炭黑产品价差持续提升，单季度盈利创历史新高！

　　第一篇 行业 通信：深度解读两部委扩大和升级信息消费三年行动计划！

　　第二篇 行业 氨基酸：推广低蛋白日粮配方，将增加赖氨酸、苏氨酸、蛋氨酸用量！

　　第三篇 个股 黑猫股份：炭黑价差持续提升，Q2季度盈利创新高！

通信 行业

　　1. 事件：工信部和发改委联合印发扩大和升级信息消费三年行动计划(2018-2020年)。

　　国家明确提出信息消费是新时期提振经济、深化改革、实现高质量发展的关键抓手。以通信网络和各种信息技术为基础的信息消费能够充分发挥全社会创新能力，带动商业模式升级，进一步优化经济结构。通知要求到2020年信息消费规模达6万亿元，年增长11%以上，拉动相关领域产出达到15万亿元。

　　1)推动信息消费的升级：要求利用物联网、大数据、云计算、人工智能等技术推动消费电子质量升级、推进智能可穿戴设备、虚拟/增强现实、超高清终端设备、消费类无人机等研发及产业化，加快超高清视频应用普及。到2020年建立可靠、安全、实时性强的智能网联汽车计算平台，形成相关标准，支撑高度自动驾驶(HA级)。

　　2)为实现上述应用创新，通信网络基础设施的完善和升级换代是核心：要求深入落实“宽带中国”战略，推进光纤宽带和4G深度覆盖，加快5G发展。到2020年98%行政村实现光纤通达和4G网络覆盖，有条件地区提供100Mbps以上接入能力；实现城镇地区光网覆盖，提供1000Mbps以上接入服务能力；确保启动5G商用。

　　3)加快云计算、电子商务等新型服务模式发展：推动中小企业业务向云端迁移，推动基于网络平台的新型消费成长，发展线上线下协同互动消费新生态，到2020年实现中小企业应用云服务快速形成信息化能力，形成100个企业上云典型应用案例，实现重行业骨干企业电子商务普及率达到60%。

　　2. 核心观一：在基础网络端，进一步加大光纤通达能力、提升接入速率、完善 4G 覆盖、确保5G 在 2020 年商用部署，网络设备-光模块-光纤光缆等整个产业链长期受益。

　　光纤光亨通光电(预计18年33亿利润，+56%，13倍)、通鼎互联(预计18年10.0亿利润，+67%，13倍)、中天科技等；

　　光模块中际旭创(预计18年7.3亿利润，+350%，31倍)，择机关注：光迅科技(预计18年3.74亿利润，+12%，40倍)、博创科技、新易盛等；

　　设备商中兴通讯(禁令解除，短期业绩承压，2020年5G需求有望兑现，好公司长期发展)、烽火通信(预计18年10.3亿利润，+25%，33倍)；

　　上游材料生益科技、飞荣达、深南电路等；

　　通信基础设施中国铁塔、华体科技等。

　　3. 核心观二：在信息消费端，鼓励云计算、电商、新型网络平台消费等新生态，各种新商业模式对云通信、数据中心、物联网、CDN等底层技术支持产生持续旺盛需求。

　　企业云通信亿联网络(预计18年8.4亿利润，+43%，22倍)、星网锐捷(预计18年6.2亿利润，+31.6%，19倍)；

　　云计算、新型网络消费模式三维通信(收购营销龙头，预计18年2.1亿利润，未来三年50%增长，24倍)、天源迪科(公安+电信+政企云计算大数据龙头，预计18年2.3亿利润，+33%，24倍)等；

　　数据中心光环新网(预计18年6.9亿利润，+59%，31倍)；

　　物联网拓邦股份(预计18年2.6亿利润，+21%，18倍)、日海智能(预计18年2.3亿利润，+123%，29倍)、宜通世纪等；

　　CDN网宿科技(预计18年9.5亿利润，+15%，26倍)。

　　股道评：信息消费新政策的解读，后面行业个股梳理作为参考。

氨基酸 行业

　　推广低蛋白日粮配方，将增加赖氨酸、苏氨酸、蛋氨酸用量！

　　1. 核心观一：国内大豆进口依存度高，降低大豆进口依存度，对保障国家粮食安全有着重要意义。

　　经济日报报道：综合分析国内外市场形势后发现，通过推广低蛋白日粮配方、增加杂粕进口、扩大国内生产等措施，2018年内我国大豆进口量有望减少1000万吨以上。

　　随着人民生活水平不断提高，动物性蛋白质食品人均消费量呈快速增长态势，对大豆及豆粕的需求量同样呈快速增长态势。国内大豆进口量逐年增加，从1992年的21万吨上升到2017年的9600万吨，15年间增长456倍，进口依存度从2%上升到90%，也带来粮食安全的挑战。降低大豆进口依存度，对保障国家粮食安全有着重要意义。

　　2. 核心观二：豆粕使用量有较大下降空间，低蛋白技术可以减少1500万吨豆粕用量。

　　据博亚测算，利用低蛋白日粮技术，在目前我国饲料蛋白添加水平基础上，可以减少1500万吨豆粕用量。

　　成功的低蛋白日粮，是减少豆粕等粗蛋白用量，但必需氨基酸赖氨酸、苏氨酸和蛋氨酸水平不降低，因而需要额外添加氨基酸弥补豆粕减少带来氨基酸降低量，其中赖氨酸和苏氨酸为生物发酵法制得，蛋氨酸为化学合成法制得。

相关个股

　　赖氨酸和苏氨酸梅花生物(36万吨赖氨酸产能、27万吨苏氨酸产能)、阜丰集团(26万吨苏氨酸产能)；

　　蛋氨酸安迪苏(41万吨蛋氨酸产能)、【新和成(002001)、股吧】(5万吨蛋氨酸产能)。

　　股道评：毛衣毡影响美国进口大豆，低蛋白技术很有可能成为一大对策，氨基酸行业将显著受益。

黑猫股份 002068

　　炭黑价差持续提升，Q2季度盈利创新高！

　　1. 核心观一：炭黑产品价差提升，单季度业绩创新高！

　　黑猫股份发布2018年半年报，2018年1-6月实现营业收入38.98亿元，同比增长26.99%；归属于母公司股东净利润3.06亿元，同比增速42.18%。Q2季度公司实现营业收入20.37亿元，同比增长29.94%；归属于母公司股东净利润1.71亿元，同比增长5.28%。单季度盈利创下上市以来新高。

　　公司具有炭黑产能110万吨，为国内第一大炭黑生产企业。公司2018年上半年累计生产炭黑48.26万吨，销售48.33万吨，实现产销率100.15%。产品整体均价上了一个台阶。由于2018年煤焦油产业链产品价格提升较少，因此炭黑价差有较大提升。

　　2. 核心观二：炭黑行业供需改善，环保限制加速行业整合。

　　炭黑行业近年处于低谷，行业进入产能收缩期，尽管2016年有部分新产能投产，但随着环保压力增大，将难有其他新产能获批。公司在技术、资源综合利用、生产基地布局等方面拥有较强的优势。

　　此外，公司还通过内蒙古煤焦化工新材料研究院有限公司新建2万吨/年特种炭黑项目，新设立青岛黑猫新材料研究院有限公司并投建新材料研发及中试基地、国际合作技术创新中心等，有望在未来拓展业务种类，提升盈利水平。