2022年 贵州百灵 会计报表数据及产业分析

作者智亨 2022年 贵州百灵 会计报表数据及产业分析

我对二线中药公司的总结

看了这么多二线的中药公司，它们基本上都没有国家保密品种配方，都是依靠某一个大单品或者是一款拳头产品生存，各公司产品的替代性较大，没办法形成护城河，也得不到垄断的保护！比较好的公司都是做退热、止咳、消炎类的，要比做妇科、心血管之类的销售收入大，但是普遍的毛病都是巨额的销售费用，这也就说明这些产品的产品力其实很差，什么是产品力？说白点就是这些药疗效不确切，吃了有点用但也不能完全治病，其实中药之所以被西方诟病，就是这个原因！

贵州百灵是最大的苗药企业，主营银丹心脑通胶囊、咳速停糖浆、小儿柴桂退热颗粒；与子公司和仁堂药业少数股东就比例问题存有争议！

实际控制人姜伟（一直在减持）；2022年不分红；

1 期末资产总计68.94亿元 其中流动资产38.2亿元占比55%；非流动资产30.75亿元占比45%；期末负债总计28.97亿元，期末资产负债率42%，负债率水平不高！ 期末净资产总计39.97亿元其中未分配利润21.74亿元（中药比较容易赚到钱！）；归母净资产总额39.95亿元；2022年实现净利润1.36亿元（盈利规模这么小！）；

2 2022年营业收入35.4亿元；营业成本费用33.3亿元；核心营业利润2.1亿元；净利润1.36亿元；归母净利润1.38亿元;扣非后净利润0.84亿元； 加权净资产收益率3.52%；净利率4%；（这个盈利水平不及格！）

3 2022年经营活动中销售商品收到的现金33.43亿元，全年营业收入35.4亿元，计算收入中现金比例84%；经营活动现金净额流入5.02亿元，计算净现比3.69倍；投资活动现金净流出0.2亿元（主要是构建固定资产）；筹资活动现金净流出3.15亿元（主要是偿还债务）；年初现金余额3.19亿元；本期现金净增加2.07亿元；年末现金余额5.27亿元。

我的分析 贵州百灵主营业务就没有太大的核心竞争力，没有知名的大单品，也就不可能会有像样的盈利能力。