关于降息，太多人误解了！

货币政策预期，很多人误解了。货币政策宽松不意味着要连续密集的降准降息，美联储那种四个二带俩王直接甩的降息方式显然是不可取的，那样只会给市场带来更大的恐慌，也不利于国内货币政策常态化以及汇率的稳定。

老萨说

市场反弹方向特高压和光刻胶

在海外继续暴跌的情况下，A股盘中强势反弹，走出了一根长下影线，新基建的特高压和芯片方向的光刻胶，成为市场反弹的两个核心领涨方向。

1）特高压1.2万亿支撑下，底气十足。

研报社在3月12日《不容忽视的大主题——车联网！》一中罗列了特高压/电网最新数据电网投资4000亿元以上，可带动社会投资8000多亿元，整体规模将达到1.2万亿元。

1.2万亿投资支撑下，特高压今天成为新基建的先锋方向，板块指数大涨超5%，板块超过12只个股涨，其中人气股【通光线缆(300265)、股吧】弱转强，走出6天5板，通达股份3连板，大市值的中国西电3天2板反包涨停。

2）光刻胶大基金二期预期。

上周开始，研报社持续强调大基金二期的预期，并指出大基金二期大概率倾向于芯片材料和设备。

今天芯片材料光刻胶方向，板块指数涨幅超6%，板块17只个股，其中怡达股份、南大光电、【晶瑞股份(300655)、股吧】、飞开材料、金龙机电等6只个股涨停。

芯片设备的北方华创、晶盛机电、长川科技等也涨幅居前。

货币政策预期，很多人误解了

3月MLF未如期下调不意味着货币政策宽松大方向转变，近期存款基准利率下调仍然存在预期。

昨天章解读3月MLF利率未如期下调之后，有很多研粉留言问这是不是意味着国内货币政策宽松转向了？研报社认为答案是否定的，上月的重磅会议已经定下了基调——“稳健的货币政策要更加灵活适度”，也就是在当前疫情冲经济的背景下，货币政策仍会维持宽松的大方向，并且周日下午，央行也做出了继续保持流动性充裕等多方面表态。但是，货币政策宽松不意味着要连续密集的降准降息，美联储那种四个二带俩王直接甩的降息方式显然是不可取的，那样只会给市场带来更大的恐慌，也不利于国内货币政策常态化以及汇率的稳定。除了配套的财政政策之外，货币政策的核心目的是降低社会融资成本、促进用扩张，从而刺激投资刺激经济发展，但是目前的关键问题是如何使宽货币传导至宽用，说白了，央行降息降准了，但是最终社融数据并没有反映。货币传导机制不畅的一个关键因就是银行负债端成本高企，没有动力去给企业降低成本，所以央行货币政策除了稳步下调政策利率之外，当前更关键的就是如何给银行减压。（需要银行出力，就要先安抚好银行）之前说过，5500亿降准给银行降低了85亿负债成本，但这还远远不够，银行很大一部分资金成本就是存款，所以近期仍然有存款基准利率下调的预期。

重申华为发布会预期

3月26日，华为将于线上全球发布P40系列旗舰机，移动影像和HMS或是本次P40系列的亮。

P系列和Mate系列都是华为的旗舰代表。从近几年的定位上来Mate系列风格上更偏商务、稳重，价格稍微比P系列贵一些，同时会率先搭载华为手机的黑科技，尤其是最新的芯片，所以整体性能也更强一些。P系列风格更年轻化一，同时其主打的性能是拍照性能，业内有一个摄像跑分榜——DxO榜单，华为P系列手机常年霸榜。这次拍照依然会是P40系列主要突出的，并且官方也给出了“见证移动影像新标准”的宣传口号，钟情华为P系列的研粉不容错过。另外，根据最近的报道，华为P40系列大概率将搭载自己的HMS服务，取代谷歌GMS。同时，最新数据显示，华为应用商店AppGallery的月活用户超过4亿，已经有5.5万个APP上架，已经仅次于谷歌Play商店、苹果iOS，全球排名前三，与苹果和谷歌三足鼎立。研报社此前曾说过，不管是出于自身发展考虑，还是迫于谷歌取消授权压力，华为都必须打造自己的HMS生态系统，事实上，华为近年也是这么做的，HMS已经呼之欲出，AppGallery应用商店以及华为搜索（搜索软件）、河图（地图软件）都将成为华为HMS系统的突破口。

3月27日-28日，华为将召开开发者大会，开发者大会是华为面向ICT领域全球开发者的年度顶级旗舰活动，本次大会的主题将以“鲲鹏+昇腾”为核心主线。

鲲鹏是华为自研的数据中心服务器芯片，昇腾是华为自研的人工智能芯片，华为一直致力于借助这两个核心技术打造国内云+人工智能生态联盟、鲲鹏计算产业，这是个空间超万亿的市场。

重申大基金二期预期

重申大基金二期预期“国家大基金二期在三月底应该可以开始实质投资”。

大基金二期是国内芯片行业短期最大的预期，研报社在12月24日《三大利好，引爆了它！》一中已经解读。

大基金二期已经于2019年10月注册成立，注册资本2041亿，根据大基金一期1:5的杠杆来，大基金二期有望带动上万亿芯片产业投资。另外，由于一期对材料、设备投资力度不足，所以市场普遍预计二期将对材料、设备倾斜。（设备与材料在大基金一期投资组合中仅占4%，显著低于半导体设备与材料在全球半导体行业整体产值中约占20%的规模地位）近期有媒体报道“国家大基金二期在三月底应该可以开始实质投资”。今天盘后最新消息显示，日前大基金投委会已经通过对于紫光展锐的投资决议，计划投入约22.5亿元。总之，大基金二期即将进行大规模投资的预期越来越强。

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