光伏当前发展阶段

事件

       2023年全球光伏新增有望达到320-360GW，同比增长33.3%，亚太、欧洲、美国是主要增量市场。2023我国光伏年新增装机有望超过120GW，同比增长29.7%，光伏市场有望维持高增态势。

       随着协鑫集成、润阳东立等新玩家产能释放，隆基等老玩家也在积极扩产，硅料将不同调整价格直到处于产量+库存=装机需求+补库。目前硅料月产量达10万吨，对应组件产量超40GW，结合产业排产数据情况，预计23年光伏组件需求达480GW（其中交流约370-380GW）。

介绍

降本增效，推进光伏新技术迭代不断，使下游加速扩产，新技术环节中，电池+组件设备有望成为技术迭代机会最多的环节，同时电池设备的核心零部件+HJT浆料国产替代有望成为下一个阶段的重要突破口。

产业链

当前TOPCon由于转换效率和度电成本比较PERC优势显著，需求超预期，组件龙头纷纷加大外采TOPCon电池力度，在需求增长的情况下，TOPCon电池片价格坚挺，去年溢价7-8分，现在溢价已经回到1毛以上。需求持续性大概能维持今年，对于龙头公司都有上调业绩的可能，目前均达20GW，晶科35GW，通威8GW产能比较确定。

HJT电池与TOPCon电池在极限效率上相差不大，但是HJT工艺流程更加简单并且未来可于钙钛矿形成叠层电池，实现更高的转换效率。短期来看，N型TOPCon电池由于可以在PERC电池的产能基础上升级，减少改造成本从而具备短期的成本优势。但从中长期看，TOPCon电池的降本增效路线远不如HJT电池清晰。HJT设备玩家主要包括迈为股份（HJT整线设备供应商）、钧石能源（HJT整线设备供应商）、捷佳伟创（HJT整线设备供应商）、理想能源（PECVD）、金辰股份（PECVD）、帝尔激光（激光转印设备）。

钙钛矿电池是利用钙钛矿型材料作为吸光层的新型化合物薄膜太阳能电池。钙钛矿是最具潜力的未来电池技术路径，可制成自身叠层，或是与HJT叠层，最高理论转化效率突破45%。HJT与钙钛矿等新电池技术及配套的成本优化技术方案在2023年有望迎来快速发展期。随着钙钛矿电池技术不断提升，未来钙钛矿电池渗透率也将随之增长，预计2022年钙钛矿电池渗透率为0.1%，2030年钙钛矿电池渗透率有望增长至30%。主要厂商有迈为股份、奥来德、捷佳玮创、京山轻机等。

头部电池厂商已经开始布局xBC电池，但是2022年有少量产能落地。具体来看，隆基绿能HPBC总产能规划超过40GW，包括西咸基地通过技术优化实现接近30GW产能，以及泰州和银川等项目，2023Q2将有30多GW的项目满产。爱旭股份于2021年发布了具有自主知识产权的基于IBC技术的ABC电池，共计规划N型ABC产能52GW（珠海基地26GW+义乌基地26GW），其中珠海基地6.5GW量产项目已于今年三季度建成投产。

光伏银浆行业正处于“整体需求稳步增长+低温银浆高速增长+国产化率持续提升”发展阶段，随着HJT方案对于银浆消耗量的大幅提升，银浆供给未来可能存在担忧，能够完全解决对银的需求问题是更多组件厂商更终极的目标。主流光伏银浆厂商在低温银浆领域的进展苏州固锝研发的新一代高效低量快速印刷低温银浆产品在耗量降低近30%，印刷速度快20%的情况下还能保持转换效率的优势，实现了向钜能等客户的大批量供货；帝科股份计划投资约4亿元建设年产5000吨硝酸银项目、年产2000吨金属粉项目、年产200吨电子级浆料项目，通过一体化布局进一步降低成本，同时加强供应链的稳定性和加速银粉的国产化进程。银包铜有望成为近一两年的银浆主流降本技术，当前银浆降本银包铜方案进入性能/寿命测试，电镀铜方案和设备的研发正在加速推进。应用银包铜技术不需要增加产线设备，只需进行浆料更换和小幅改进。电镀铜效率高，无寿命风险，随着设备和工艺成熟，后期有望替代银包铜，成为最终方案。东威科技、太阳井、捷得宝等正在开发HJT电镀铜设备。迈为与SunDrive合作，多次打破铜电镀HJT电池效率纪录。