211214 晶澳科技 交流纪要

1、四季度装机需求变化？公司出货量？明年的看法？

三季度的净产出和四季度没有特别大变化，国内的规模装机是低于预想的，预想四季度抢装总要达标的，9月底备料为了四季度交货做准备；11月 下半月发现没有那么多装机，所以对开工率进行了调整，没有脱离健康状 态运转；国庆前组件企业呼吁过不要抢装；有人认为国内的装机需求不行整个行业就不行，没必要那么悲观，补贴时代是有补贴支持电站，占全球35-40%，今年平价，组件需求还是在160GW左右，不像18年531那样转不动；明年200-220GW的全球装机需求；在手订单多不见得好，19年底拿的订单订走了20年全部产能但是到了20年下半年成了低价单, 成了包袱；判断硅料都是会降价的，谨慎签单，不代表明年需求差。

2、四季度出货量？

四季度之前的指引是9GW，全年25GW；现在下调1个GW，硅料已经降价了，国内现货和分布式市场可以冲一冲。

3、经营周期、签单的比例，会签一部分长单吗？

价格下降的预期不会有问题，难度在下降幅度的判断；假设硅料急速降到200以下，组件到1.8,需求爆发又会把价格拉上去，签的单又成了低价单；补贴时代能根据补贴算出来有多少需求，平价时代不能只盯着确定的 电站需求，分布式等有不少。

4、除了组件价格因素，时间上装机需求的拐点？

国内的规模电站大概［.8以下启动，硅料明年下半年有集中供应。

5、产业链盈利分配？

明年硅片会比较艰苦，扩产规模太大了；如果继续抢高价料，盈利还是向硅料传递,对组件是很困难的;认为电池组件端明年不会像今年一样困难；大概率向N型转型会从明年开始，PERC今年盈利不好，扩产慢了；相 对而言能看到电池明年有好转。

6、硅片、电池、组件产能？

电池、组件的新技术今年年底分别到30、30、40GW，组件80%开工，硅片、电池是满产，明年一季度差不多也是这个水平；明年10GW扩产的框架，以销定产，组件扩产最不着急取决于23年的需求，大概率明年下半年确定；电池最不确定，技术路线应该选N型5-10GW。

7、电池技术路线？

TOPCon基于老线改造跑了一年多，性价比接近PERC,薄片、银浆等经济性有可能超过PERC;异质结明年交付中试线去跑再去看性价比；如果明年TOPCon变成主流，异质结要对比的就变成了 TOPCon。

8、硅片用得什么型？

TOPCon都是用得N型硅片

9、颗粒硅掺杂的情况？

跟协鑫签过颗粒硅的长协，基于30%的用料，只要供得上使用是没问题的；亮点在不用破碎，装填好；晶澳一个月有大几千吨的需求，现在只有几百吨。

10、电站是不是要等硅料价格降下去再去谈价格？

肯定是有这样的诉求的，上网价格是锁定的，得到一定价格以内才能去做。

11、硅片价格先降了怎么理解？

供应链整体为了 12月抢装做准备，把握更准确的是有组件业务的，上游的对需求判断更慢一些，生产准备又要先做，12月抢装没来，对上游的冲击肯定更大。

12、融资需求？进展？

定增已经公告了，50亿，曲靖的硅片产能和扬州异质结中试线，完成了定增的问答等反馈，希望元旦前后获批，明年一季度启动发行。

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