【长江电新】总结一下关于特斯拉自制电池的息和法

【长江电新】总结一下关于特斯拉自制电池的息和法

这几周我们一直在提锂电行业技术升级在提速，而且这一轮产业化是由中国企业在引领。结果大洋对岸的特斯拉不甘示弱，提出4月搞电池开放日（Battery Day)，要官宣自己的“黑科技”。到目前为止，还没到关于电池的官方息，市场都是基于tesla过往积累的专利技术在做推断。我们这几天也做了些“科普性”研究，咨询了两位产业专家（他们也同样只是推测），把了解到的息为各位领导做下总结

1、上周我们发了个专题，介绍了宁德给特斯拉的“无钴“电池大概率是大模组的磷酸铁锂，现在特斯拉提出要推自己的“无钴“电池，这两者并不矛盾。宁德给Model3/Y确实要供磷酸铁锂，目前这是个过渡方案（价格低一，续航短一），未来还是要推811三元（NCM）；特斯拉的自主方案，目前还是三元体系。

2、特斯拉的自主电池方案，目前可能会是一套新工艺和新材料的组合产品，可选项包括两个技术工艺（干电极的制造工艺+负极补锂工艺）和几个材料升级（极低钴或无钴的三元正极、硅碳负极、离子液体电解液）。具体的专业息我们也在学习，这里仅提供一些“科普”

1）干电极制造工艺Maxwell的核心专利，目前下来是也马斯克买Maxwell的主要因。传统电池制造工艺（湿电极），是把正负极材料和粘剂（NMP）混合形成浆料，涂布在铜铝箔后上，后面需要烘干、溶剂回收等环节。干工艺则是将材料和粘合剂（PTFE）混合，纤维化（可以理解为拉丝）形成膜，压到箔上。这种工艺变化带来的好处，一是节省烘干、NMP回收对应的成本和生产工时；二是干电极能够做到更高的正负极材料压实密度和极片厚度（这一有争议），对应更高的能量密度提升空间；三则是为高阶材料（前面提到的无钴正极、硅碳负极、离子液体电解液等）的使用提供条件。

2）负极补锂工艺传统锂电池在做第一次循环时，部分锂离子会消耗（形成SEI膜），带来容量损失。对应的解决办法是添加额外的金属锂。但在有粘剂情况下，锂金属与混有锂金属的碳不能很好的融合，存在烟雾、火苗、噪音等反应 ，干电极工艺则可以解决这个问题。

3）高阶材料的使用诸如无钴正极、硅碳负极、离子液体电解液等都是提高电池能量密度的手段，但在传统电池中使用都会有诸多限制，干电极技术的应用则为这些材料提供了更为适宜的环境。以硅碳负极为例，过去存在着严重的膨胀和首次循环容量损耗大的问题，一直得不到很好的产业化。但是对应干电极技术，前面提到的补锂工艺也可以弥补首次损耗，高压实密度也有利于解决膨胀问题，所以对于未来使用硅碳负极估计会有促进。

3、这里还要提一下市场最早关注的超级电容。目前，Maxwell的电容对于特斯拉来说可能是个购买技术专利时的“附赠品”。有它的优势属性，但在乘用车领域作为电源使用确实有很多缺陷。如果以后在部分场景，比如卡车上，为锂电池做辅助，这是有可能的。但这属于新增量，对现有电池体系不构成实质影响。

4、做完以上科普后，很多领导关心的估计还是对国内产业链的影响以及有哪些受益标的。在一个全新技术没有得到产业化验证之前，讨论受益标的靠“牛市思维”。我们说锂电产业三要素，技术、工艺、成本，大家现在都在关注技术，而忽略了后两个可能也是产业的核心竞争要素。干电极、固态电池，这些新技术方向其实国内一线公司都有过关注和研究，到底是不是未来方向，我们一是4月马斯克怎么说，二是要在产业层面再多跟踪。这里先列示一些与之可能相关的标的，包括1）涉足电容或者干电极业务的，思源电气（参股10%烯晶碳能电子）、新宙邦（Maxwell电解液供应商）、法拉电子、江海股份；2）补锂工艺涉及的金属锂赣锋锂业、天齐锂业；3）其他高阶锂电材料供应商。