多氟多调研纪

一、六氟磷酸锂

1、六氟磷酸锂成本优势单吨成本起码比二三线同行低3-4万。

2、未来长期稳态下，六氟磷酸锂的目标单吨净利润就是3-4万，这时意味着对手处在盈亏线边缘，我们规划2025年扩到20万吨产能。

3、出口长单占30%，国内长单占50%，散单占20%，其中

①出口长单1-4年的都有，锁量锁价；

②国内长单1-4年的都有，部分锁量锁价，部分价格随碳酸锂价格联动，联动后毛利率不会低于35%，因为多氟多低于35%毛利率，对手就很难赚钱了；

③散单价格随行就市；

4、六氟磷酸锂的产能和出货量指引

22年产能5.5万吨，出货3.2-3.5万吨；

23年产能9.5万吨，出货6-6.5万吨；

24年产能15万吨，出货根据需求，目标市占率40%

25年产能20万吨，出货根据需求，目标市占率40%

5、和下游前2-10名的电解液厂基本都有“股权联合体”，确保销路稳定。公司的扩产计划都是根据下游需求有序进行的，最近两年，只有多氟多的扩产公告从未落空过，还都是超预期完成。

6、关于媒体说的六氟磷酸锂产能过剩一直是伪命题，只能说是公告的产能过剩，行业实际情况是紧平衡。之前散单价格快速下跌是因为疫情影响了需求，六氟磷酸锂的保质期只有3-6个月，这导致二三线的小厂纷纷清库存，非理性的下跌，经过这次洗牌，二三线的产能根本放不出来，对于多氟多是提升市占率的好时机，目前公司市占率稳步提升到了30%以上，未来有把握做到40%。

7、有投资者提问是否会收购锂矿？

公司回答目前锂价高位太热，时机不合适，但也在洽谈同锂矿企业合作建厂生产氟化锂，保证原料供应。

8、公司二季度毛利还挺好的，是不是因为用的库存低价碳酸锂？

一直都在搭配着用，二季度，已经用了不少40万采购价的工业级碳酸锂原料。

9、六氟磷酸锂接下来的价格展望？

公司对散单价格不是很感兴趣，还是要看行业内实际的供需情况。我们今年最多就3.5万吨的产量投放到市场，如果市场需求多，则价格还会起来的。另外还要看原材料的价格处于什么位置，目前的价格已经处于二三线厂家的盈亏平衡点附近。

10、电解液本身是不是不怎么赚钱，实际上都是六氟磷酸锂在赚钱，公司是否考虑向下做成电解液企业？

公司不会往下做，这样会影响公司的布局。下游往上游做一体化是比较顺的，我们这些年也一直不断在向上游的氟、磷、锂三个原材料做一体化降低我们六氟的成本。上游往下游做是会影响客户的，多氟多不会考虑向下做电解液。

二、LiFSi（双氟磺酰亚胺锂）

1、双氟现在有一条不到2000吨的旧产线，产能利用率不到50%，一是因为现在市场的需求没那么强烈，二是因为公司的这条旧产线的技术和工艺比较老，性价比远不如六氟磷酸锂。随着最新技术的新产线的投产，这条老产线会退役，改造用于做研发和中试。

2、通过自主研发迭代，新建了一条1万吨的全新LiFSi产线，技术、工艺、设备、运营的方式等都比老线有了颠覆性突破，成本能控制在接近六氟磷酸锂的水平，明年估计会投放5000吨，24年投放1.2万吨。

三、钠离子电池

1、公司是目前市场唯一能批量供应六氟磷酸钠的企业，目前已经在持续供应（公司的钠离子电池和华阳集团深度合作），反馈不错，单吨价格在70-80万，2022年保守带来亿元级别收入。将来随着钠离子电池需求增长，六氟磷酸锂产线可以柔性切换到六氟磷酸钠，技术储备——小试——中试——送样——小批量——大批量——产线切换，多氟多已经完成了全过程，处在行业绝对领先地位。

2、钠离子电池的中试线已经可以做出合格的钠离子电池，规划2023年底建成1GWh/年的钠离子电池产线。

四、湿电子化学品

1、半导体级氢氟酸（22年开始批量供货台积电）目前1万吨产能，第一个3万吨扩产预计23年开始投产，2025年规划扩到10万吨。

2、半导体级多酸（硝酸、氨水、BOE等）第一个3万吨预计23年开始投产，2025年规划扩到10万吨。

3、光伏级氢氟酸目前3万吨产能，2025年规划扩到10万吨。

4、半导体级的湿电子化学品毛利率可达到50%以上，光伏级的会低不少。

五、干电子化学品

1、电子级硅烷（22年开始批量供货台积电台湾工厂）目前产能2000吨，2025年规划扩到5000吨。

2、高纯乙硅烷、高纯氟氮混合气、高纯四氟化硅等半导体特种气体也正在扩产。

3、高纯纳米硅粉目前200吨/年产能，正在扩建500吨/年的产线，这是硅基负极的关键母料。

六、动力电池

1、多氟多动力电池的装机量基本排在10-11名，目前是3.5GWh的产能，南宁那边20GWh规划，今年年底会落地5GWh。

2、订单充足，现有的3.5Gwh的产能，对于公司来讲还是不够用的，客户有广汽、奇瑞、上汽、五菱等，产品体系包括三元、方形、大圆柱、钠离子电池。

3、电池板块战略上是上市公司不再给他任何资金追加，未来会让更多外部资源融资进来，包括广汽（成立合资公司）等，保证新增产能、出货量的落地。

4、电池板块计划从上市公司分拆出来，独立融资，独立IPO，不会再用上市公司其它板块赚的钱去补贴电池厂的发展，现有上市公司专注于新材料。