康得新在什么价位算是有价值？

只要营业收入不造假，康得新不会关门破产，主营业务收入能保持稳定，那么康得新当下可买入的价格区间在4.1~4.6之间。

只要营业收入不造假，康得新就还算有价值的。如果每年的营业收入能稳定有130亿，每年的销售现金流有130亿，毛利率和同行业比较处于正常范畴估值的话，那么这样一家公司能值多少钱呢？

这个市值是放在当下的市场环境来计算的。

关键市销率。对比有科技含量的高端制造业，英特尔的市销率大约3倍左右，700亿美元营收，2100亿的市值，这还是在美股牛市的前提下给出的。苹果公司的市销率大概在4到5倍左右（惊人的毛利率下才有的）。

而对比国内同行业的膜制造业，如 双星新材 ，其市销率大概为1.6倍到2倍之间。 双星新材 主营包装膜（和康得新的预涂膜半斤八两），现在也进军光学膜（如建筑和汽车窗膜）。也就是说，如果康得新不未来发展概念（什么裸眼3D，碳纤维，石墨烯等），仅就目前主营业务，如果能够保持未来稳定营收，那么可以给与2倍左右市销率，但不会超过3倍（就算康得新的光学膜技术领域高一些），再怎么高技术也不可能超过英特尔呀。

下面假定康得新的营业收入是真实稳定的，也就是有130亿左右的营业收入，那么康得新的以目前主营业务计算的合理市值在260亿元，天花板是390亿元。这样计算，如果康得新营业正常，收入和现金流持续经营，那么合理股价在7.3到11元之间。11元以上的都是炒概念故事的泡沫价格。

史上，康得新的股价曾经高达27元，这里面一定含有特别大的泡沫，（相对同行的很高的毛利率，相对同行很低的单位生产成本）。

前面抓住ST尤夫机会的成功经验在于，假定ST尤夫的涤纶工业丝经验正常，那么根据市销率和同行比较，尤夫的合理股价在10元到13元之间。事实证明尤夫除了大量的担保和预付款损失外，其涤纶工业丝业务一直稳定经营，产销两旺。这样即使其锂电池业务失败（智航新能源开工不足巨额亏损），单靠涤纶工业丝业务也值10元钱。而且当时还有航天科工入主的预期和脱困基金的运作消息。这两项，使得即使尤夫不断面临诉讼，巨幅损失，大股东颜静刚债务缠身等不断的利空冲，我也敢在开板后买入。尤夫还有一值得注意的就是，大股东颜静刚虽靠的是资本运作掌握了几家上市公司，但还是有担当的，债务危机下，出售最有价值的尤夫股权给国资，从而逐渐解开债务枷锁。

因此，如果康得新的主营业务确实是可持续健康经营的（预涂膜和光学膜---主营业务方面zheng　府在帮忙稳定，张家港国资），营业收入基本可靠的话，那么康得新正常状态下合理股价是在7.3元到11元这个区间。

考虑到康得新目前的债务危机和流动性紧张，以及财报的可能造假，大股东可能被惩罚，国资还没有意向收购康得新等因素，要预留60~80%以上的安全边际，那么价值投资者可以考虑的买入价大概是7.3/1.6 ~ 7.3/1.8 ，也就是约4.1~4.6的价位。