双星新材的业绩解析及业绩发展情况

【双星新材(002585)、股吧】公司概况介绍成立于1997年，是一家专业致力于高分子新材料行业产品技术研发、生产销售、进出口贸易为一体的国家高新技术企业。近五年保持了营收年均复合增长率 16.28%，净利润年均复合增长率 43.10%。2020 年实现营业收入 506,131.38 万元，同比增长 13.17%；实现归属上市公司股东的净利润 72,054.15 万元，同比增长 315.33%。 2021年一季度实现营业收入 128,150.93 万元，同比增长31.11%；实现归属上市公司股东的净利润 27,628.36 万元，同比增长 215.2%。并对 2021 年 1-6月经营业绩作出预测净利润预计为54,500 万元—58,000 万元，同比增长 135%-150%。 

公司业绩大幅增长因产能利用率大幅领先行业平均水平公司的各生产线均为国外进口，设备先进、工艺领先，为了保持设备的稳定、高效运行，公司提前规划、分布实施，预先做好各生产线的维护保养。因此，在整个行业需求快速增长的情况下，公司各个生产线均能保持高速稳定运行，去年整个行业的平均开工率为 78%，公司的产能利用率达到了 91.8%，产品良率超过了 95%，大幅领先行业平均水平，使得公司的毛利率大幅提升。目前公司的客户主要为世界 500 强、国内外上市公司等大型企业，客户群体已包括三星、LG、海、TCL、小米、京东方、长虹、康佳创维、赛伍、明冠、福斯特、乐凯、中天、回天等世界五百强及上市公司。公司将继续深挖客户需求为后续产能、新产品释放筑牢坚实基础，持续推进全球布局，加速海外重市场成长，拓展国际市场份额。通过“五大板块”继续优化，新产品占比不断提升，2020 年公司光学材料实现销售收入 16.06 亿元，占比增至 31.73%，毛利率达到 23.44%；新能源材料实现销售收入 7.07 亿元，占比增至 13.97%，毛利率达到 24.24%；可变息材料毛利率超过 40%；新材料的五大板块实现效益占比超过 60%。未来公司的光学膜等高功能聚酯薄膜产品的占比将持续提升。通过不断优化产品结构，深入实施深度经营、增销增效，围绕重领域、重大户和特色区域市场持续拉动2020 年公司销量同比增长 15%。

公司二亿平米光学膜项目将于今年建成投产，2021 年 4 月9日披露了关于两亿平米光学膜部分产线试车运行的公告，使用募集资金投资建设的年产 2亿平米光学膜项目（30万吨高功能膜材料）产线已安装完毕，投料试车。项目投产后公司的膜材料整体产能将提升 25%以上，规模优势将为公司未来业绩增长提供坚实的基础。公司将持续围绕高端产品进行战略布局，深入推进产品结构调整，在各细分领域持续保持领跑地位，引领聚酯薄膜行业发展。公司新能源材料项目随着光伏发电“平价上网”时代的全面到来，以及 2030年碳高峰、2060 年碳中和对新能源产业的政策导向，在市场因素的驱动下，预计到 2030年全球每年新增装机容量将攀升至 660GW，2050年全球累计装机容量将达到 9,170GW，分别约为 2019 年新增和累计装机容量的 6倍和 22倍。目前光伏产业仅处于“太阳能时代”的起始阶段，随着光伏发电商业化水平的不断成熟，全球光伏产业将进入新的发展阶段，未来市场空间广阔。同时随着“碳中和”写入政府工作报告及光伏度电成本的不断下降，光伏发电将展现出更强的成本竞争力，应用领域将继续扩大，光伏市场规模仍将保持增长态势，另外公司的光伏背板膜凭借质量及成本优势呈现迅猛的发展态势，公司虽然加快生产的节奏但仍然面临产能不足的情况，由于需求旺盛，全年共计销售光伏背板膜 7.43 万吨，毛利率超过了 24%，在同类产品市场占有率超过 20%。未来公司光伏背板膜的市场占有率将持续提升。

公司目前产品结构围绕国家战略性新兴产业，深入拓展五大板块“光学材料、新能源材料、可变息材料、节能窗膜、热收缩材料”新材料领域产品服务，加大研发和产品结构调整，创新深入开展，推动关键领域技术创新，加速成果转化，实现产能持续释放。预计未来普通聚酯薄膜的营收占比有望继续优化，高端膜得以上升，常规膜占比下降。目前公司的产品种类已超过 100 多类，五大板块聚酯薄膜新材料总量持续增长，毛利率持续提升。通过持续推进项目建设，结构调整持续深化，规模优势将为公司未来业绩增长提供坚实的基础。 通过全方位产业布局，公司将在五大板块持续保持领先地位，并坚定推进战略性新兴产业新材料发展，未来公司将全力打造双星长三角百万吨新材料产业基地。目前公司的光学膜材料、新能源膜材料、可变息膜材料及聚酯热收缩膜材料的产销量均领先于国内同行业的其它企业，未来公司通过持续的产线升级改造、扩大产能板块统筹布局，不断提升产品的生产效率及生产能力，以及新产品的不断开发，保持公司在五大板块的行业领跑地位，产品的差异化优势将为公司毛利率稳定提升提供良好的保障。