A股定增市场回暖，寻找“折上折”标的

香港万得通讯社报道，随着并购政策的回暖，今年A股公司定增案例开始增多。这两天，三七互娱、【天下秀(600556)、股吧】定增浮亏的新闻刷屏。作为机构“打折入场”渠道之一，定增市场现况如何？哪些要值得关注？

刚做完定增就套

2021年春节后，大盘连续调整，机构抱团股调整居前。

刚做完定增的三七互娱陷入连续调整之势3月17日，三七互娱收盘下跌0.87%，报24.05元。

3月12日，三七互娱定增完成，发行对象最终确定为14个。如果按照27.77元的定增价计算，目前机构大佬们已有浮亏。

多家基金、保险等机构参与定增项目。主要包括交银施罗德、中欧基金、睿远基金、华夏基金、银华基金、正心谷等知名机构，并锁定6个月。

3月12日晚间，三七互娱预告一季度业绩大幅下滑公司预计一季度实现净利润8000万元至1.2亿元，同比下滑83.54%至89.02%。

机构解禁后浮亏40%

市场波动之下，不少明星基金经理跌落“神坛”，机构同样面临考验。3月16日，解禁的天下秀，近期股价也是持续调整。

天下秀3月16日解禁的定向增发机构配售股来自其2020年9月16日完成的定增，20名发行对象以16.65元的价格认购，锁定期为6个月。

截至3月17日，天下秀总市值为179亿元，股价为9.90元/股，参与定增的股东半年后浮亏近40%。

解禁的股东包括兴全基金、太平洋人寿保险-分红-个人分红、太平洋财产保险-传统-普通保险、王晓梅等机构和个人，其中包括私募大佬杨东掌管的宁泉资产。

也有分析称大佬通常都是长期投资、组合投资，股价可能短期波动、也可能确实错，但还是要他们长期整体的业绩和水平。

定增折价案例越来越多

参与定增，一般可以低于市场价得到该公司股票，是大规模买入股票成本最低的方式。不过，局限性也有，就是有半年或以上的锁定期。

前几年A股火热之时，定增基金一券难求，并获得投资者追捧。

然而，数据表明，定增作为机构“打折入场”的好机会，却随着个股的调整频现破发。

Wind数据显示，今年以来发行价相对最新收盘价出现折价的定增方案有8例，主要涉及华大基因、【拓普集团(601689)、股吧】、华友钴业、三七互娱、宝钛股份、天孚通、九洲药业、奥特佳。

折价幅度最大的是华大基因3月17日，公司股票收于116.16元/股，相较定价增145元，目前折价19.89%；折价幅度最二的是拓普集团3月17日，公司股票收于34.17元/股，目前折价19.60%。而倍受关注的三七互娱排名第四，目前折价13.4%。

2020年以来发行价相对最新收盘价出现折价的定增方案多达118例，折价居前的标的如下

寻找“折上折”标的

当然，从近两年基金、私募、大佬参与定增情况来，定增市场依然火爆，参与定增能大概率获得正收益。

2020年以来，43家公司定增后，股价已经翻番。其中，参与英科医疗、朗姿股份、【山东赫达(002810)、股吧】、三棵树、*ST湘电、创世纪、龙蟒佰利、迈为股份、赤峰黄金、国际医学定增的投资者，目前收益已经超过2倍。

对于定增预案股价倒挂的个股，暗藏着“黄金故事”可讲。目前介入，不仅以低于大股东、机构投资者的价格买到更便宜的股票，而且不受定向增发锁定期(半年或以上)限制。

为了让定增顺利实施，上市公司层面扭转股价“倒挂”的意愿也较为强烈。在A股弱势环境中，是两市为数不多的“避风港”。