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【国金电新】晶澳科技3Q22业绩点评Q3盈利能力超预期,N型放量将持续提升盈利国金研究新能源行业 姚遥团队
业绩简评
10月27日,公司发布2022年三季报,前三季度实现归母净利润32.9亿元,同比增长151%;其中Q3归母净利润15.87亿元,同比增长165%,环比增长67%,超预期。
经营分析
组件出货增长+盈利能力提升,扣除汇兑影响后业绩仍超预期。前三季度公司电池组件出货21.7GW,其中组件海外出货占比约64%、分销占比约37%,预计Q3组件出货约11.2GW,环比增长约23%。受益全球分散渠道布局及一体化产能优势,测算公司Q3单位盈利约0.14元/W(剔除约3亿元汇兑收益、1.5亿元马来基地资产减值影响),环比提升2-3分/W,盈利能力超预期。
N型产品开始交付,逐步放量提供超额利润。公司积极推进电池技术研发,宁晋1.3GW N型电池项目已投产,N型高效电池组件陆续开始交付。据公司产能规划,2023年底N型产能将超过27GW,预计2023年N型产品出货约20GW,有望充分享受新技术红利期带来的超额利润。
扩产稳步推进,垂直一体化优势稳固。公司新建项目按计划推进,预计2023年底组件产能将超过75GW,组件出货超60GW;同时以80%比例配置硅片/电池产能,持续保障垂直一体化优势,提升成本竞争力。
行业景气度或超预期,驱动组件盈利规模持续增长。10月24日硅片龙头最新报价持稳,能源局公布9月国内新增装机环增21%至8.13GW,在硅料产出不断增加的背景下,组件排产持续提升、内需在组件价格高位启动拉货,反映出Q4增量需求的价格承受力或超预期,行业Q4高价位放量趋势明确,有望驱动1)Q4量价表现超预期;2)市场对2023年行业规模与景气度一致预期的上修。预计2023年组件需求有很大概率达到450-500GW,一体化组件环节盈利规模将持续提升。
国金机构客户可详细查看《【国金电新】晶澳科技3Q22业绩点评Q3盈利能力超预期,N型放量将持续提升盈利》全文研报内容。
风险提示国际贸易环境恶化,疫情反复,新技术进展不及预期,人民币汇率波动。
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答:晶澳科技公司 2023-09-30 财务报详情>>
答: 天业通联是由秦皇岛市北戴详情>>
答:晶澳科技的子公司有:4个,分别是:详情>>
答:每股资本公积金是:4.14元详情>>
答:以公司总股本167495.4379万股为详情>>
目前CPO概念在涨幅排行榜排名第二 新易盛、铭普光磁涨幅居前
目前覆铜板概念涨幅3.79%,胜宏科技、华正新材等股领涨
通用航空概念走势活跃大幅上涨4.18%,新晨科技、宗申动力等多股涨停
周二IPV6概念早盘低开收出上下影中阳线
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【国金电新】晶澳科技3Q22业绩点评
【国金电新】晶澳科技3Q22业绩点评Q3盈利能力超预期,N型放量将持续提升盈利国金研究新能源行业 姚遥团队
业绩简评
10月27日,公司发布2022年三季报,前三季度实现归母净利润32.9亿元,同比增长151%;其中Q3归母净利润15.87亿元,同比增长165%,环比增长67%,超预期。
经营分析
组件出货增长+盈利能力提升,扣除汇兑影响后业绩仍超预期。前三季度公司电池组件出货21.7GW,其中组件海外出货占比约64%、分销占比约37%,预计Q3组件出货约11.2GW,环比增长约23%。受益全球分散渠道布局及一体化产能优势,测算公司Q3单位盈利约0.14元/W(剔除约3亿元汇兑收益、1.5亿元马来基地资产减值影响),环比提升2-3分/W,盈利能力超预期。
N型产品开始交付,逐步放量提供超额利润。公司积极推进电池技术研发,宁晋1.3GW N型电池项目已投产,N型高效电池组件陆续开始交付。据公司产能规划,2023年底N型产能将超过27GW,预计2023年N型产品出货约20GW,有望充分享受新技术红利期带来的超额利润。
扩产稳步推进,垂直一体化优势稳固。公司新建项目按计划推进,预计2023年底组件产能将超过75GW,组件出货超60GW;同时以80%比例配置硅片/电池产能,持续保障垂直一体化优势,提升成本竞争力。
行业景气度或超预期,驱动组件盈利规模持续增长。10月24日硅片龙头最新报价持稳,能源局公布9月国内新增装机环增21%至8.13GW,在硅料产出不断增加的背景下,组件排产持续提升、内需在组件价格高位启动拉货,反映出Q4增量需求的价格承受力或超预期,行业Q4高价位放量趋势明确,有望驱动1)Q4量价表现超预期;2)市场对2023年行业规模与景气度一致预期的上修。预计2023年组件需求有很大概率达到450-500GW,一体化组件环节盈利规模将持续提升。
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