托日报（6月16日）

四川托炸群！这家A股公司“背锅”，4000万元未能如期兑付……幕后还有这些股东！

托“服务化”转型困局

黄其森债务黑洞失人泰禾集团千亿借款压顶 托融资占比五成

托合同里的“免责条款”真能免责吗？

托公司扎堆抢滩消金业务 分食万亿蛋糕

1、四川托炸群！这家A股公司“背锅”，4000万元未能如期兑付……幕后还有这些股东！

近期，有关四川托有限公司的负面传闻频频出现，而四川托也曾官方发布过声明辟谣。但证券时报·e公司记者注意到，来自杭锅股份(002534)的公告则间接证实了四川托正遭遇兑付危机，该上市公司曾斥资5000万元购买四川托旗下一款托理财产品，6月4日是到期日，但目前剩余4000万元本息发生逾期兑付。

2、托“服务化”转型困局

近期，资金托新规对托行业竞争格局的影响，再度引发业界讨论。

多数业内人士认为，资金托新规的出台，将会迎来“强者恒强”的局面。某托公司研发部负责人分析认为，新规可能会引导托公司继续提升专业能力，包括专业投资能力；引导托公司进一步增强资本实力。与此同时，业务机会更偏向于资本实力较强的托公司高端客户尤其是高净值个人客户会向产品类型和数量更为丰富的托公司集中，托资产的规模也会向受托服务能力更强的托公司集中。

不过，亦有托公司高管表示，头部托公司正面临着考验和挑战，中小托公司反而有弯道超车的机会。

3、黄其森债务黑洞失人泰禾集团千亿借款压顶 托融资占比五成

谁才是解救泰禾集团（000732.SZ）流动性危机的的战略投资者？

这个被持续热议了一个月的话题，在建发股份（600153.SH）、厦门国贸（600755.SH）等&34;被意向主角&34;相继澄清&34;绯闻&34;后，如同泰禾集团&34;真实销售额&34;和&34;实际债务额&34;两大谜团一样，始终未见&34;正确答案&34;。

至于因，或许有五。一是，泰禾集团的流动性危机爆发于2018年，并在次年开始加速&34;瘦身&34;缓解资金压力。公开资料显示，该公司2019年全年共计完成17笔资产转让交易，累计回笼现金逾百亿，但相对于其接近2000亿元的总债务杯水车薪。

二是上述交易的接盘方世茂房地产（0813.HK）、五矿托、河南天伦地产在&34;精挑细选&34;后，泰禾集团旗下的项目存在的成本过高、负债严重、资产质量欠佳、变现能力较弱等&34;顽疾&34;成为引入战投的最大顾虑。

三是&34;失人&34;息陆续有来。尽管在披露计划引入战投之前，因旗下子公司金泽置业与西藏托之间的1.2亿元借款纠纷成执行和解，泰禾集团及其实控人黄其森的相关失被执行人息已删除，但在6月8日，因与恒通商业保理价值约555万元的相关票据追索权纠纷，&34;有履行能力而拒不履行生效法律书确定义务&34;的泰禾集团年内第二次成为&34;老赖&34;。

更麻烦的是，作为被告，泰禾集团的票据追索权纠纷仍有多宗处于&34;在途&34;状态，包括与TCL（000100.SZ）旗下保理公司的600万元欠款，以及与中南建设（000961.SZ）旗下中南建筑的两笔即将开庭的诉讼。

四是泰禾集团被穆迪和惠誉两大国际评级机构分别将其用评级降至Caa1级和CC级的&34;垫底&34;水平，该公司再融资能力进一步受限。而造血能力不足也就意味着战投们将面临持续不断地&34;黑洞&34;式输血。

五是泰禾集团备受外界关注的2019年年报于日前正式出炉，相比此前披露的数据，该公司多项负债指标再度恶化，而这也或将加重意向战投的担忧。

4、托合同里的“免责条款”真能免责吗？

有投资川TOT的读者，发来合同截图。并说出了自己的担心

难道违约是一场预谋，托公司早挖好了坑等着“免责”——如果投资造成了损失，钱就有理由回不来了？

投资人此时的心情，应当不难体会。但越是在这样焦灼的时刻，越是要尊重常识和逻辑。

譬如，针对这个“免责条款”的担忧，有没有道理呢?

5、托公司扎堆抢滩消金业务 分食万亿蛋糕

伴随国家消费政策和未来转型的需要，消费金融业务成为托公司的发力。记者15日从中消费金融有限公司获悉，开业一年来，公司累计为200万客户提供了特色的消费金融服务。日前公司正式收到中国银保监会北京监管局发布的行政批复，同意中消金变更注册资本，将注册资本由3亿元增至7亿元。