光伏看龙头，知产业

光伏产业业绩出来了不少，而且晶澳科技作为下游组件公司，Q2的财务数据表现良好，打消了市场对光伏中报业绩的大部分顾虑，今天汇总一下目前光伏产业的业绩数据。

晶澳科技超预期

H1营收161.9亿，同比+48.77%，归母7.134亿，同比+1.78%，扣非5.404亿，同比-27.95%。

如果看汇总数据，看上去不好看，但是细分到季度，就不一样了，因为Q1不及预期，Q2超预期了。

因为硅料涨价，原本预计Q2是微利甚至亏损的可能，实际上却实现了营收与利润比较不错的增长，毛利率与净利率表现超预期。

Q2营收92.36亿，同比+46.7%，环比+32.78%，环比高增长；归母5.565亿，同比+34.05%，环比+254.86%；扣非4.811亿，同比+18.13%，环比+711.00%。

Q2的业绩同比环比都超预期，最重要的是毛利率与净利率。

Q2毛利率14.71%，环比Q1提升4pct，同比-4.3pct，同比的下降幅度比预期的少很多，想象上半年硅料涨了多少。净利率6.2%，环比Q1提升5.8pct，同比-0.44pct，净利率表现超预期很多。

盈利能力在硅料大幅涨价之下能够维持不错的数据，得益于公司的一体化带来的成本优势。

晶澳科技的意义在于它是硅料-硅片-电池片-组件这条线上的公司，它的业绩真实反映了市场对光伏产业的数据，而上一个是通威股份，它是硅料涨价的受益者。

通威股份超预期

股价今天正式创新高了，也恭喜很多长期坚持的朋友，在底部墨迹的时候我们给与足够的耐心获得了认可，给我们自己的坚守点个赞。

上半年营收265亿，同比+41.75%，归母30亿，同比+193%；扣非30亿，同比212%，经营现金流净额31亿，同比+203%。业绩相当炸裂。

作为硅料的受益者，H1硅料出货4.9t，平均毛利率接近70%，这是什么概念呢，去年同期硅料的毛利率才28%，同比提升42%。

大家可能对这个数据没感觉，我们换算成价格，如果成本是1元，那么去年的销售价格就是1.38元，今年的价格就是3.4元，涨幅140%，这与硅料的涨幅接近了。

福斯特胶膜降价

作为国内胶膜第一，市占率达到40%的大龙头，中报符合预期。营收57亿，同比+69%；归母9亿，同比+98%；扣非8.75亿，同比+98%。由于Q2胶膜降价，使得Q2的利润环比下滑17%。

进入4月份之后，光伏胶膜与光伏玻璃降价，是使得产业链没有那么糟糕的主要原因，这也是晶澳科技业绩超预期的主要因素。

福莱特玻璃降价

降价的另一位主角就是玻璃，Q2光伏玻璃价格下降超过30%，福莱特是玻璃第二把手。

H1营收40亿，同比+61%，归母12.6亿，同比+173%，扣非12.37亿，同比+175%。但是Q2因为玻璃降价，营收环比-4%，归母环比-72%，扣非环比-50%。

就目前而言，光伏玻璃的价格已经到了底部，随着装机量起来，价格可能维持稳步提升的状态，也就是下半年的业绩会更好。

中环股份技术降本

作为光伏硅片领域的双寡头，隆基股份与中环股份最近两年也都是旗鼓相当。中环股份主要做硅片，上半年业绩超预期。

实现营收176亿，同比+104%，归母14.8亿，同比+175%。公司重点推G12大硅片，带动单位产品硅料消耗率下降2%，所以毛利率同比提高1.24pct到了20.81%。

但是整体上与隆基股份还是有差距，隆基硅片的毛利率一般保持在30%左右，Q1有所下滑也在25%上方。

以上5家公司属于对产业链有重要应用的细分领域龙头，可以通过5家公司的业绩能够发现上半年光伏产业的变化。

硅料爆赚给产业链带来很多负面影响，但是通过技术（大硅片）降本、产能释放（胶膜+玻璃）带来的降价，也使得产业链比市场悲观预期要好很多。

那么，下半年甚至是2022年光伏产业将会继续成为投资者心中最耀眼的明星之一，不用怀疑。