浅析新能源车，还有哪些机会？

2020年是“喝酒开车”的一年，虽然市场在2020年7月份经历一波高潮后便开始横盘震荡，一直持续到年底。但是白酒和新能源车却是唯二走出贯穿全年行情的板块，尤其是在下半年大盘大幅震荡时，许多行业开始深度调整，但是白酒和新能源车却在不断走出新高，着实吸引了不少眼球。

如果说酱香型和浓香型科技代表着A股含金量最高的科技公司，受益于我们的国情化自然给人一种长盛不衰的感觉；而新能源车则作为当下产业变革最大、最深的一个方向，其带来的产业革命、财富转移、社会化变革等影响，也将会在很长一段时间内产生不菲的投资价值。

根据OICA、EV Volume等国际权威机构的预测，截至到2025年，纯电动汽车的渗透率会达到13%+。由2019年的2.5%到2025年的13%+，考虑到疫情、国际经济发展周期、区域政策等各方面的因，这些机构对新能源汽车的未来几年发展做出了以下预测

新能源车不但是全球汽车产业发展的趋势，并且我国政府更是出台了一系列产业政策甚至是财政补贴来刺激新能源车产业的发展。变革就意味着机会，既然全市场对新能源车的预期都如此一致，那就难怪市场要给比亚迪、宁德时代、亿纬锂能等新能源公司更高的估值了。企业估值上去了，盈利预期也落地了，戴维斯双，股价自然要涨了。

要在A股寻找新能源车投资机会，特斯拉是绕不过去的。特斯拉上海工厂的建立不但解决了它自己产能瓶颈的问题，也一举改变了中国的新能源车产业格局。从事后诸葛亮的角度来，特斯拉在中国建厂的主要作用有

1） 促进了中国电动车产业链的发展。如宁德时代以肉眼可见的速度攀升至世界出货量第一的位置，电动车产业人才储备更加完善；

2） 改变了国人对电动车的法。自从特斯拉来了，市场对电动车的偏见少多了，周围好几个燃油车的拥趸悄悄换上了新能源车，大型真香现场；

3） 鲶鱼效应，促进新势力车企的优胜劣汰。骗补的新势力企业基本淘汰掉了，留下了蔚来、理想、小鹏这样真枪实干的。

细想下来，和当初手机市场引进苹果和富士康异曲同工，现在手机市场的繁荣或许就是新能源车未来的写照。

既然特斯拉的影响力如此之大，那在特斯拉相关产业链中就可以寻求好的投资机会。下图是特斯拉体系的主要供应商，其中大部分方向如动力电池这块以及涨了很多了，但有一些低估值零部件公司还能多，如汽车电子、内外饰等，都可以挖一挖。尤其Model Y大幅降价引爆市场后，整个产业链都有不错的业绩预期。

除了把特斯拉产业链作为一个重研究方向外，也可以从整个新能源产业链方向着手。在新能源产业链里，我主要关注了动力电池和智能网联方向。动力电池这块在整车成本占比最高，也是今年增长最强劲的方向；智能网联最近热闹非凡，几大互联网公司也纷纷下海厮杀，这块也是未来很有潜力的一个方向。分别聊几句。

在上游的材料里，新能源汽车因为核心组件锂动力电池的缘故，对钴和锂两种金属有着十分显著的需求。这两者也是市场炒作新能源产业链的一个核心，A股里的赣锋锂业、华友钴业、寒锐钴业、天齐锂业俗称锂电材料的四大法王，今年涨势都非常强劲，就连财务危机的天齐锂业，随后的补涨行情中也翻倍了。

在动力电池的中游材料里，主要由正极、负极、隔膜和电解液四大材料构成，合计占到动力电池成本的70%以上，而且国产化率都比较高。其中正极材料是最大的一块成本，能占到电池本身成本的40%左右。锂电池及各分方向材料市场息汇总如下，找到的息虽然老了，但相对变化不大，可以参考。

图锂电池及材料市场息汇总表

来源【中泰证券(600918)、股吧】研究所

动力电池方向，从上中游材料到下游电池包，基本都涨翻了。材料这块由于之前供过于求，价格被压得很低，在2020年库存消化后涨价需求强烈，业绩层面都不错，股价增长也十分强劲。在后续投资中，追高还是要谨慎，前期太高可能会横盘消化，即便上车，也要找业绩非常明确的公司。

最后聊聊智能网联方向，这块很有可能会是下一个爆发。随着华为、阿里、百度等互联网大佬纷纷和主流主机厂合作下场厮杀，智能网联方向在飞速发展的同时，竞争也会异常激烈。

从下图华为的公开资料来，华为作为一个产业内的玩家，十分关注传感器、智能座舱等汽车电子模块，这些领域都是汽车智能网联未来的产业风向。从现在的新闻资料来，阿里造车的侧重在智能座舱、车联网等方向，百度则深耕智能驾驶多年，现在也该到验验成色的时候了。

下图是A股上市的汽车电子产业链相关公司的汇总，2020年许多公司的业绩表现都不错，感兴趣的可以深入研究。在互联网大佬参与分蛋糕之后，其实有担忧，像智能网联这块，前期的龙头公司【中科创达(300496)、股吧】、德赛西威等，业务和华为重合不少，所以华为和长安合作造车的消息出来时，这俩当天都是大跌。蛋糕很大，就未来怎么分了，目前来市场空间还是非常大的。即便在将来竞争很激烈的时候，如果在某些细分领域和有和华为这种企业有合作的话，对公司的整体业绩还是有很大帮助的。

最近汽车电子的股价表现比较强劲，智能网联这块值得好好研究，未来很有可能会出大牛股。

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