净值新高，转发下老章

坚守自己的能力圈！跟随产业趋势，紧扣业绩主线，估值可提升、业绩超预期且可持续、调整较为充分！

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复盘

净值新高

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行情没啥太多要说的，还是在主流赛道的龙头上游荡，今天出了【新易盛(300502)、股吧】仓位，但最后还是涨停，算丢了部分仓位吧。但确实也够高了，减仓就减仓吧。其他的无所谓了。南水流出，短期内回调或者是大概率。市场很热，炉子很旺，空杯心态持有仓位就是。有人说今天外盘大跌我们继续狂热是因为国内疫情差不多了，国外疫情要起来了，所以资金来我们这避险。哈哈，反正赚钱啥都可以去说。

坚持跟随产业趋势，紧扣业绩主线，选择估值有提升空间、业绩超预期且可持续、调整较为充分的标的。我的紧箍咒。

一加一减、一多一少、一远一近。2020年自勉！

最近在一篇很老的章了，但我没找到具体的作者，不好意思。因为是和我的体系相同，所以，转发下吧。

15年资本圈投研魔人创成长性投机法独解怎样找一年十倍股！

前言15年A股沉浮经历，历经两轮完整熊牛转换，当极丰富的实战经验和证券投资科班出身背景以及十多年投研工作经历激情碰撞后会生出怎样的火花？2010年包钢稀土、2011年三爱富、2012年欧菲光、2013年华谊兄弟，这些上市公司为何都能在一年内出现多番暴涨？它们有共性一，背景，行业超高景气度；二，实力，全年业绩超历史纪录多倍暴增；三，推手，各路主力资金齐聚一堂！深度剖析这三大共性后可以发现，它们的暴涨轨迹其实就是巴菲特价值投资掐头去尾后的精华版，我将其称之为“成长性投机”！最后一个问题是，你如何能在它们暴涨前得到这些高含金量息？揭开这个谜题后，你将发现，一场场投资盛宴正在火爆上演！

成长性投机法则形成机制

　　经历了2007年那轮大牛市和08年大熊市后，还能在这个市场中生存的投资者已经不多。经过了08年的暴跌洗礼后，我开始潜心研究到底哪类股票能在暴跌行情中逆势上行，或者起码不随盘暴跌，在对比和找了过去多年时间中的每年爆涨股和持续涨幅最大的股票后终于发现它们之间有一些联系，正是这个关键的发现，奠定了之后几年我的投资思路逐渐成型并成熟！在此之后，从我手中走出了一批年度暴涨股，其中，2010年的包钢稀土、2011年的三爱富、2012年的欧菲光、2013年的华谊兄弟，可以算是每年的暴涨之王。

　　这些上市公司暴涨当年都有诸多共性，而其中最重要的一个共性，就是当年业绩暴增数倍甚至十几倍，有的当年净利润甚至超出历史最佳纪录数倍。这是导致这些公司当年暴涨的直接因！

2010年包钢稀土从3月时阶段低21元附近一路猛攻至10月时90元，涨幅高达数倍！如果把2008年底部时的涨幅算上，公司在两年里暴涨了20倍，其中2010年是该股的主升浪！我们来公司2010年时的业绩，公司2010年净利润7.5亿，而2009年净利润仅5500万，超出上年全年14倍！同时一举刷新了2007年的历史最佳值！

2012年的欧菲光，欧菲光2012年净利润高达3.2亿，而2011年才盈利2000万，简单同比算，公司2012年净利润增幅高达15倍！再和公司盈利的历史纪录对比，2010年5200万是最大值，因此2012年的业绩暴增直接超过了历史纪录500%！这种幅度的业绩暴增，几乎是任何机构都无法拒绝的，因此当年欧菲光从13元暴涨至第二年的83元，涨幅高达数倍！

　　我仅仅只拿这两股举例，其他几只大家可以当年财报，情况如出一辙！

　　其实除了这些股票外，过去数年中，在一定期限内，我指的期限是几年时间。在这期间累计涨幅最大的公司，也是这一时期业绩累计增幅最大的公司，股价和业绩成正比。

　　也许有人要质疑，这和巴菲特的价值投资有什么区别？

　　巴菲特的价值投资体系很多投资者都熟悉，但是为什么在中国很多基金经理说巴菲特的价值投资法在中国无法复制？我认为主要因是时间成本，绝大多数投资者无法忍受漫长时期持股，期间甚至要忍受一两年的调整行情。国内多数投资者的短期暴富心里，不仅让他们自己远离最简单的赚钱方法，也逼迫基金经理们迫于每年的业绩排名压力而放弃价值投资。

　　我还是以欧菲光为例，来向大家解释一下我所用的投资方法和巴菲特价值投资的一些区别。上面我提到了2012年欧菲光业绩暴增，但是大家可以公司的财报，2013年公司业绩照样很好，盈利5.7亿，相当于比2012年增长54%，今年一季度公司盈利1.46亿，也很好。但是为什么欧菲光从2013年见顶后到现在一年多没有涨？

　　答案很简单，就是边际效应，增速在放缓。如果按巴菲特的价值投资体系，欧菲光是触摸屏龙头，业内各项优势都很大，而且未来整个触摸屏行业发展趋势不会变，唯一的遗憾是毛利率在降低。我不知道巴菲特如果2012年买入欧菲光后会不会一直持有到未来数年不放手，但是我只会选择在公司最辉煌的时候持有，红过了之后，业绩基数大了之后，我会选择离场。而我选择公司的时间期限多数只以一年为时间单位，时间期限比巴菲特段很多。我把我的这种投资思路叫做成长性投机，可以说是巴菲特价值投资的掐头去尾版，我认为更短时间内找到涨幅最大的股票，更符合现在中国投资者的选股标准！

　　现在问题来了，有投资者可能会质疑，在年报时才能到年报增幅，而那时公司股价已经涨到天上了，成长性投机还有用武之地吗？

　　现在，我就来教大家增长解决这个最关键的问题！我尽量用最口语化的语言来讲述我的方法，让多数人都懂，无论你是老股民还是新股民。

　　资本市场投资，最重要的是“预期”。“预期”这两个字请大家一定牢记，这和我即将要讲到的投资方法密切相关。

　　我有两种方法能在上市公司业绩暴涨前找到它们，一个是季报倒选法；一个是行业顺推法。

季报倒推法在一季报时找到全年暴增强牛！

　　先和大家介绍一下季报倒选法，这个方法相对要简单一些，也是我独创的选股方法。

　　上市公司季报，分为一季报，中报，三季报和年报。在这四份季报发布之前，很多公司习惯先发一份季报预告，也就是一年一家公司多数时候有八篇关于业绩增长情况的公告出炉。

　　这四份季报中，绝大多数普通投资者最关心的是年报。因为年报可以反应的东西实在太多了。简单说说财报，除了净利润、主营收入等几个主要指标外，对比毛利率可以判断公司的赚钱能力有没有下滑或者上升；对比投资活动现金流可以判断公司投资活跃度，和公司资金去向；简单公积金和未分配利润公司股价公司股本历史分红情况，可以大致推断这家公司会不会高送转。其他如应收账款应付账款这里就不多提了。

　　这些数据确实都很有价值，不过我更想告诉大家的是，这些东西只能反映公司过去一年的经营情况，如果你是价值型长线投资者，那么年报对你来说可能相当重要。但是如果你只是短线投资者，或者像我这样的成长性投机者，那么年报的作用就要大打折扣，而且一家公司如果在一年内涨幅巨大，那么越靓丽的年报，暗藏的风险也可能也就越高。为什么？老股民都知道，有个词叫“见光死”。而以我的经验来，有时候死不会等到利好见光时，如果前期涨幅太大，更多的资金会选择在利好披露前一段时间就着手，因为它们的资金量太大，船大不容易掉头。

　　而我关注的重则是上市公司一季报，为什么？因为“预期”，一季报表现优异的上市公司，等于是为全年高增长开了一个好头，起码奠定了一定的基础。比如今年的大富科技，为什么一直暴涨？大家这家公司的一季报和中报，一季报公司盈利2.86亿，中报盈利3.5-3.7亿，和去年全年比一下，今年公司半年业绩就超过了去年全年数倍，同时一季度净利润一次性刷新历史纪录。

　　那么这家公司什么时候发的一季报？业绩预告是3月28日发的，当时的位，到现在已经涨了一倍多！

　　至于这家公司的一季报成分，里面有2亿是合并会计报表虚增的，这并非主营增长，是这家公司财报上的一个瑕疵。

　　下面我简单谈谈大富科技的一季报。其实大富科技一季报预告刚出来时，12000%的巨大增幅就引起了我的注意。不过以我的经验来，如此巨大的增幅多数情况下是非经常性损益收益，并非公司主营增长。所以到这个消息时，我也没有太兴奋，就像今年1月时的【金浦钛业(000545)、股吧】，预增2000%多，也没有什么太实质性的东西。

　　不过大富科技还是有不一样，首季净利润高达2.8亿，不仅大幅超过去年全年总和，还一举刷新了2010年的最大记录，也就是说，增幅大是一回事，净利润高还是实打实的，不像有的公司是因为去年同期基数太低，而出现的超高比例增长。如果只这个数据，大富科技的增幅还是达到了我的选股标准，所以也引着我继续公司的财报。

　　稍微下公司的一季报，问题基本清楚了，公司首季盈利2.87亿中有2.27亿是非经常性损益带来的投资收益。继续阅资料发现，这2.27亿是1350万转让子公司华阳微电子2.5%股权获得的。数据有奇怪，1350万转让子公司股权，拿到了2.27亿的投资收益，给我的第一感觉是公司在秀财技。然后公司基本资料，大富科技持有深圳市华阳微电子有限公司子公司52%的股权，转让2.5%之后变成49.5%。这下子就很明朗了，大富科技只转让2.5%刚刚让持股比例下降到50%一下，不仅没有大幅降低华阳微电子的持股比例，同时让华阳微电子从子公司变成参股公司，依照会计制度，华阳微电子会计报表要从大富科技中分离出来，而49.5%的股权就要算成投资收益，这就是2.27亿元投资收益的来源。很明显，这种一锤子买卖不能复制。

　　到这里，大富科技给我的感觉就是靠财技取巧获得的高增长，第一印象不是很好。不过稍微歇口气又发现，就算没有这2.27亿的分表收益，公司仍有近6000万的主营收益，这个数字仍然超过去年一年的总和，给了我一个意外的惊喜。也让我有兴趣继续公司的其他情况。

　　首先大富科技是做什么的。公开资料显示的是，公司主营移动通射频器件、射频结构件的研发、生产和销售。其中的射频器不知道大家恕不熟悉，简单说就是移动网络投资的早期设备之一。而今年是移动4G建设投入的高峰期，公司的产品作为早期设备所以要略早于运营商的集采招标，这就是公司业绩为什么领先于其他4G相关企业率先发力的主要因。

　　从这个4G建设市场来，我这边得到的数据时2014年运营商4G投资将超过1600亿元，其中仅以中国移动为例，中移动的用户总数7、8亿，3G用户大概2亿，4G用户只两三百万，这一方面说明4G用户的拓展任务艰巨，另一方面也能说明整个行业未来的空间也很大。从整个行业的景气周期来，3-5年左右，这个要比3G长很多。

　　除了4G外，最近这段时间大富科技一直被炒的另一个主要因就是特斯拉的订单，我这边得到的消息时已经在为特斯拉批量供货，订单额1亿多，和公司主营比不算什么，但它是目前中国唯一一家向特斯拉直接供货的公司，这让它显得很稀缺。

　　至于业绩方面，你们可以的到的机构研报，在公司披露季报之前多数都只预计公司今年净利润1亿多，不到2亿。在公司披露季报和中报预告后，两家券商对外发布了公司研报，分别是中金和招商，其中招商给出了5.2亿多的净利润，而中金给出的是4.5亿。很明显，公司的业绩是大超券商预期的。所以最近发布研报的机构，都大幅上调了公司业绩预测。而至于公司今年业绩到底会达到多少，我这边得到的息是中金那份研报相对靠谱，渠道不便说，反正来自于公司最高层。

　　大富科技的情况基本如此，今年业绩不错的公司有几家，我就只个名字，大家可以自己公司的财报，试着用我说的方法去辨别一下哪些公司全年业绩能大增。

　　第一家，尤夫股份（002427），公司披露的季报和中报预告，增幅都在130倍以上。不增幅的话，公司中期净利润4500万，去年一年1700万，历史最大值7700万。增长是主营增长，增幅这么大是因为去年同期基数低，所以后面两个季度增幅会下滑，但是也算不错。

　　第二家，雷柏科技（002577），增幅不大，只200%多，但是净利润额大，大家可以自己对比。

　　第三家，鑫富药业（002019）。

　　第四家，东旭光电（000413）。

　　还有些就不说了，这几家除了尤夫股份增幅巨大外，其余几家增幅算不上特别巨大，但是同样业绩极具。

　　当然，我这里只说业绩，没有考虑它过去的涨跌幅。不过在实际情况中，过去一年涨幅已经很大了，这个时候表明该股业绩暴增已经被提前透支，后面的行业就会小一些。