延安必康新能源、新材料双领域黑马 打点好眼前困局再出发

  预计2021年净利润高达10亿，引爆新能源和新材料双重概念，且新能源板块锂电池赛道和新材料领域双料黑马延安必康（002411.SZ），近日因深圳证券交易所出示股票交易异常波动警示函受到外界关注。公司回复投资者提问时表示，正在积极督促该事项的有序进展，以加快偿还占用资金情况，同时投资者赔偿问题基本已得到解决。

  对此，有分析人士指出，短期内传言延安必康或被ST的风险基本存在偶发性，对公司长期影响有限，根据深圳证券交易所相关规定，延安必康营收已达到1亿以上门槛，即不存在被强制退市风险。而是否ST则取决于公司面对交易所问询是否能守约完成还款要求，至少从公司基本面看来，现阶段公司不存在较大经营性还款障碍。

  同时，延安必康2021年预计盈利10亿，相较2020年亏损10亿的数据已经实现了质的飞跃。市场来看，公司旗下新能源板块产品六氟磷酸锂的价格在未来较长一段时间内仍将处于高位，而这将为上市公司现金流提供保障，有助于解决债务问题。而公司实控人李宗松曾经登上胡润榜的企业家，想必能力之下亦有铁腕，只要给与实控人一定的时间缓冲，这些问题会得到逐步解决。目前公司的基本面向好，相未来仍旧存在可以预判的业绩机会。

  此外，从各大投资者交流平台可以看出，有不少乐观的投资者认为，与同类六氟磷酸锂概念股对比，延安必康的动态PE已远低于同行水平，只是由于一些突发的非经营性警示函而跌出了空前的投资机会。类比当年市场的舍得酒业，同样因相似问题引起外界关注，但公司基本面和盈利能力稳步上升，市场对公司持续保有心，因而公司股价一路猛涨飙升，最高涨幅超10倍以上，从而创下了首只股价破百的ST股惊喜记录。

  基本面持续向好 数百家机构参与调研

  公开资料显示，延安必康制药股份有限公司于2002年12月30日成立，主营业务包括医药工业板块、医药商业板块、新能源新材料板块以及药物中间体板块四大类。2015年，延安必康借壳控股子公司江苏九九久科技有限公司在深交所挂牌上市。

  最近两年，新能源板块的爆发，特别是锂电池需求的增长驱动上游原材料价格大幅飙升，延安必康因此成为众多资本热烈关注的焦点。据统计，截至目前，共有8批次、386家机构调研过延安必康。参与调研的机构中，不乏粤开证券、交银施罗德、光大证券等知名机构的身影，同时也有高盛、上投摩根以及摩根士丹利这样的外资机构参与其中，阵容豪华且丰富。多数机构的关注和认可，表明主流市场对公司未来长远发展的看好。

  从行业角度看，Wind数据显示，六氟磷酸锂的价格仍保持增长趋势，2021年12月31日，六氟磷酸锂价格为56.5万元/吨，相比3季度末的46万元/吨增长22.8%，对比来看，三季度六氟磷酸锂价格增幅46%。

  六氟磷酸锂的火爆，也给延安必康带来了实质性利好。该公司在2021年10月29日披露的年度业绩预告显示，公司预计2021年利润为10亿元，较2020年的亏损10亿元，增长幅度达到190%左右，而这主要归功于新能源产品六氟磷酸锂的业绩增量。

  与此同时，必康新材料领域产品——超高分子量聚乙烯纤维也因入选国家工业和息化部、中国工业经济联合会评选的“第六批制造业单项冠军产品”名单而引发热议。从各券商研报可以看出，目前必康旗下九九久的超高分子量聚乙烯纤维实际产能12000吨，稳居行业龙头，超国内第二产商一倍有余，拥有压倒性产业优势，短期内无法找到有能力媲美的行业对手，可谓隐藏利好之一。

  遗留问题加速解决 公司未来依旧可期

  针对目前锂电板块的短期回调，专业人士认为不会对长远趋势造成太大影响。华安证券指出，锂电板块去年以来实现了较高涨幅，目前的短期调整主要系交易、跨年风格等资金面行为，并非基本面变化；中长期角度来看，锂电行业仍将保持高景气发展，依旧是最好的投资赛道。

  天风证券指出，随着2022年新能源产业需求的持续向好，锂价中枢大概率将在2022年全年维持高景气。当市场看到锂盐价格持续坚挺，逐渐对价格形成一致预期之时，目光将聚焦于企业扩产自身带来的业绩提升。对此，延安必康在回应投资者提问时表示，公司控股子公司九九久科技六氟磷酸锂产品目前在手订单充足稳定，供货正常。由此，该公司未来业绩仍有较大保障。

  分析人士表示，延安必康的医药产业由于集中在医药商业领域，短期确实有一定发展瓶颈，同时也使得公司其他业务板块的业绩猛增被稀释。但从公司近期的公告来看，未来公司有望剥离医药相关产业，专心进入新能源和新材料领域，由此公司的估值和价值会更加凸显。但这一切的落地都需要时间的沉淀，相久经商场考验的实控人有能力力挽狂澜，解决历史遗留问题，为企业带来新的生机。