窄幅震荡、反复轮动

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周三市场震荡、窄幅整理，上证指数收于2570、平台收盘；创业板指微涨0.08%、上证50微涨0.12%，两市A股成交3041亿元、成交略有萎缩。板块方面，采掘、医药等领涨，军工、通、电子等领跌，盘中雄安、创投等有所异动。

从市场逻辑，维持“经济下、政策上，市场仍处于春季躁动、但并非疾风骤雨的状态”的思路。

从市场运行， 板块主线轮动较快，消费股、周期股、金融股、科技股反复轮动，但均没有太持续性的龙头风范；一些概念股冲高回落的特比较明显 ，比如隔夜传闻高频交易可能重现江湖，对应着金融科技股比如恒生电子、顶软件、同花顺乃至【金证股份(600446)、股吧】等则是高开回落。因此，近期市场指数温和、板块轮动过快； 这种过快轮动，既是部分资金渐进布局的表现、也是短线资金把握躁动、投机一把的意味，最终需要以成交量能否进一步放大来区隔、识别。

另外，除了板块持续性不强外，近期市场有几关注：

其一、科创板的推进。科创板细则以及首批公司是中短期市场的关注重， 如何能平衡包括二级市场投资者在内的利益、是科创板后续推进的重关注项目；是否将红筹股、VIE结构股纳入等，也是。即，最终往科创板这个篮子里面放入哪些、多少创新元素，仍然存在一定的不确定性；但是，近期的舆情进一步升温，值得进一步跟踪。

其二，近期一些知名大企业的债务违约、财务数据不实嫌疑等遭到披露，导致用债市场的调整，这可能导致市场对二级市场股票财务数据的隐忧、将会对同类型公司乃至更多的公司的估值形成估值压制 ；近期如康得新、三安光电等大幅下挫，表明市场尚未脱离熊市的格局。

因此， 一方面经济疲弱、管理层进一步强调逆周期调控，另一方面股市的掏粪运动尚未结束、知名公司的闪崩使得市场情绪难有根本性逆转；因此，近期市场表现大致是春季躁动、震荡筑底的过程，但是距离反转确认尚需观察，场外融资余额并没有增加的迹象、外围美股K线九连阳但却未能有效上攻突破前期颈线位置、后期走势也是较为踯躅。 故， 操作上，战略上不悲观、2019年有修复反弹机会，战术上不急躁、渐进布局为宜、短线仍不排除突破受挫、回踩20日均线的风险；故，以金融等低估值高分红板块做底仓，适度把握新基建等主题投资。

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