金活医药产品口碑良好 内地业务快速增长

由于内地经济增长迅速, 居民收入也同时上升, 增加他们对健康的重视, 所以对药品及保健产品等消费品的需求急速上升。去年初，一名美国人拍摄如何以枇杷膏治疗咳嗽的视频在网络上传开，使枇杷膏得到国际级的知名度提升, 国际市场亦开始关注中药及保健产品的功效。

金活医药(01110.HK)早前公布全年业绩，由于内地市场增长带动下, 收益为10.78亿元人民币(下同)，同比上升4.6%；股东应占溢利为4,100万元，下跌19.7%。集团每股基本盈利为0.066元，并建议派发股息2.25港仙。受到人民币汇率的影响, 集团去年纯利倒退, 但内地销售取得理想成绩。集团整体业务分部的收益中， 集团药品分部占比为57.6%至约6.2亿元，较去年同期上升8.0%；保健品分部占比为23.4%至约2.5亿元，较去年同期上升2.3%；医疗设备收益占比为19.0%至约2.0亿元，较去年同期下跌2.1%。

受2018年消费升级的正面影响, 集团于中国内地的收益上升约16%。集团在二三线城市营收增长快速，相今年旗下产品「京都念慈菴枇杷膏」于二三线城市渗透的空间更大。2018年全年，京都念慈菴蜜炼川贝枇杷膏的收益较去年同期大幅增长25.6%至约5.55亿元，占公司总收益50%以上。至于保健品方面, 据市场调公司报告指，美国康萃乐(Culturelle)益生菌产品为2018年香港销量第一的益生菌品牌，产品在香港的收益也同比增长41.9%。

展望未来，集团于报告内提到，将跟与国内中华老字号兼拥有GMP认证的企业进行深度的战略合作，去以拓展中成药市场的空白。公司在内地的发展具优势，产品品牌知名度高，将对公司发展造成实质利益。按公司现价，市盈率约为10倍左右，息率约2.5%。最近其他医药板块势头均向上，金活医药估值比同业相对便宜，投资者可作中线部署。