一季报大揭密！开年收益超40%的基金买了啥？二季度买什么好？

四月以来，A 股延续了一季度的震荡上行行情，权益类公募基金的表现也继续走高，博时基金旗下主动权益类产品今年来加权平均收益超过 30%，8 只产品今年来收益超过 40%， 5 只产品今年来收益同类排名第 1。（数据来源：银河证券/20190419）

这些不到 4 个月收益超过 40%，平均单月收益超过 10% 的强势基金一季度都买了些啥？这些厉害的基金经理二季度的市场展望和投资策略是什么？

近日公布的一季度报告揭开了他们的神秘面纱，或许为你的投资提供一些参考：

博时回报灵活配置混合（050022）

博时体娱乐主题混合（002424）

博时特许价值混合 A

（后端051010 前端050010）

博时新兴成长混合（050009）

博时体娱乐主题混合（002424）

博时医疗保健行业混合（050026）

博时睿利事件驱动灵活配置混合（160519）

博时新兴消费主题混合（004505）

博时裕隆灵活配置混合（000652）

随着一季度报告的公布，公募基金公司整体资产管理能力数据也相继出炉，截至 2019 年 3 月 31 日，博时基金管理资产总规模逾 9462 亿元人民币，剔除货币基金与短期理财债券基金后的公募资产管理规模逾 2681 亿元人民币，累计分红逾 946 亿元人民币（数据来源：博时基金）。

根据银河证券统计，一季度末剔除货币基金和短期理财债券基金后博时基金公募资产管理规模稳居行业第二，旗下产品今年一季度总利润 192.73 亿元、成立以来累计利润总额已超千亿，继续展现不俗的为持有人赚钱能力。

当然，说了这么多，一季度的投资已经告一段落，二季度到底应该怎么办？

面向第二季度的 A 股权益投资，日前发布的《博时基金 2019 第二季度资产配置报告》给出的分析建议如下：

从宏观来，一季度国内流动性维持宽裕而用初步修复，对增长过度悲观的情绪得到改善，逆周期调控政策初步见效，技术主题进入投资者视野，以及数据相对真空等五大因素，支撑了风险资产的大幅上涨。一季度 A 股的大幅上涨，对流动性和情绪修复乃至经济的企稳都做了接近充分的定价，权益市场逻辑可能切回基本面。但还要到，尽管一季度经济基本面好于此前预期，经济企稳的根基仍不牢靠，对权益市场会有支撑，但难以形成单边向上的全面发力。展望二季度，风险资产的配置要更加精细，结构的选择相对重要。

从资产交易面来，A 股估值修复行情接近尾声，二级市场交易持续拥挤，资金面因监管和境外市场波动而有小幅压力。监管对 A 股的约束趋于增强，但还不构成市场上涨的阻力。综合而言，交易面对 A 股小幅偏空，较前一季度明显转弱。

从结构配置层面，博时季度策略报告认为，2019 年以来特别是春节以后，以业绩暴雷指数为代表的绩劣股和题材炒作型股票出现了大幅上涨，明显跑赢大盘蓝筹，显示 A 股的这波行情主要以风险偏好提升和估值修复为主。但是 3 月以来，A 股市场波动加大，风险偏好和增量资金流入速度有所下滑，随着业绩报和宏观数据披露期的临近，市场关注有望转移至基本面。因此建议二季度主要遵循两条逻辑主线：

（1）基本面驱动，寻找基本面边际改善或者业绩走势预期向好的行业，如农林牧渔、券商、军工等；

（2）抵御经济下行，寻找弱周期属性或者有对冲属性较强的行业，以及避险属性较强的高分红行业，如基建地产、机械设备和必选消费等。

具体到投资主题上，投资者可关注如下板块：

1）技术主题关注 5G 和氢能源，5G 建议从设备商扩展到智能驾驶等应用领域，氢能源方面关注对氢燃料电池车的产业扶持及产业链从导入到成长阶段的投资机会；

2）科创板可能在二季度落地，关注其对券商板块及科技股的映射；

3）5 月 MSCI 扩容，关注外资提前流入对消费板块的脉冲式买入；

4）江苏响水爆炸对化工行业或有深远影响，化工行业供给将再次出清，化工品价格或阶段抬升，这对龙头化工企业有利。附：相关产品成立以来业绩走势图

博时回报灵活配置成立以来业绩走势图

博时特许价值混合A成立以来业绩走势图

博时新兴成长混合成立以来业绩走势图

博时体娱乐主题混合成立以来业绩走势图

博时医疗保健行业混合成立以来业绩走势图

博时睿利事件驱动灵活配置混合成立以来业绩走势图

博时新兴消费主题混合成立以来业绩走势图

博时裕隆灵活配置混合成立以来业绩走势图