为什么我们反复强调A股进入垃圾时间

　　导读:未来一个阶段,中美股市都进入垃圾时间,难以有赚钱效应。货币政策以及无风险收益率的不确定性,将影响市场的风险偏好。

市场策略——关键词:逆向交易获取收益,美股国债收益率创新高

　　A股策略:逆向交易获取收益。昨日A股继续调整,三大指数同时下跌。上证指数下跌0.71%,深圳成指下跌0.43%,创业板指数下跌0.61%。我们此前反复强调市场逐渐进入垃圾时间,不会有很好的赚钱效应。地缘政治的不确定性是主导目前市场的最核心因素,预计将在未来几天内出现明朗的局势。广发证券策略分析师戴康通过进门财经APP路演,一直强调“折返跑”的投资策略,也是目前看最为行之有效的方法,通过逆向投资从市场的区间震荡中获利。

　　海外策略:国债收益率创新高。美股继续受财报的影响,三大指数小幅上涨,梅西百货业绩超市场预期。需要重视的是,十年期国债收益率已经达到了3.09%的水平,是2011年以来最高位置。在财报效应逐渐消退后,无风险收益率的上升是制约美股最大的因素,市场继续上涨难度很大。我们认为美股会在短期内维持震荡,等待利率政策更加明确的方向。一旦十年期国债收益率继续上升,会对估值产生严重的影响。

宏观要闻:

　　1.国务院:推开外企设立商务备案一口办理,推动取消高速省界收费站。

2.财政部:创业投资企业和天使投资个人税收优惠政策推广至全国范围实施

　　近日,财政部、税务总局联合印发《关于创业投资企业和天使投资个人有关税收政策的通知》,将目前在8个全面创新改革试验地区和苏州工业园区试点的创业投资企业和天使投资个人投向种子期、初创期科技型企业,按投资额70%抵扣应纳税所得额的优惠政策推广到全国范围实施。

　　天风证券:资管新规靴子落地、缴税季压力缓和,以及降准释放的流劢性开 始显现乊后,5月的流劢性较 4 月将显著改善。而在资金面趋向宽松的阶段,成长股的相对优势也将继续体现。

3.《市场准入负面清单(2018年版)》拟于6月底前上报国务院

　　国家发改委政策研究室介绍,待形成《市场准入负面清单(2018年版)》征求意见稿后,将充分听取有关部门和各地区意见,拟于6月底前按程序上报国务院。

4.证监会副主席:共创第三支柱个人养老金发展的新时代

　　当前,我国虽已初步形成国家基本养老、企业补充养老和个人补充养老相结合的三支柱养老保障体系,但发展不均衡问题突出。下一步,按照一年期试点结束后将公募基金纳入投资范围的任务要求,证监会将配合相关部委,按照《关于开展个人税收递延型商业养老保险试点的通知》要求,抓紧制定配套业务规则,明确公募产品参与标准,做好个人养老账户设计、产品储备、信息平台建设等工作。

　　中金公司:风养老金为国民养老提供保障,安全性固然重要,但全部投资于固定收益类资产就如同全部投资于股票一样有风险,损失的是潜在的增长,配置股票为养老金投资增值打开了向上的空间,另类投资则适合长期资金获取非流动性溢价。养老金的风险敞口包括老龄化、高寿化、经济增长和就业情况等,基本都是国内因素,全球化配置有助于对冲国内风险,也符合资产配臵分散化的要求,还可以分享全球的增长红利。

　　5.访美中方代表团成员来自各主要经济部门。

　　6.外交部发言人就朝鲜中止16日北南高级别会谈发表谈话:为了延续和巩固目前半岛局势缓和势头,有关各方都应互相释放善意,避免采取相互刺激、引发紧张的行为。

　　7.财政部:截至2018年4月末,全国地方政府债务余额166101亿元,控制在全国人大批准的限额之内。其中,一般债务104355亿元,专项债务61746亿元;政府债券152661亿元,非政府债券形式存量政府债务13440亿元。

地方要闻:

　　1.山东:《山东海洋强省建设行动方案》公布,将适时组建山东港口投资控股集团

　　旨在打造智慧港口,推进云计算、大数据、互联网、物联网、人工智能等信息技术与港口服务和监管的深度融合,建设智能化无人码头。将面向深海大洋资源开发,主攻核心设备国产化,打造一流海工产业集群。

2.天津:发布人才引进新政:本科毕业不超40岁直接落户

　　“海河英才”行动计划包括:全日制高校本科毕业生不超过40周岁、硕士研究生不超过45周岁、博士研究生不受年龄限制,就可以直接在天津落户,不需要其他任何条件。对人工智能、生物医药、新能源新材料等战略性新兴产业领域重点企业的急需型人才,由企业家自主确定落户条件。

　　3.杭州:到2020年市区电动汽车充电半径小于1公里。

　　4.保定:近日出台《关于加快推进保定市装配式建筑发展的实施意见》

　　以提高建筑技术水平和工程质量,促进全市传统建筑业转型升级。力争用10年左右的时间,使全市装配式建筑占新建建筑面积的比例达到30%以上。

行业与概念要闻:

1.金融

　　证监会:公募基金近20年来为投资者创造了显著的回报。

证监会:批准富国MSCI中国A股国际通指数增强型证券投资基金注册

　　证监会16日发布消息,批准富国MSCI中国A股国际通指数增强型证券投资基金注册,基金类型为契约型开放式,自本批复下发之日起6个月内进行基金的募集活动,募集期限自基金份额发售之日起不得超过3个月。

银保监会部门调整方案有望6月出炉

　　三定方案要定职能、定机构、定编制,决定了这些人的去向和新工作方式。虽然方案尚未最终敲定,但从业内讨论的版本中,可以勾画出银保监会部门整合的大致思路。银保整合“三定”影响之广,涉及原银监会内设的28个部门,36家省级银监局、306 家地市银监分局。

2.能源&石油

　　IEA月报:因油价上涨,下调2018年全球石油需求增幅预估至140万桶/日,此前预期150万桶/日;全球精炼产能预计在7月至8月触及历史新高8300万桶/日,但是将不会满足所有精炼产品需求。

　　兴业证券:对标A股市场,在油气改革大背景下,原油进口、成品油出口权限逐步放开, 民营企业布局上游大炼化,部分龙头企业产业链一体化程度较高,规模、成本优势明显,伴随新产能、新品种的释放以及上下游产业链的延伸,未来有望持续成长。标的推荐:中国石化、桐昆股份、荣盛石化等。

3.苹果期货

　　郑商所:近期影响苹果市场的不确定性因素较多,价格波动较大,请各会员单位切实加强投资者教育和风险防范工作,提醒投资者谨慎运作,理性投资。

4.粤港澳

　　国家发改委新闻发言人:粤港澳大湾区规划在制定中,将很快公布。

5.PPP

发改委:严禁地方政府以PPP等形式违规变相举债

　　要从两个方面入手:一方面,落实城市主体责任。另一方面,依法规范举债。严禁以PPP等形式违规变相举债,坚决遏制隐性债务增量,对于列入地方政府债务风险预警范围的高风险地区,原则上不得举债搞建设。

6.公用事业&环保

发改委:将发布实施电企留抵退税政策,再次降低一般工商业电价

　　近日发改委将正式印发文件,结合增值税税率降低1个百分点,对电网企业实施留抵退税政策,再次降低一般工商业电价,涉及降价金额约216亿元,可降低一般工商业电价每千瓦时2.16分,此项降价措施自5月1日起执行。至此,累计降幅约7%。

　　华泰证券:多省推进落实降低工商业用户用电成本,利于用电需求增长。降价措施主要集中在电网环节,发电企业承担较少;用户端电价下调利于用电需求增长,发电企业发电量迎来增长;同时电力市场化交易价格折价在用电需求向好的背景下有望收窄,故对火电企业受工商业用户降价影响不用悲观。结合煤价从今年最高点至今累计跌幅近 22%,火电企业盈利改善预期强。 推荐低P/B+高业绩弹性的华电国际,建议关注华能国际。

7.房地产

丹东、三亚、海口4月新建商品住宅价格大涨

　　70个大中城市中,4月新建商品房环比涨幅最大的城市分别为丹东、海口和三亚。丹东4月新建商品住宅销售价格指数环比+2%,同比+6.1%。三亚4月新建商品住宅销售价格指数环比+1.9%,同比+5.4%。海口4月新建商品住宅销售价格指数环比+1.9%,同比+7.2%。

　　国家统计局:一线城市商品住宅销售价格同比降幅扩大,二三线城市同比涨幅有所回落;15个热点城市新建商品住宅销售价格继续保持稳定。

　　广发证券:目前房企资金面处于偏紧状态,融资成本的上行会压制利润率水平。但是,资金面是否顺畅更为重要,好在本轮小周期低库存背景使得存货流动性风险相对较小,存货的变现顺畅度具备一定保障,从这个角度来看,目前房企经营环境是要优于前两轮小周期下行阶段。板块投资方面,重点城市销售增速底部改善将使得板块具备系统性投资机会,同时集中度提升的中期逻辑下,个股也存 alpha机会,继续推荐低估值的一二线龙头。

8.通信&物联网&5G

中国物联网产业生态联盟将在今天成立

　　2018中国物联网产业生态大会将于今日世界电信和信息日之际在北京举行。届时,中国物联网产业生态联盟及专家委员会将正式成立。大会同期还将发布中国工业互联网相关课题、工业云平台白皮书等多项成果。

工信部: 将在5G和车联网等重点领域推动AI应用

　　从工信部获悉,将结合信息通信行业发展需求和实际,在软件定义网络、数据中心、5G、车联网等重点技术和产业领域,加快推动人工智能技术的应用发展,进一步推动信息通信领域智能化水平提升。

　　中国移动:今年在上海已新增两座5G基站,计划年内超过百座。

9.共享住宿

共享住宿“订单”同比飙升七成 行业标准望年内出台

　　5月15日,中国共享住宿领域首个行业交流与研究平台——共享住宿专业委员会在国家信息中心分享经济研究中心正式宣布成立。中国首份共享住宿行业标准的制定工作也于当天正式启动,预计将于2018年底向外界公布。

大公司动态:

1.腾讯业绩报看点:

　　第一季度净利润232.9亿元人民币,市场预估174.2亿元人民币;实现营收735.3亿元人民币,市场预期707.8亿元人民币;微信及WeChat合并月活跃账户达10.400亿,同比增长10.9%;QQ月活跃账户8.055亿,同比下降6.4%,环比增长2.8%;智能手机游戏收入约达人民币217亿元,同比增长68%;受益于季度推广活动及新游戏,智能手机游戏收入环比增长28%;网络游戏收入增长26%至人民币287.78亿元。

财报还称:《王者荣耀》仍是中国iOS最畅销排行榜排名第一的智能手机游戏

　　其日活跃账户录得双位数同比增长,收入同比增长强劲,表现稳健。一季度新游戏《QQ飞车手游》成为中国iOS最畅销排行榜排名第二的智能手机游戏。

　　此外,腾讯即将与PUBG授权方合作本土化PC版本正待政府部门审批。

2.柳传志杨元庆发联名信:誓死打赢这场联想荣誉保卫战

　　联名信称,今天我们不能容许有人朝我们泼脏水,甚至冠以“卖国”的帽子。如果几万名员工都不能让正气自保,我们还办什么企业,我们就是一群窝囊废!联想的干部要积极行动起来,全体同仁要积极献计献策,万众一心,同仇敌忾,誓死打赢这场联想荣誉保卫战!

3.京东:将在川陕建100多座无人机机场,省内物流节省70%

　　4.网易一季度每股盈利不及预期,游戏营收同比降18%,电商营收同比增101%;股价盘后跌近2%。

　　5.奇瑞回应被宝能收购:任何类似传言都不属实。

　　6.软银孙正义正就设立第二支愿景基金与投资者进行初步接洽,筹资规模1000亿美元,最早可能明年启动。

7.高通和恩智浦的交易审批在中国仍未取得实质性突破

　　新浪援引 路 透报道,消息人士称,高通(Qualcomm)计划以440亿美元收购同行恩智浦半导体的交易审批仍未在中国取得实质性突破。其中一位消息人士说,没有明确的新迹象显示该交易将很快获得批准。

8.三星电子正与中兴通讯等厂商洽谈芯片供应事宜

　　路 透援引韩国三星电子一名高管表示,公司正与中国中兴通讯等数家智能手机制造商洽谈,向后者供应移动处理器芯片;公司与高通的竞争将变得更为直接。

9.传音手机超三星占非洲市场最大份额

　　市场调研公司Canalys季报称,三星今年第一季度的销售额同比去年增长了42%,占据23%的非洲市场,但是中国公司传音控股旗下的手机品牌Tecno、iTel和Infinix以38%的市场总份额超越三星,成为非洲市场最大的赢家。

10.亚马逊:与初创公司Kaleido合作:要让区块链技术服务客户

　　后者是一家新成立的初创公司,前身是领先区块链孵化Consensys。亚马逊希望通过与该公司的合作让AWS服务的客户更容易使用区块链技术。

　　11.索罗斯一季度买回亚马逊,增持特斯拉债券。

个股动态:

　　1.中国铁建:新签423亿元尼日尼亚合同。

　　2.格力电器:牵头成立广东分布式能源互联网应用创新联盟。

　　3.东方园林:联合中标逾18亿元全域旅游PPP项目。

　　4.华锋股份:16日复牌涨停,走出十三天十一板的惊天行情。

　　5.*ST华信:收到深交所下发问的询函,要求自查2017年度收入确认的真实性,要求说明是否存在控股股东变相占用上市公司资金的情形,并说明公司短期负债的偿还情况。

　　6.天齐锂业: 公司接近以43亿美元收购智利SQM的24%股权。SQM是全球最大的锂生产商之一。16日公司股价涨超3%。

　　7.三友化工:预计纯碱价格短期延续上涨,至2019年底行情谨慎乐观。

　　8.金能科技:九鼎基金拟清仓减持5.92%股份。

　　9.辉丰股份:公司董事、副总经理季自华因涉嫌污染环境罪被逮捕。

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