糖果，可口可乐、比亚迪、苹果、航空公司、那些做太阳能晶片的“光伏企业”...... 还没懂？那重头来，接着再。10-20 年之内不懂都可以用这个办法，就是“重头来，接着再”。

20 年以后还是不懂怎么办？那 20 年以后再说了。（2012-06-24）

大唐理解

1、大道的东西着很真实。

2、当我想着赚市场的钱的时候你我就是在赌了，当然会有赌术高明的人，比如索罗斯。

我觉得我不是个聪明人，玩这个游戏甚至没法有五成的胜率，所以还是不玩了，再者，我可不想在索罗斯们笼罩的阴影下瑟瑟发抖。

就像打牌，如果我不知道谁是今天要输钱的人，那我大概率就就是那个笨蛋了。

3、股市好像公司向我借的无息贷款，但是让我按比例分享公司的盈利，这样想的话，那些不赚钱甚至赔钱的公司是不是“免费”用我的钱啊。我不如把这些钱借给亲戚，还能得到些感谢的话（哪怕是套话）。

4、股市投资的道（买股票就是买公司）很简单，但是不容易，这里的不容易是指真正融入到骨子里，成为仰不容易。

投资的术（懂一家公司）也不容易，往往需要很长的时间、阅历或者悟性？